發布日期: 2025年10月30日
週三晚間，美聯儲10 月議息會議落幕。如期宣布將聯邦基金利率調降25個基點，降至3.75% - 4.00%區間。是三年來的最低水平，也是9月降息以來的年內第二次降息，符合市場預期。
美聯儲主席鮑威爾在表示「儘管就業成長放緩，但美國經濟運作仍然穩健」。不過，他也提到通膨仍處高位，就業下行風險上升。
這也表明，本次降息措施是為了應對近期招聘放緩的勢頭，防止經濟進一步惡化。但不可忽略的是FOMC內部決議仍有顯著分歧。
川普新任命的美聯儲理事米蘭主張大幅降息50 個基點，而堪薩斯市聯邦儲備銀行主席施密德則主張維持利率不變。這種在不同政策方向上同時出現異議票的情況自1990 年以來是第三次出現。
這種公開化的內部分歧，預示著未來政策決定將更加艱難，也標誌著逆轉先前激進升息週期的「最簡單階段」可能已經結束。
本次美聯儲議息會議上，美聯儲表示同意在12月1日停止其長達三年半的量化緊縮進程。這項決定旨在緩解銀行業流動性壓力，避免2019年「錢荒」重演。
同時，美聯儲調整了再投資策略，將抵押貸款支持證券(MBS)的贖回本金再投資於短期國債，鮑威爾稱此舉將使資產負債表“短久期化”，更側重於短期國債，這有助於優化未來貨幣政策傳導的效率。
在通膨問題上，鮑威爾保持了審慎態度。他承認通膨正回歸2%的目標，但核心PCE物價指數年比2.8%的水平依然過高。
對於川普政府加徵關稅的影響，他維持「一次性影響」的判斷，預計會為通膨帶來0.2至0.4個百分點的暫時性抬升，但不會改變長期的通膨趨勢。
儘管市場先前普遍預期美聯儲將在12月再次降息，但鮑威爾在記者會上的偏鷹派表態使12月降息的確定性大幅下降。
根據芝商所美聯儲觀察工具在2025年10月30日的最新數據顯示，交易員們已經收到了鮑威爾的訊號，並迅速調整了預期。 12月降息的機率已從會議前的約90%大幅降至約65%。
全球金融市場對美聯儲決議結果和鮑威爾講話迅速做出反應。標普500 指數盤中快速下跌後又強勢反彈，美債殖利率普遍上漲。
從目前美聯儲議息結果來看，雖然降息預期仍過半，但12 月降息確實並非板上釘釘。鮑威爾的強硬表態給市場預期潑了一盆冷水。美聯儲內部對於進一步降息的必要性存在分歧，鷹派官員的影響力逐漸增強。
他們認為，當前的經濟狀況並不需要如此激進的貨幣政策調整，而是應該更重視經濟結構的調整和長期穩定。同時，美國政府關門導致的數據真空也使得決策變得更加複雜。
美國政府關門能否結束並及時發布10月關鍵經濟數據，將成為決定美聯儲行動的關鍵。如果數據顯示經濟放緩速度快於預期，通膨超預期回落，那麼即使有鮑威爾的鷹派表態，美聯儲仍可能被迫在12月降息。
反之，如果經濟展現出超乎想像的韌性，且通膨粘性十足，那麼美聯儲將更有理由按下暫停鍵。
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