黃金投資怎麼辦?無法忽略的“3個T”

發布日期: 2025年11月07日

2025年，黃金以「狂飆」姿態闖入全球投資者的視野——年內漲幅最高突破60%，刷新歷史紀錄。地緣政治衝突此起彼伏、全球央行聯手降息、ETF資金瘋狂湧入，金價一路攻城略地。

黄金近一年价格走势

市場勘破當下黃金交易的底層邏輯：金價早已不是簡單的通膨對沖工具，而是「政治風險選擇權」。若把時間軸拉長到2026年，美國期中選舉與2027年總統大選接踵而至，市場波動只會變本加厲。

如何在「政治+貨幣」雙高波動時代佈局黃金?記住三個關鍵字——Trump(特朗普)、Tariff(關稅)、Trade(貿易)。它們既是金價中期走勢的“三把鑰匙”，也是普通投資者可以落地的“三步驟操作”。

黃金價格波動率

黃金投資怎麼辦?把握“特朗普波動率”

2025年11月，市場已開始押注「川普2.0」回歸——其政策組合=減稅+寬財政+弱美元+高關稅，本質是「財政赤字貨幣化」。歷史資料顯示，2018—2020年川普任內，金價年化波動率22%，遠高於歐巴馬第二任期的14%。

▶投資映射

①事件驅動

把川普「社群媒體發聲」當成黃金短線訊號。 2025年10月，川普在自創平台Truth Social發文“美元太強傷害製造業”，當日COMEX金大漲2.3%，波動率指數GVZ飆升18%。

②選擇權策略

買進「2026年6月到期」的COMEX黃金買權。若川普2026年3月超級星期二鎖定提名，隱含波動率將跳升，權利金可望翻倍至160美元，損益比1∶3。

根據白宮2025年已公佈文件，川普陣營提議對銅、鋼鐵、汽車、藥品等徵收25%~100%不等的關稅，美國海關與邊境保護局數據顯示，2025財年關稅收入較去年同期大幅成長。

關稅本質是對全球供應鏈“加稅”，若引發美國核心通膨反彈，將迫使美聯儲放緩降息節奏甚至重新擴表。黃金作為“零息資產”，與實際利率呈顯著負相關。

▶投資映射

①節奏預判

2025年第四季~2026年一季度，若關稅清單落地，美國通膨預期可能反彈，10年期TIPS實際利率或從目前1.7%區間回落，對應金價易漲難跌。可提前佈局黃金現貨+礦業ETF(GDX)組合，歷史類似區間平均收益約一成。

②產業輪動

關稅陰影下，全球電子、汽車供應鏈受衝擊，資金或從科技股撤出，轉投黃金股。

WTO數據顯示，全球商品出口成長已連續兩年低於GDP成長速度，「去美國化」催生區域性貨幣結算需求。

世界黃金協會季報：2025年前三季全球央行淨購金年比小幅成長，總量接近千噸，為史上第三高。央行持續買入與ETF回流形成「啞鈴式」需求：前者鎖倉數年，後者提供短期流動性。

▶投資映射

①央行風向標

緊盯央行黃金儲備公佈日。若恢復增持且單月增量超10噸，可提前預埋多單，設定0.5%止損，1.5%止盈。

②ETF+現貨組合

對一般投資者，可採取「80%實物金條+20%黃金ETF 」啞鈴策略。實物金條免贖回費，適合長期鎖倉;黃金ETF，應對突發事件。

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