发布日期: 2025年10月30日
周三晚间，美联储 10 月议息会议落下帷幕。如期宣布将联邦基金利率下调25个基点，降至3.75% - 4.00%区间。是三年来的最低水平，也是继9月降息以来的年内第二次降息，符合市场预期。
美联储主席鲍威尔在表示“尽管就业增长有所放缓，但美国经济运行仍然稳健”。不过，他也提到通胀仍处高位，就业下行风险上升。
这也表明，本次降息举措是为了应对近期招聘放缓的势头，防止经济进一步恶化。但不可忽略的是FOMC内部决议仍存在显著分歧。
特朗普新任命的美联储理事米兰主张大幅降息 50 个基点，而堪萨斯城联储主席施密德则主张维持利率不变。这种在不同政策方向上同时出现异议票的情况自 1990 年以来是第三次出现。
这种公开化的内部分歧，预示着未来政策决定将更加艰难，也标志着逆转此前激进加息周期的“最简单阶段”可能已经结束。
本次美联储议息会议上，美联储表示同意在12月1日停止其长达三年半的量化紧缩进程。这一决定旨在缓解银行业流动性压力，避免2019年“钱荒”重演。
同时，美联储调整了再投资策略，将抵押贷款支持证券(MBS)的赎回本金再投资于短期国债，鲍威尔称此举将使资产负债表“短久期化”，更侧重于短期国债，这有助于优化未来货币政策传导的效率。
在通胀问题上，鲍威尔保持了审慎态度。他承认通胀正回归2%的目标，但核心PCE物价指数同比2.8%的水平依然过高。
对于特朗普政府加征关税的影响，他维持“一次性影响”的判断，预计会给通胀带来0.2至0.4个百分点的暂时性抬升，但不会改变长期的通胀趋势。
尽管市场此前普遍预期美联储将在12月再次降息，但鲍威尔在记者会上的偏鹰派表态使12月降息的确定性大幅下降。
据芝商所美联储观察工具在2025年10月30日的最新数据显示，交易员们已经收到了鲍威尔的信号，并迅速调整了预期。12月降息的概率已从会议前的约90%大幅降至约65%。
全球金融市场对美联储决议结果和鲍威尔讲话迅速做出反应。标普 500 指数盘中快速下跌后又强势反弹，美债收益率普遍上涨。
从目前美联储议息结果来看，虽然降息预期仍过半，但12 月降息确实并非板上钉钉。鲍威尔的强硬表态给市场预期泼了一盆冷水。美联储内部对于进一步降息的必要性存在分歧，鹰派官员的影响力在逐渐增强。
他们认为，当前的经济状况并不需要如此激进的货币政策调整，而是应该更加注重经济结构的调整和长期稳定。同时，美国政府关门导致的数据真空也使得决策变得更加复杂。
美国政府关门能否结束并及时发布10月关键经济数据，将成为决定美联储行动的关键。如果数据显示经济放缓速度快于预期，通胀超预期回落，那么即使有鲍威尔的鹰派表态，美联储仍可能被迫在12月降息。
反之，如果经济展现出超乎想象的韧性，且通胀黏性十足，那么美联储将更有理由按下暂停键。
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