截至5月12日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,038.279噸，較前一個交易日增加1.999噸。
5月12日，黃金衝高回落，盤中一度升至4773.19美元/盎司，在美國強勁的CPI數據出爐之後，曾最低下挫至4639.38美元/盎司，因美國4月通膨數據強於預期，令美債殖利率和美元雙雙走強，全天收於4715.07美元/盎司，跌10.10.419美元/
基本面來看，分析指出，更強勁的通膨數據強化了美聯儲維持高利率甚至重啟升息的市場預期，進一步壓縮了黃金吸引力。
美國勞工統計局數據顯示，4月CPI年增3.8%，為2023年5月以來最高水平，略超市場預期的3.7%；4月整體CPI季增0.6%。能源價格持續高企是主要推手，與霍爾木茲海峽緊張局勢下原油供應受擾密切相關。
對於最新的CPI數據，經濟學家普遍認為，這份報告將鞏固美聯儲暫停降息的立場，市場對「更長時間維持高利率」路徑的押注進一步強化。
核心CPI的表現同樣令人警覺。核心CPI（剔除食品與能源）4月較上季上漲0.4%，高於市場預期的0.3%，較去年同期上漲2.8%，仍顯著高於美聯儲2%的政策目標。
房屋分項是此次核心CPI超預期的重要來源。房屋指數4月環比上漲0.61%，為2024年1月以來最大單月漲幅，其中「業主等價租金」貢獻了核心通膨約17個基點。
通膨數據的全面走強進一步壓縮了美聯儲年內降息空間。根據CME FedWatch工具顯示，交易員目前預計美聯儲今年將按兵不動；同時，12月會議升息的機率已升至約36%，市場對政策路徑的判斷趨於謹慎。
此外，在美聯儲人事方面，美國參議院已確認川普提名的Kevin Warsh進入美聯儲董事會。其出任美聯儲主席的確認投票定於週三舉行，距現任主席鮑威爾任期屆滿僅剩兩天。
與此同時，美伊圍繞核問題的談判陷入僵局，川普將停火協議形容為“正處於嚴重危機之中”，地緣局勢的不確定性為金價提供了一定支撐，但未能抵消宏觀面的下行壓力。
據媒體報道，川普週一在白宮橢圓形辦公室告訴記者，停火協議“正處於嚴重危機之中”，此前他已拒絕伊朗對美方和平提案的最新回應，稱其“完全不可接受”。
據報道，川普正在考慮恢復軍事行動，並可能重啟在霍爾木茲海峽執行「自由計畫」的相關部署。伊朗議會議長Mohammad Bagher Ghalibaf則警告，德黑蘭已準備好應對“任何形式的侵略”，並稱伊方的回應將令美國“感到意外”。
分析認為，上述緊張態勢理論上有利於黃金的避險需求，但在通膨數據主導市場情緒、美債殖利率走強的背景下，地緣溢價的支撐效應受到明顯壓制。這也是為什麼目前的黃金ETF持倉報告所顯示的增持幅度較為有限的主要原因。
結合黃金持倉報告，技術面來看，雖然金價仍維持在200日簡單移動平均線（約4,327美元）上方，整體上升趨勢結構尚未被破壞；但100日均線（約4,785美元）構成近期阻力，金價已連續承壓於該水準之下。
相對強弱指數（RSI）略低於50的中軸線，顯示目前走勢更偏震盪整固，而非形成明確的看跌動能。
下檔方面，短期首要支撐位於20日簡單移動平均線4,687美元附近，其次關注4,600美元一線。若跌勢延續，5月4日形成的波段低點4,500美元將成為下一重要支撐區域，接下來則是200日均線附近的4,327美元。
上檔方面，金價母親面對的是50日均線4757美元的考驗；突破後，多頭或進一步挑戰100日均線4785美元及4800美元整數關口。
