發布日期: 2026年03月13日
截至3月12日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1075.852噸，較前一個交易日減持1.429噸。3月12日，美元避險需求驟升與能源供應危機交織，令黃金承受拋壓，現貨黃金連續第二個交易日下跌，且繼未能站穩5200美元關口之後，失守5100美元整數水準，盤中最低跌至5055.64美元/盎司，收於5079.25美元/盎司，跌96.83美元/1.87%。
基本面消息，霍爾木茲海峽局勢急劇惡化，伊朗新任最高領袖公開宣示維持海峽封閉，疊加伊拉克油輪遭襲消息，市場避險情緒迅速升溫。這令市場對全球能源供應中斷的擔憂急劇上升。投資者普遍擔憂，能源供應緊張將加劇通膨壓力，進而對全球經濟復甦前景構成拖累。油價與美元當日雙雙大幅走高，加劇金價的拋售壓力。
尤為重要的是，油價驅動的通膨預期持續抬升，正深刻重塑市場對美國美聯儲貨幣政策路徑的判斷。市場當前已幾乎不再對2026年任何一次25個基點的降息完全定價，與衝突爆發前的預期相比出現顯著逆轉。結合近期黃金ETF持倉報告變化可以看出，資金在高利率環境預期下對黃金的配置有所趨於謹慎。
這引發了美債收益率的飆升，周四，2年期美債收益率狂飆，因為交易員不再認為美國美聯儲2026年降息一次的機率為100%。與美國美聯儲政策會議日期掛鉤的利率掉期顯示，交易員周四僅預期今年降息24個基點，而周三晚些時候的交易中預期約為30個基點，這相當於不到0.25個基點的降息幅度。
對此，特朗普再次呼籲美國美聯儲主席鮑威爾降息，稱在伊朗衝突引發的全球經濟衝擊之下，美國美聯儲應立即採取行動。「美國美聯儲主席總是太遲的，鮑威爾今天在哪裡？他應該立刻降息，而不是等到下次會議！」長期以來，特朗普一直向鮑威爾施壓要求大幅降息，並表示他希望由一位會積極降低借貸成本的主席來領導美國美聯儲。
針對金價走勢，分析人士指出，金價缺乏進一步上行動能，背後原因包括美元走強和美債收益率上升。油價上漲可能帶來更持久的通膨壓力，並迫使各國央行在霍爾木茲海峽潛在關閉所引發的能源衝擊面前維持更高利率。雖然目前黃金表現看起來有些乏力，但在經歷了過去幾個月的劇烈波動之後，這種表現也許並不令人意外。
值得注意的是，自衝突爆發以來，交易所交易基金（ETF）持有的黃金規模持續下降，其中上週的降幅創下兩年多來最大。一些投資者正在拋售黃金頭寸，以彌補其投資組合中其他資產遭受的損失。
儘管短期走勢反覆，華爾街主要機構對黃金中長期前景仍普遍保持樂觀。摩根大通預計，到2026年底金價將升至6300美元；德意志銀行則維持其年底金價6000美元的目標預期。
技術面來看，黃金在5000至5250美元區間整理。日線圖顯示，14日相對強弱指標（RSI）雖然仍位於50上方，但已小幅轉頭向下，動量指標在正值區間內明顯走弱，顯示上漲的動能正在邊際減退。
4小時圖顯示，金價已相繼跌破20周期和100周期簡單移動平均線（SMA），以及200周期SMA支撐。RSI下行至中性水準下方，動量指標重新滑入負值區間，雙重信號均指向賣方力量佔據主導。
下行方面，金價短期的關鍵阻力位指向5000美元關口，跌破則將挑戰50日均線約4932美元。若金價跌破並持穩於該區域下方，可能引發新一輪更大的拋壓。
上行方面，5200美元仍然是關鍵的阻力位，若突破周二高點附近的5238美元，則有望重燃多頭動能。
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