發布日期: 2026年04月08日
自2026年以來，全球金融市場對美聯儲貨幣政策的博弈始終圍繞著「降息時點與幅度」。今年年初，市場普遍預期美聯儲將在年內實施2-3次降息，以應對潛在的經濟放緩。
但隨著最新非農就業數據的意外爆表，市場情緒扭轉，投資人開始重新評估美聯儲是否還有必要在今年降息， 2026年美聯儲降息預期大降溫，甚至拋出「零降息」訊號。
美國3月非農就業數據的強勁表現，成為壓降市場降息預期的首要因素。
2026年3月，美國非農業就業人口增加17.8萬人，遠超市場預期，創下2024年底以來最大單月增幅;失業率降至4.3%，低於預期的4.4%。這份就業報告直接強化了市場對美聯儲更長時間維持利率不變的預期。
此前1月非農業就業新增13萬人，同樣遠超預期的7萬人，失業率降至4.3%，創2025年8月以來新低。就業數據年內兩個月超預期向好，致使交易員將下次美聯儲降息的預期時點再次推遲至7月，降息預期持續降溫已成為市場共識。
CME美聯儲觀察工具數據顯示，4月維持利率不變機率已高達98.4%。
摩根大通美國首席經濟學家Michael Feroli近期發表了華爾街最為鷹派的利率預測－2026年全年美聯儲都不會降息，下一次政策調整將是2027年第三季的升息25個基點。
若這項預測成真，聯邦基金利率上限將從目前的3.50%-3.75%區間進一步推高至4.00%。
判斷基於兩大核心因素：
勞動市場韌性過強，就業市場並未顯現出需要寬鬆政策刺激的疲態。
通膨持續高於美聯儲2%的政策目標。 核心通膨回落速度過慢，無法為美聯儲降息提供充足依據。
預測並非定論，如果未來數月勞動市場意外走弱，通膨出現顯著回落，美聯儲仍有可能在今年稍晚放寬政策。但就目前的情況而言，這樣的條件似乎難以滿足。
對一般借款人而言，這項政策前景意味著成本壓力將持續高企。抵押貸款利率、汽車貸款、信用卡利率以及個人貸款成本都將更長時間地維持在高位。
若2026年美聯儲降息預期為零成真，那麼全年30年期固定抵押貸款利率很可能維持在6%以上，這對房地產市場和消費者支出都將構成持續拖累。
此外，鮑威爾的美聯儲主席任期將於2026年5月到期，川普已提名前美聯儲理事凱文沃許接任。美聯儲領導層換屆可能為政策走向增添不確定性。
不過美聯儲主席必須在聯邦公開市場委員會(FOMC)內凝聚共識，當前委員會內部的鷹派聲音正在增強，即便新任主席立場偏鴿，也難以單方面扭轉政策方向。
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