发布日期: 2026年03月20日
截至3月19日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1062.135吨，较前一个交易日减持4.858吨。3月19日，能源价格上涨引发通胀担忧以及全球央行集体偏鹰等多重因素叠加冲击，黄金再度遭遇重挫，日内最低下挫至4505.43美元/盎司，为2月2日以来最低，收于4650.33美元/盎司，跌168.50美元/3.50%。
本周迄今，金价累计跌幅超过7%，势将录得连续三周下跌。与此同时，黄金ETF持仓量也在继续减少，本周累计减持幅度超过7吨。
基本面来看，美联储本周维持利率不变，但点阵图显示降息节奏较此前更为审慎，叠加英国央行、欧洲央行及日本央行同步按兵不动、部分机构甚至释放加息信号，全球货币政策整体偏紧的格局愈加清晰。
从美联储方面来看，最新经济预测摘要(SEP)显示，美联储官员预计2026年和2027年各降息一次。与此同时，他们将2026年美国经济增速预期从此前的2.3%上调至2.4%，核心通胀预测则从2.5%上调至2.7%。
然而，据Prime Market Terminal数据，货币市场的定价更为保守——交易员目前并不预期2026年有任何降息动作，首次降息预期已被推迟至2027年上半年，较美联储自身的点阵图更加滞后。这种预期差进一步打压了黄金的吸引力，也解释了为何近期黄金ETF持仓报告屡现减仓。
从全球其他央行来看，本周，全球主要央行几乎同步选择维持利率不变，且整体基调偏鹰。日本央行、美联储、英国央行及欧洲央行相继宣布按兵不动。
值得关注的是，据媒体援引知情人士称，欧洲央行正在评估加息的可能性，这一表态在欧洲央行此前的政策立场中较为罕见，反映出能源价格上涨对欧元区通胀路径的深远影响。
与此同时，中东地缘政治紧张局势持续升级，据称伊朗和卡塔尔的能源基础设施遭袭，能源供应中断担忧，进一步强化了市场对通胀持续高企的预期，压制了黄金。
分析指出，地缘政治局势的升级是本轮市场动荡的重要背景。值得注意的是，周四，全球市场恐慌升级，除了原油之外，几乎所有资产都遭遇抛售。
技术面来看，黄金下行压力明显加剧。日线图显示，14日相对强弱指标(RSI)显示空头动能正在积聚。4小时图显示，RSI持续处于30以下超卖区间，尽管超卖信号理论上存在技术性反弹预期，但持续的价格弱势表明卖盘压力仍占主导，短期内难以形成有效反弹。
值得注意的是，100日简单移动平均线(SMA)位于4577美元，是当前关键支撑位，若该水平被有效跌破，将打开进一步下行空间。若金价日线收盘跌破100日均线，下一个关注目标为4500美元，随后是2月2日波段低点4402美元，进一步下方则为4200美元，200日均线位于4060美元附近构成更强支撑。
上行方面，若金价重新站上4650美元，则前期2月17日低点形成的阻力位4841美元将是首要考验关口，然后4919.61美元处的50.0%斐波那契回撤位将构成进一步的阻力，此后5037.25美元附近的38.2%回撤位与200周期指数移动平均线重合，形成更为强劲的双重压制。
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