اريخ النشر: 2026-02-05
من المتوقع أن تعلن أمازون عن نتائج الربع الرابع لعام 2025 اليوم، والوضع واضح. يناقش المستثمرون ما إذا كان سهم AMZN قادرًا على الاستمرار في زيادة الأرباح بينما تستثمر بكثافة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وما إذا كانت AWS تتعافى بسرعة كافية لتبرير دورة الاستثمار هذه.
التوقعات مرتفعة؛ يتوقع سوق الخيارات تحركًا يقارب 7% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع التالي لإصدار النتائج. أغلق سهم AMZN عند نحو $232.99 في الجلسة الأخيرة، بعد يوم هبوط حاد، ولا يزال السهم أدنى بكثير من أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا عند $258.60.
لذلك، سيصغي المستثمرون بانتباه إلى نبرة الإدارة بشأن الطلب والتكاليف وخطط الإنفاق، لأن التوجيه غالبًا ما يكون بنفس أهمية التفوق في النتائج.
ستتناول أمازون نتائج الربع الرابع 2025 اليوم، 5 فبراير 2026، مع مؤتمر هاتفي مقرر في الساعة 2:00 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ / 5:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
| الحدث | توقيت المحيط الهادئ | توقيت شرق الولايات المتحدة |
|---|---|---|
| إصدار النتائج | بعد إغلاق السوق | بعد إغلاق السوق |
| مكالمة الأرباح | 2:00 مساءً (5 فبراير) | 5:00 مساءً (5 فبراير) |
النتيجة العملية هي أن الأرقام تصل إلى أسواق الولايات المتحدة بعد الظهر، لكن فرق آسيا ستتفاعل قبل الإفطار.
| البند | قاعدة الإجماع (تقريبًا) | لماذا يمكن أن يؤثر على السهم |
|---|---|---|
| الإيرادات | $211.4B to $211.6B | يؤكد قوة الطلب الموسمي وقوة مزيج الخدمات. |
| EPS | About $1.97 | التفوق الطفيف ذو أثر أقل من الهامش ونبرة التوجيه. |
| معيار نمو AWS | يراقب المستثمرون أي صعود مقارنةً بتوقعات عند مستوى منخفض من 20% | يحدد AWS رواية التقييم لأنه يحقق حصة كبيرة من الربح التشغيلي. |
| إيرادات الإعلانات | $24.8B to $25.7B | الإعلانات ذات هوامش عالية، لذا يمكن لأي صعود هنا أن يعزز الثقة في الدخل التشغيلي. |
تركز توقعات الإجماع على إيرادات قياسية ونمو أرباح قوي.
يسعى المستثمرون بشكل عام إلى:
الإيرادات حوالي $211.55 مليار
EPS حوالي $1.97
يراقب المستثمرون عن كثب النظرة الأولية للربع الأول، مستهدفين إيرادات قدرها $175.6 مليار وربحية للسهم (EPS) بقيمة $1.73 كمعيار للربع التالي.
يرى السوق أن AWS لاعب رئيسي بسبب الطلب المتزايد على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ستحدد القدرة على إدارة السعة والحفاظ على انضباط التسعير ما إذا كان هذا النمو سيتحول إلى أرباح أم سيؤدي ببساطة إلى زيادة الإنفاق.
للسياق، قدمت AWS أداءً جيدًا في الربع الماضي، وأشارت أمازون إلى خطط لتوسيع السعة في المستقبل. ونتيجة لذلك، يسعى المستثمرون الآن إلى تأكيد استمرار هذا الزخم.
يراقب المستثمرون عن كثب النفقات الرأسمالية والإنفاق على الذكاء الاصطناعي لأنهم يسعون لدليل على أن الأموال الإضافية تتحول إلى أحمال عمل مدفوعة فعلية، بدلاً من زيادة الاستهلاك ببساطة.
وبالتالي، من المرجح أن يضغط المستثمرون على الإدارة حول نمو السحابة وخطط الإنفاق المستقبلية خلال المكالمة.
تنفذ أمازون إجراءات رئيسية لتقليص التكاليف، بما في ذلك أكبر خطة تسريح موظفين على مستوى الشركة في تاريخها، والتي ستؤدي إلى إلغاء 16,000 وظيفة بعد التخفيض السابق البالغ 14,000 وظيفة في أكتوبر.
عندما تقطع الشركة التكاليف وفي الوقت نفسه تنفق، يجب أن يكون التوجيه المقدم واضحًا، إذ سيفترض المستثمرون أن القيادة تحاول حماية الهوامش بينما تمول أيضًا دورة النمو التالية.
لا تزال AWS المحرك الرئيسي للتقييم، ويتعامل السوق معها كما لو أنها السؤال الرئيسي في الامتحان.
في الربع الأخير، أبلغت أمازون عن مبيعات AWS بقيمة $33.0 مليار، بارتفاع 20% على أساس سنوي، إلى جانب دخل تشغيلي لـ AWS بقيمة $11.4 مليار.
مع اقترابنا من الربع الرابع، يشير مزاج السوق إلى توقعات مرتفعة. يراقب المحللون عن كثب ما إذا كان AWS سيحقق نموًا أقرب إلى 23%، في حين يراوح تقدير الإجماع عند نحو 21%.
ما الذي يميل إلى تحريك السهم
النمو السريع لـ AWS يعزز السهم عمومًا، خاصة إذا ظلت هوامش الربح مستقرة.
نمو AWS الذي يكون "مقبولًا" فقط، إلى جانب إنفاق أكبر، قد يخيب الآمال.
أصبحت أعمال الإعلانات لدى أمازون واحدة من أهم محركات الربح، مع هوامش جذابة مقارنة بمبيعات التجزئة التقليدية.
تُظهر نتائج أمازون نفسها أن خدمات الإعلانات بلغت $17.703 مليار في الربع الثالث 2025.
بالنسبة للربع الرابع، يتراوح تقدير إجماع السوق حول $24.8 مليار إلى $25.7 مليار.
لماذا يهم
قوة الإعلانات يمكن أن تخفف المخاوف بشأن ضغوط هوامش التجزئة.
فشل في التوقعات يمكن أن يثير تساؤلات حول استدامة النمو، خصوصًا إذا كان أداء AWS فقط مطابقًا للتوقعات.
مبيعات التجزئة مهمة، لكن ما يهم حقًا هو ما إذا كانت أمازون تحافظ على هوامشها مع المحافظة على سرعات تسليم عالية ومستويات خدمة مرتفعة.
في الربع الثالث 2025:
كانت مبيعات قطاع أمريكا الشمالية $106.3 مليار
كانت مبيعات القطاع الدولي $40.9 مليار
بلغ إجمالي الدخل التشغيلي $17.4 مليار، على الرغم من أن أمازون كشفت أيضًا عن مصاريف استثنائية أثّرت على الربع
بالنسبة للربع الرابع، سيراقب المستثمرون:
اتجاهات تكاليف التنفيذ والشحن
شدة العروض الترويجية خلال موسم الأعياد
أي إشارات بشأن ضغوط الأجور واللوجستيات
هذا هو المجال الذي يمكن أن يغير نبرة الاتصال بسرعة.
أشارت أمازون إلى أن التدفق النقدي الحر تراجع إلى $14.8 مليار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ويرجع ذلك أساسًا إلى زيادة كبيرة في مشتريات العقارات والمعدات.
إذا أشارت الإدارة إلى ارتفاع آخر في الاستثمارات دون جدول زمني واضح للعوائد، قد يتفاعل السوق سلبًا، حتى لو تجاوزت الأرباح لكل سهم (EPS) التوقعات.
هذا ليس توقعًا. إنه نمط نموذجي لكيفية تسعير الأرباح.
التوجيه ليس مجرد أرقام. إنه يتعلق أيضًا بالثقة.
فيما يلي فحوصات النبرة المحددة التي غالبًا ما تحرك سهم AMZN:
هل يبدو أن الإدارة مرتاحة بشأن الطلب في الربع الأول؟
هل يوحون بأن الهوامش ستبقى مستقرة أم أن التكاليف ترتفع؟
هل يصوّغون الإنفاق على أنه موجه أم مفتوح النهاية؟
هل يقدمون دلائل واضحة بشأن سعة AWS، البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتوقيت؟
تشير تسعيرات الخيارات إلى أن المتداولين يتوقعون تحركًا يقارب 7% في أي اتجاه بحلول نهاية الأسبوع الذي يلي النتائج.
| سعر المرجع | الحركة الضمنية | نطاق الهبوط | نطاق الصعود |
|---|---|---|---|
| $232.99 | ±7% | ~$216.68 | ~$249.30 |
السعر الحالي لسهم AMZN يقارب $232.99. تغيير بنسبة 7% في هذا السعر سيبلغ نحو $16.31.
هذه ليست توصية اتجاهية. إنها تقدير السوق للحجم، وتساعد في تفسير لماذا يمكن أن تكون صياغة التوجيهات مهمة بقدر أهمية ربحية السهم (EPS) العنوانية.
| المؤشر | المستوى | ما يعنيه |
|---|---|---|
| مؤشر RSI (14) | 37.767 | الزخم ضعيف، لكنه لم يصل بعد إلى مستويات الاستسلام الكلاسيكية. |
| مؤشر MACD (12,26) | -1.92 | زخم الاتجاه سلبي مع اقتراب الإفصاح عن النتائج. |
| المتوسط المتحرك MA20 (بسيط) | 238.58 | سقف قصير الأجل إذا ارتد السهم بعد النتائج. |
| المتوسط المتحرك MA50 (بسيط) | 240.22 | منطقة مقاومة أكبر تحدد غالبًا ما إذا كان الارتداد سيصبح اتجاهًا. |
| المتوسط المتحرك MA200 (بسيط) | 237.60 | مرجع طويل الأجل أصبح الآن أعلى من السعر الحالي، مما قد يضغط على المعنويات. |
المؤشرات الفنية تميل إلى النهج الدفاعي قبيل الإفصاح. تظهر لوحة المؤشرات الفنية اليومية إشارة بيع قوية، مع مؤشر RSI(14) عند 37.767 وتداول السهم دون عدة متوسطات متحركة رئيسية.
| نوع المستوى | السعر |
|---|---|
| دعم S1 | 233.05 |
| دعم S2 | 231.31 |
| دعم S3 | 230.44 |
| النقطة المحورية | 233.92 |
| مقاومة R1 | 235.66 |
| مقاومة R2 | 236.53 |
| مقاومة R3 | 238.27 |
إذا كانت النتائج نظيفة والتوجيه مستقرًا، غالبًا ما سيراقب المتداولون ما إذا كان AMZN سيستعيد منطقة النقطة المحورية قرب $233.92 ثم يتحدى نطاق المتوسط المتحرك بين $238 و $240.
نعم. ستناقش أمازون نتائج الربع الرابع من 2025 في 5 فبراير 2026 خلال مكالمة في تمام الساعة 5:00 p.m. ET، بعد إغلاق السوق.
تشير توقعات الإجماع قبل الإصدار إلى حوالي $211.55 مليار من الإيرادات وحوالي $1.97 في EPS.
تعد AWS المتغير الحاسم لأنها تقود رواية التقييم. سيركز المستثمرون على ما إذا كان نمو AWS يرقى إلى التوقعات وما إذا كانت الهوامش ستصمد مع ارتفاع الإنفاق على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
يشير تسعير الخيارات إلى تحرك يقارب 7% في أي من الاتجاهين بحلول نهاية الأسبوع التالي للنتائج. ومع كون AMZN قرب $232.99، فإن ذلك يتراوح بين $216.68 و $249.30 تقريبًا.
خلاصة القول، أرباح أمازون اليوم تتعلق أقل بما إذا كانت الشركة حققت ربع عطلات قويًا، وأكثر بما إذا كانت مرحلة النمو التالية تتحول إلى أرباح مستدامة.
تبقى AWS العامل المركزي المؤثر، لأن المستثمرين يقيمون كلًا من النمو والهوامش تحت وطأة الإنفاق على بنى تحتية للذكاء الاصطناعي.
إذا تجاوز زخم AWS توقعات السوق وأبلغت الإدارة عن نفقات رأسمالية تتماشى مع الطلب المرصود، فقد يستعيد AMZN بسرعة مستوياتِه الفنية.
ومع ذلك، إذا ارتفع توجيه الإنفاق أسرع من رواية تحقيق الإيرادات، فقد ينظر السوق إلى التقرير على أنه إعادة ضبط للتقييم، حتى إذا تجاوزت الأرقام العنوانية التوقعات.
تنبيه: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليست موجهة (وينبغي ألا تُعتبر) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها يمكن الاعتماد عليها. لا تشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو من المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص محدد.
