发布日期: 2026年02月18日
过去五年，美元汇率走势5年经历了完整的一轮“强—稳—震荡—回落”的周期。这并不是简单的涨或跌，而是美联储政策、全球经济结构变化、市场风险偏好共同作用的结果。对投资者而言，理解这段走势，比单纯预测短期方向更重要。
2021年，全球经济从疫情中逐步复苏，美国经济表现相对稳健，但通胀开始抬升。美联储在年底前虽尚未正式加息，但多次暗示未来紧缩周期。美元指数整体在高位震荡，对新兴市场货币仍保持一定优势。
市场表现特点
美元指数高位震荡
新兴市场货币承压
美联储政策预期成为核心关注点
这一阶段为后续美元走强奠定了基础。
2022年，美联储正式进入快速加息周期，以应对通胀压力。美元利差优势明显提升，全球资金大量流入美元资产。
核心特征
美元指数大幅上行
美元兑主要货币显著升值
市场风险偏好下降强化美元避险属性
这标志着美元汇率走势5年中最强势的阶段。
2023年，美元走势进入高位震荡阶段。随着美联储加息逐步放缓，市场开始提前定价未来降息可能性。同时，全球风险偏好恢复，使非美货币对美元出现反弹。
主要变化
美元从单边上涨转为区间震荡
非美货币走强
货币政策预期成为主要影响因素
美元的结构性拐点逐渐显现。
进入2024年后，美元整体表现偏弱，尤其在2025年累计跌幅明显。全年美元指数累计下跌约 9%，对欧元、日元和人民币等主要货币出现贬值趋势。全球投资者开始重新调整资产配置，降低美元持仓比例。
关键因素
美联储降息预期逐步强化
美国财政政策不确定性上升
全球资本流动向非美元资产倾斜
截至2026年2月，美元指数维持在97 – 99区间波动，创近四年低点。美元对新兴市场货币表现偏弱，但仍具避险特性。市场对未来美联储利率政策和全球经济复苏的不确定性较高，短期波动性仍在。
市场最新动态
美元指数处于阶段性低点
风险偏好改善导致资金部分流出美元
投资者对跨境资产配置更关注汇率风险
这表明美元汇率走势5年正迈入“震荡与重估”阶段。
| 时间区间 | 美元表现 | 核心驱动因素 |
| 2021 | 高位震荡 | 经济复苏 + 政策预期 |
| 2022 | 明显走强 | 加息周期 + 利差优势 |
| 2023 | 高位震荡 | 政策拐点 + 风险偏好 |
| 2024 | 偏弱震荡 | 资产再配置 + 降息预期 |
| 2025 – 2026初 | 阶段回落 | 降息预期 + 政策不确定性 |
在近五年中，以下因素持续影响美元走向：
货币政策预期：美联储利率周期是美元走势的核心脉动。
全球风险偏好：风险上升时美元受益，风险偏好回升时美元承压。
美国经济与财政状况：经济增长、财政赤字与政策不确定性均影响资本流向。
理解美元汇率走势5年不是单纯追高追低，而是识别周期性与结构性变动：
加息周期中，美元偏向强势
降息与政策不确定期，美元承压
当前阶段，全球资产配置应重点关注汇率风险与收益平衡
美元作为全球储备货币，其走势影响远超外汇市场，对跨境投资、商品价格与资本流动均有深远意义。
近五年的美元走势告诉我们，美元汇率走势5年并非单向，经历了从强势到震荡，再到阶段性回落的完整周期。未来美元的表现仍取决于美联储货币政策、全球风险偏好以及美国经济与财政状况的变化。投资者在做资产配置时，应结合周期性和结构性因素，理性应对汇率波动，把握潜在机会，同时防范风险。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
