2025年09月04日
在股票市場中，投資人不僅關注股價漲跌，還會密切關注股息發放。對於那些希望在股利發放日靈活運用資金、降低稅務負擔的投資者來說，個股期貨提供了一個方便的選擇。透過期貨合約，即使不持有股票，也能間接受益於股利調整，同時利用槓桿實現資金高效運用。
個股期貨也稱之為股票期貨，是以某隻股票為標的資產的期貨合約，投資者可以透過它進行對沖或投機。而「除息」則是指股票在發放股利的當天，股價通常會隨之下調，反映現金或股票紅利的發放。
避免稅務負擔：透過期貨參與，投資人可以避免因領取股利而產生的所得稅和健保補充費等稅務負擔。
快速取得股利：期貨合約的調整使得投資人可以在當天以現金形式獲得相當於股利的權益，而無需等待現金股利的發放。
靈活的資金運用：期貨交易通常需要較少的保證金，投資者可以利用槓桿效應，在短期內實現資金的高效運用。
期貨價格調整：當日，股票價格會下調對應的股利金額。為了維持期貨與現貨的價差合理，個股的開盤價也會進行相應調整，確保不會出現套利機會。
現金權益分配：在期貨合約中，買方會得到相當於股利的現金權益，賣方則會相應扣除。這意味著即便投資人沒有持有股票，也能間接受益於股利調整。
稅務影響：持有股票領現金股利可能涉及所得稅和健康保險補充費，而透過期貨調整獲得的股利等值現金通常不產生稅務負擔。
操作策略與風險：除息後，股票價格可能不會回升，期貨持股仍可能面臨市場波動風險。同時，期貨槓桿特性會放大盈虧，需要謹慎操作。
資金流動性：期貨結算每日進行，調整後資金快速體現，不像現金股利需要等待發放，資金運用更有彈性。
主要涉及期貨價格調整及現金權益分配。當天，股票價格會下調相應的股利金額，為了維持期貨與現貨價差合理，期貨開盤價也會進行調整。計算公式為：
期貨除息調整價=昨日期貨結算價−每股股利金額
例如，某股票期貨前一日結算價為50元，每股現金股利1元，則除息日的期貨開盤價調整為49元。
在現金權益分配方面，期貨合約的買方會獲得等值股利的現金，賣方則相應扣除。若合約乘數為1000股，持有1張期貨合約，股利為1元/股，則買方和賣方的現金權益分別增加和減少1000元。
透過期貨獲得的股利通常不會產生所得稅或健康保險補充費，相比直接持股領股利更具彈性。投資人需注意，除息後股票價格可能下跌，期貨持股仍有市場波動風險，槓桿效應放大盈虧，因此操作時需謹慎管理資金。
總的來說，個股期貨參與除息不僅可以規避稅務負擔，快速取得現金權益，還能提供彈性的資金運用方式。不過，投資人仍需注意後面的市場波動風險和期貨槓桿帶來的損益放大效應。在充分理解操作機制和風險的前提下，合理使用期貨可以成為投資組合中的強大工具。
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