截至9月9日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1050.630吨，较前一个交易日维持不变。
9月9日，国际现货黄金涨逾1%，在美元回吐部分跌幅的背景下仍保持韧性，盘中最高反弹至4433.42美元/盎司，收于4400美元关口上方，报4401.73美元/盎司，涨46.32美元/1.06%。美国国债回购操作与即将公布的通胀数据，共同主导着市场情绪。
基本面来看，美国财政部宣布，将回购面值最多60亿美元、剩余期限落在10年至20年区间的存量国债，此次操作将在9月10日拍卖中执行。这是贝森特执掌财政部以来首次通过回购手段干预长端收益率，重点针对10年至30年期收益率曲线的上行压力。
消息公布后，10年期基准美债收益率随即上行5个基点至4.845%。收益率走高通常对不计息的黄金构成压制，但此番金价依然维持涨势，反映出市场在关键数据公布前的避险需求以及对美元走弱的定价。
美国经济数据方面，美国ADP就业数据4周均值录得1.2万人，较前周下修后的1万人小幅回升。结合上周五公布的非农就业报告，以及美联储主席沃什关于就业市场“与充分就业一致”的表态，市场对9月加息的预期正在升温。
据Prime Terminal数据，货币市场当前定价显示，9月加息25个基点的概率为63%，维持利率不变的概率约为37%。周四、周五的通胀数据将成为关键验证节点，若数据超预期，加息概率有望进一步抬升，届时黄金承压风险不可忽视。
TD Securities也认为，即将公布的美国通胀数据是黄金“下一个重大催化剂”。若通胀数据超预期，将“强化市场对美联储加息的定价，并对黄金构成压力”；反之，若通胀数据显示压力趋缓，则“可能成为吸引新一轮可自由支配资金入场的首个催化剂”。
TD Securities同时强调，贵金属的基本面背景仍受到多项结构性因素支撑，包括“美元贬值预期的重新升温、央行持续高位购金以及ETF资金的重新净流入”。
即便美联储采取鹰派立场，也“可能只是推迟下一轮上涨的时间，而非引发实质性下行”。
技术面来看，黄金ETF持仓报告显示，黄金4400美元得而复失，方向待通胀数据确认。日线图显示，相对强弱指数（RSI）显示买方动能逐步积累，但9月8日高点4425美元构成关键阻力，制约金价短期上行空间。
4小时图亦显示，金价目前仍运行于200周期简单移动平均线（SMA）4356美元上方，表明逢低买盘仍然活跃。但50周期SMA（4415美元）对即期上行构成明显压制。
上行方面，若有效收复4500美元，下一目标将指向200日SMA的4537美元；突破后将依次面对4600美元、4650美元心理关口，以及8月25日日内高点4697美元。
下行方面，若金价跌破4400美元，100日SMA将首当其冲。若该支撑失守，9月2日周期低点4282美元、50日SMA的4261美元以及4200美元整数关口将相继成为参照。
