发布日期: 2026年03月17日
截至3月16日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1070.708吨，较前一个交易日减持0.857吨。伴随着金价的持续调整，黄金ETF持仓量连续三个交易日减少。
3月16日，能源价格高企引发的通胀忧虑正在重塑市场对全球货币政策的预期，现货黄金延续近日的调整势头，盘中一度跌破5000美元关口，日内最低触及4968.98美元/盎司，收盘险守5000美元关口，报5006.19 美元/盎司，跌13.82美元/0.28%。
基本面来看，黄金承压局面持续，受通胀担忧推高利率预期、多国央行政策决议来袭双重压力，现货金价连续第三个交易日走低，且一度失守5000美元关口。首先，地缘政治紧张局势持续，进一步加剧全球能源供应不确定性。然后，能源价格持续攀升带动通胀预期升温，市场对美联储推迟降息的预期明显增强。
分析认为，金价尾盘重新站上5000美元，可能是受到霍尔木兹海峡出现通航迹象影响，因为油价遭遇显著抛售。据船舶追踪数据显示，一艘巴基斯坦油轮周日顺利通过霍尔木兹海峡，并与两艘液化石油气运输船会合，这使得市场对全球供应链受阻的担忧有所缓解。
众所周知，来自中东冲突的油价冲击是压制黄金上行的核心因素。能源成本上升加剧了滞胀风险，促使投资者重新评估美联储降息路径——根据CME FedWatch数据，美联储6月降息25个基点的概率已从一个月前的51.2%大幅降至23.6%，市场目前仅预期年内降息一次。结合黄金ETF持仓报告，这种预期转变正在强化短期避险资产的抛售压力。
当地时间周三，美联储将公布利率决议，市场普遍预期利率将维持在3.50%至3.75%不变。市场关注的焦点在于美联储主席鲍威尔的前瞻指引——投资者迫切希望了解决策者如何评估油价飙升对经济前景的影响，并将重点解读最新经济预测摘要(SEP)及点阵图所释放的利率信号。
值得注意的是，霍尔木兹海峡局势仍将决定金价短期走势。过去一个周末，紧张局势进一步升级，市场担忧冲突走向持久化。在冲突明确降级迹象缺失的背景下，油价料将维持高位。
国际能源署(IEA)执行董事Fatih Birol表示，全球能源贸易的恢复需要时间，并强调"我们必须为冲突持续更长时间做好准备"。这或进一步抑制金价走势。
如果在本周的FOMC决议中，美联储释放出鹰派的信号，或将进一户打击金价走势。不过，尽管短期上涨动能有所放缓，但黄金今年以来仍累计上涨超过15%。
市场对滞胀的担忧——即经济增长放缓与高通胀并存——可能在更长期内支撑黄金作为价值储藏工具的吸引力。
与此同时，瑞银全球财富管理周一在报告中表示：“黄金更多是对冲冲突带来的宏观经济影响，而不是直接对冲战争本身。”
尽管能源价格上涨和通胀短期内对黄金构成压力，但黄金主要用于对冲货币风险，例如货币贬值、财政赤字扩大以及经济放缓，而这些往往是地缘政治冲突带来的后果。
技术面来看，黄金面临明显的下行压力，5000美元的心理关口构成当前关键支撑。日线图显示，短线偏空迹象渐显。相对强弱指数(RSI)跌破50中性水平，显示多头动能减弱；MACD线运行于信号线及零轴下方，负柱持续扩大，进一步确认短期下行压力。
下行方面，若金价有效跌破5000美元及50日均线4955美元支撑，则可能加速下行，打开向100日SMA(约4573美元)回调的空间；上行方面，5200美元区域构成关键阻力，多头需突破该位才能重燃上行动能。
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