發布日期: 2026年02月18日
過去五年，美元匯率走勢5年經歷了完整的一輪「強—穩—震盪—回落」的周期。這並不是簡單的漲或跌，而是美聯儲政策、全球經濟結構變化、市場風險偏好共同作用的結果。對投資人而言，理解這段走勢，比單純預測短期方向更重要。
2021年，全球經濟從疫情逐步復甦，美國經濟表現相對穩健，但通膨開始上升。美聯儲在年底前雖尚未正式升息，但多次暗示未來緊縮週期。美元指數整體在高位震盪，對新興市場貨幣仍保持一定優勢。
市場表現特點
美元指數高位震盪
新興市場貨幣承壓
美聯儲政策預期成為核心關注點
這一階段為後續美元走強奠定了基礎。
2022年，美聯儲正式進入快速升息週期，以應對通膨壓力。美元利差優勢明顯提升，全球資金大量流入美元資產。
核心特徵
美元指數大幅上行
美元兌主要貨幣顯著升值
市場風險偏好下降強化美元避險屬性
這標誌著美元匯率走勢5年中最強勢的階段。
2023年，美元走勢進入高位震盪階段。隨著美聯儲升息逐步放緩，市場開始提前定價未來降息可能性。同時，全球風險偏好恢復，使非美貨幣對美元反彈。
主要變化
美元從單邊漲轉為區間震盪
非美貨幣走強
貨幣政策預期成為主要影響因素
美元的結構性拐點逐漸顯現。
進入2024年後，美元整體表現偏弱，尤其在2025年累積跌幅明顯。全年美元指數累計下跌約 9%，對歐元、日圓和人民幣等主要貨幣出現貶值趨勢。全球投資者開始重新調整資產配置，降低美元持倉比例。
關鍵因素
美聯儲降息預期逐步強化
美國財政政策不確定性上升
全球資本流動向非美元資產傾斜
截至2026年2月，美元指數維持在97 – 99區間波動，創近四年低點。美元對新興市場貨幣表現偏弱，但仍具避險特性。市場對未來美聯儲利率政策和全球經濟復甦的不確定性較高，短期波動性仍在。
市場最新動態
美元指數處於階段性低點
風險偏好改善導致資金部分流出美元
投資人對跨國資產配置更重視匯率風險
這顯示美元匯率走勢5年正邁入「震盪與重估」階段。
| 時間區間 | 美元表現 | 核心驅動因素 |
| 2021 | 高位震盪 | 經濟復甦+ 政策預期 |
| 2022 | 明顯走強 | 加息週期+ 利差優勢 |
| 2023 | 高位震盪 | 政策拐點+ 風險偏好 |
| 2024 | 偏弱震盪 | 資產再配置+ 降息預期 |
| 2025 – 2026初 | 階段回落 | 降息預期+ 政策不確定性 |
在近五年中，以下因素持續影響美元走向：
貨幣政策預期：美聯儲利率週期是美元走勢的核心脈動。
全球風險偏好：風險上升時美元受益，風險偏好回升時美元承壓。
美國經濟與財政狀況：經濟成長、財政赤字與政策不確定性均影響資本流向。
理解美元匯率走勢5年不是單純追高追低，而是辨識週期性與結構性變動：
升息週期中，美元偏向強勢
降息與政策不確定期，美元承壓
在當前階段，全球資產配置應著重於匯率風險與收益平衡
美元作為全球儲備貨幣，其走勢影響遠超過外匯市場，對跨國投資、商品價格與資本流動有深遠意義。
近五年的美元走勢告訴我們，美元匯率走勢5年並非單向，經歷了從強勢到震盪，再到階段性回落的完整週期。未來美元的表現仍取決於美聯儲貨幣政策、全球風險偏好以及美國經濟與財政狀況的變化。投資人在做資產配置時，應結合週期性與結構性因素，理性因應匯率波動，掌握潛在機會，同時防範風險。
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