การค้าเกินดุลหมายถึงอะไร?

ในเวทีการค้าระหว่างประเทศ ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของประเทศมักเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับความสัมพันธ์ทางการค้ากับประเทศอื่นๆ แนวคิดหลักประการหนึ่งคือการเกินดุลการค้า ซึ่งเป็นคำที่มักปรากฏในข่าวเศรษฐกิจและการอภิปรายนโยบาย ตัวอย่างเช่น เมื่ออ่านข่าวเศรษฐกิจ เป็นเรื่องปกติที่จะได้ยินว่ายุโรปและสหรัฐอเมริกามักใช้ข่าวนี้เพื่อบังคับการแข็งค่าของเงินหยวน แล้วการเกินดุลการค้าหมายถึงอะไรกันแน่?

เกินดุลการค้าคืออะไร?

ดุลการค้าคือสถานการณ์ที่มูลค่ารวมของการส่งออกสินค้าและบริการของประเทศเกินกว่ามูลค่ารวมของการนำเข้าสินค้าและบริการในการค้าระหว่างประเทศ กล่าวโดยย่อ หมายความว่าจำนวนสกุลเงินต่างประเทศหรือสินทรัพย์ต่างประเทศที่ประเทศได้รับจากการส่งออกนั้นเกินกว่าจำนวนสกุลเงินต่างประเทศหรือสินทรัพย์ต่างประเทศที่จ่ายผ่านการนำเข้าในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

สมมติว่าจีนมีรายได้ 100 ดอลลาร์จากการขายสินค้าไปทั่วโลก แต่จีนรับเงินไปซื้อไปทั่วโลกและใช้จ่ายเพียง 80 ดอลลาร์ ทำให้เหลือ 20 ดอลลาร์เป็นส่วนเกิน พูดง่ายๆ ก็คือ การเกินดุลการค้าคือเมื่อการส่งออกมากกว่าการนำเข้า เมื่อการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือสินทรัพย์ต่างประเทศที่ประเทศได้มาพร้อมกับการส่งออกมีมากกว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือสินทรัพย์ต่างประเทศที่จ่ายผ่านการนำเข้า ทำให้เกิดดุลการค้าที่เป็นบวก

มีทั้งข้อดีและข้อเสีย แต่โดยรวมแล้ว มีประโยชน์มากกว่า เพราะสุดท้ายแล้ว ก็ได้เงินจริง ๆ และเว้นแต่เงินที่ได้รับทั้งหมดจะถูกซุกไว้ใต้หมอน เงินทั้งหมดที่ได้รับจากการส่งออกจะถูกส่งไปยังประเทศและประชาชนของประเทศ เพียงแค่มีส่วนร่วมในเศรษฐกิจภายในประเทศก็นำมาซึ่งการเติบโตในเศรษฐกิจท้องถิ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งอุปสงค์ในประเทศนั้นควบคู่ไปกับความจริงที่ว่า เนื่องจากผลของตัวคูณ ระบบธนาคารจึงสามารถเพิ่มการปล่อยเงินทุนเป็นทวีคูณเพื่อเร่งการพัฒนาเศรษฐกิจ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันเกิดขึ้นเนื่องจากมูลค่าของสินค้าและบริการที่ส่งออกโดยประเทศนั้นสูงกว่ามูลค่าการนำเข้า ซึ่งหมายความว่าโดยการขายสินค้าและบริการไปยังประเทศอื่น ๆ ประเทศจะมีส่วนเกินในตลาดต่างประเทศ และการเกินดุลนี้ไม่เพียงช่วยเพิ่มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและความสามารถในการชำระเงินระหว่างประเทศเท่านั้น แต่ยังช่วยสร้างภาพลักษณ์ระหว่างประเทศที่ดีขึ้นด้วย

การค้าเป็นการทำธุรกรรมกับประเทศอื่น ดังนั้นส่วนเกินอาจทำให้ประเทศเพิ่มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศได้ แน่นอนว่าข้อดีของการเพิ่มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศคือสามารถถือสกุลเงินได้หลากหลายและมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันเล็กน้อย นอกจากนี้ยังช่วยเพิ่มภาพลักษณ์และความน่าเชื่อถือในระดับสากลอีกด้วย แน่นอนว่าภาพลักษณ์ระหว่างประเทศที่ดีสามารถดึงดูดเงินทุนต่างชาติไหลเข้ามาได้มากขึ้น

ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่ปี 2000 จีนได้ส่งออกผ้า เครื่องใช้ในบ้าน ของเล่น และอื่นๆ ไปยังประเทศต่างๆ ทั่วโลกเพื่อให้บรรลุการเกินดุลการค้าในปีติดต่อกัน ดังนั้นทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนจึงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและความมั่งคั่งก็เพิ่มสูงขึ้น ประเทศจีนจึงกลายเป็นประเทศเจ้าหนี้รายใหญ่ที่สุดในโลก และกำลังการผลิตระดับพรีเมียมในเวทีระหว่างประเทศก็เพิ่มขึ้นอย่างมากเช่นกัน ในปี 2558 จีนเป็นผู้นำธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งเอเชีย โครงการริเริ่มหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง และอื่นๆ นี่คือผลแห่งสิ่งนี้

ไม่ใช่แค่ตัวเลขเท่านั้นที่สร้างความแตกต่าง นอกจากนี้ยังเป็นสกุลเงินของประเทศและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ได้รับผลกระทบอย่างมาก ด้วยการเกินดุลการค้า ประเทศสามารถสะสมทุนสำรองเงินตราต่างประเทศได้มากขึ้น ซึ่งส่งผลต่ออุปทานและมูลค่าของสกุลเงินของตน เนื่องจากดอลลาร์ถูกแยกออกจากทองคำ สกุลเงินส่วนใหญ่จึงลอยได้อย่างอิสระในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และราคาจะถูกกำหนดโดยตลาด การเกินดุลการค้าทำให้ประเทศมีอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพียงพอและทุนสำรองเพื่อปรับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศตามความเหมาะสมเพื่อให้สกุลเงินของประเทศมีเสถียรภาพมากขึ้น

การเกินดุลการค้าซึ่งเป็นขั้นตอนที่จำเป็นสำหรับประเทศกำลังพัฒนา มักถือเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจและความสามารถในการแข่งขัน เนื่องจากแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์และบริการของประเทศได้รับความนิยมในตลาดต่างประเทศ แต่ขนาดและผลกระทบยังทำให้เกิดการอภิปรายและ ข้อขัดแย้งในระบบเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ทั้งนี้เนื่องจากการเกินดุลดังกล่าวอาจก่อให้เกิดแรงกดดันต่อการแข็งค่าของสกุลเงินของประเทศเนื่องจากความต้องการใช้สกุลเงินเพิ่มขึ้นในประเทศอื่นๆ ซึ่งอาจมีผลกระทบในวงกว้างต่อการส่งออกและนำเข้าของประเทศ การเติบโตทางเศรษฐกิจ และนโยบายการเงิน

การแข็งค่าหรือค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินท้องถิ่นส่วนเกินทางการค้า

โดยทั่วไปจะนำไปสู่แรงกดดันในการแข็งค่าของสกุลเงินท้องถิ่น เมื่อประเทศมีการเกินดุลการค้าจำนวนมาก หมายความว่าการส่งออกของประเทศมีมากกว่าการนำเข้า ทำให้เกิดผู้ซื้อจากต่างประเทศที่ต้องการซื้อสกุลเงินประจำชาติ ความต้องการที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดแรงกดดันมากขึ้นสำหรับสกุลเงินในประเทศที่แข็งค่าขึ้น เนื่องจากผู้ซื้อจากต่างประเทศเต็มใจที่จะซื้อสกุลเงินประจำชาติมากขึ้น สิ่งนี้อาจส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินเพิ่มขึ้นได้

เมื่อประเทศได้รับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจากการส่งออกมากกว่าที่จ่ายผ่านการนำเข้า ประเทศจะมีสกุลเงินของตนเองในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากขึ้น นอกจากนี้ มูลค่าสัมพัทธ์ของสกุลเงินประจำชาติอาจเพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากประเทศอื่นๆ ที่ซื้อสกุลเงินประจำชาติเพื่อชำระค่านำเข้า

กระบวนการแข็งค่าอาจเกิดขึ้นเนื่องจากการที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสกุลเงินของประเทศเพื่อทำธุรกรรม หรือเป็นผลจากการที่ต่างประเทศชำระค่าสกุลเงินของตนเองโดยการซื้อการส่งออกของตนเอง จากการแข็งค่าของสกุลเงินประจำชาติ ผลิตภัณฑ์ในประเทศจึงมีราคาแพงมากขึ้นในตลาดต่างประเทศ ซึ่งอาจส่งผลให้การส่งออกลดลง อย่างไรก็ตามราคาสินค้านำเข้าอาจลดลง ส่งผลให้ความต้องการสินค้านำเข้าในประเทศเพิ่มขึ้น

สกุลเงินประจำชาติที่แข็งค่าขึ้นมีผลโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยน การแข็งค่าของสกุลเงินในประเทศอาจทำให้สินค้าส่งออกมีราคาแพงมากขึ้นในตลาดต่างประเทศ ซึ่งจะช่วยลดความต้องการในการส่งออกภายในประเทศ ในทางกลับกันสินค้านำเข้าอาจมีราคาถูกกว่า ขณะเดียวกันก็เพิ่มการสะสมทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ สามารถใช้เพื่อรักษาความสามารถระหว่างประเทศของประเทศในการชำระเงิน และเพื่อจัดการกับการขาดดุลการค้าหรือความท้าทายทางเศรษฐกิจอื่นๆ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเกินดุลการค้าจะแข็งค่าขึ้นตามสกุลเงินของประเทศ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่ผลเชิงบวกเสมอไปและอาจส่งผลเสียต่อภาคการส่งออกด้วย เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีราคาแพงกว่าในตลาดต่างประเทศ ในเวลาเดียวกัน บางประเทศอาจปรับผลกระทบต่อสกุลเงินผ่านนโยบายการเงิน ตัวอย่างเช่น ธนาคารกลางอาจใช้นโยบายแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันไม่ให้สกุลเงินแข็งค่าเร็วเกินไปหรือมากเกินไป ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงผลกระทบด้านลบจากการแข็งค่าของเศรษฐกิจมากเกินไป

ผลกระทบที่เป็นอันตรายจากการเกินดุลการค้าที่มากเกินไป

แม้ว่ามักถูกมองว่าเป็นข้อบ่งชี้ถึงเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและมีการแข่งขัน แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าการเกินดุลการค้าที่มากขึ้นจะดีกว่าเสมอไป การเกินดุลที่มากเกินไปอาจทำให้เกิดปัญหาและความท้าทายหลายประการ ดังนั้นจึงต้องพิจารณาในบริบททางเศรษฐกิจแบบองค์รวม

การเกินดุลที่มากเกินไปอาจนำไปสู่การแข็งค่าของสกุลเงินประจำชาติ ซึ่งอาจทำให้การส่งออกมีราคาแพงกว่าในตลาดต่างประเทศ แม้ว่าการแข็งค่าขึ้นสามารถลดต้นทุนการนำเข้าได้ แต่ก็อาจทำให้การส่งออกมีราคาแพงขึ้น ซึ่งอาจบั่นทอนความสามารถในการแข่งขันของอุตสาหกรรมการส่งออก

ในเวลาเดียวกัน การเกินดุลที่มากเกินไปอาจทำให้สกุลเงินสำรองเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งอาจนำไปสู่แรงกดดันในการแข็งค่าหรือความคาดหวังของการแข็งค่าขึ้น ความคาดหวังนี้จะดึงดูดเงินทุนต่างชาติไหลเข้า และทำให้ค่าเงินแข็งค่าขึ้นอีก การแข็งค่าของสกุลเงินของประเทศภายใต้การควบคุมเดิมนั้นดี แต่การแข็งค่าเร็วเกินไปจะส่งผลกระทบต่อการส่งออกและยังกระตุ้นให้เกิดอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย

ส่งผลให้มีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศสะสมจำนวนมาก วิธีการจัดการทุนสำรองเหล่านี้อย่างมีประสิทธิผลจึงกลายเป็นเรื่องท้าทาย ท้ายที่สุดแล้ว แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนประเภทนี้ก็มีแนวโน้มที่จะส่งผลเสียต่ออุตสาหกรรมในประเทศเช่นกัน ขณะเดียวกันก็อาจทำให้เกิดความตึงเครียดกับคู่ค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากประเทศอื่นเห็นว่าเป็นผลมาจากการปฏิบัติทางการค้าที่ไม่เป็นธรรม สิ่งนี้อาจนำไปสู่ความตึงเครียดทางการค้าหรือแม้แต่สงครามการค้า ตัวอย่างเช่น มีสงครามการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนเนื่องจากมีช่องว่างทางการค้าขนาดใหญ่ ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง เนื่องจากสหรัฐฯ เรียกเก็บภาษีนำเข้าจากจีน การนำเข้าของสหรัฐฯ จากจีน (เส้นสีแดง) ยังคงต่ำกว่าเดิม (เส้นประ)

การเกินดุลการค้านำมาซึ่งความขัดแย้งกับประเทศที่ขาดดุล รวมถึงการต่อต้านการทุ่มตลาดและการบังคับค่าเงินแข็งค่า ส่วนเกินที่ยาวและมากจะต้องดึงดูดความโกรธของสาธารณชน ท้ายที่สุดแล้ว ประเทศหนึ่งมีเงินจำนวนมากในขณะที่อีกฝ่ายสูญเสียเงินทุกปี ดังนั้นการต่อต้านการทุ่มตลาดและการดำเนินการอื่น ๆ ควรดำเนินการ ในปี 2552 ยูโรโซนยังขาดดุลการค้าต่อทุกประเทศโดยเฉพาะกับจีน ยูโรโซนไปยังจีนเพื่อดำเนินการต่อต้านการทุ่มตลาดหลายชุด ซึ่งมีการส่งออกสกรูของจีนเรียกเก็บภาษีต่อต้านการทุ่มตลาดจำนวนมาก

หากไม่มีอุปทานจากจีน ย่อมมีความต้องการสกรูเพิ่มมากขึ้น รวมถึงสินค้าการค้าอื่นๆ ภายในโซนสหภาพยุโรป ดังนั้นการมองหาอุปทานของภูมิภาคสหภาพยุโรปเอง การขาดดุลการค้าในยูโรโซนจึงบรรเทาลง ผู้ส่งออกสกรูในประเทศของจีนไม่สามารถจ่ายภาษีจำนวนมากได้อย่างแน่นอน การส่งออกสกรูของจีนลดลงอย่างมาก ด้วยการดำเนินการต่อต้านการทุ่มตลาดอย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับประเทศที่มีการขาดดุลอื่นๆ เช่น สหรัฐอเมริกาที่เข้าร่วม ทำให้การเกินดุลการค้าของจีนลดลงจนถึงปัจจุบัน

การพึ่งพาการค้าเกินดุลอย่างสูงอาจปกปิดปัญหาเชิงโครงสร้างในเศรษฐกิจภายในประเทศ เช่น ความไร้ประสิทธิภาพ การขาดนวัตกรรม และการบริโภคภายในที่ไม่เพียงพอ ซึ่งอาจนำไปสู่ความไม่สมดุลและความเปราะบางของเศรษฐกิจภายในประเทศ และทำให้ประเทศพลาดโอกาสในการปรับตัวและปฏิรูป

นอกจากนี้ยังอาจนำไปสู่การพึ่งพาการส่งออกมากเกินไป ซึ่งไม่อาจรับประกันได้เมื่อ GNP ส่วนใหญ่ได้มาจากการส่งออก ซึ่งแสดงถึงชะตากรรมของประเทศที่อยู่ในมือของประเทศอื่น และนโยบายที่นำมาใช้ในประเทศในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำไม่จำเป็นต้องได้ผล ดังที่เห็นได้จากญี่ปุ่นเมื่อ 30 ปีที่แล้ว

ในความเป็นจริง ในช่วงต้นปี ค.ศ. 1820 อังกฤษประสบความสำเร็จในการเปลี่ยนการขาดดุลการค้าให้เป็นส่วนเกิน ในเวลานั้น เพื่อกำจัดการขาดดุลการค้า อังกฤษจึงส่งฝิ่นจากอาณานิคมอินเดียไปยังจีน และเป็นผลให้มีการนำเข้าฝิ่นเข้าสู่จีนในปริมาณมาก ทุกคนรู้ผลลัพธ์ในประวัติศาสตร์: ในที่สุดจีนก็ใช้เงินเพื่อซื้อฝิ่นในปริมาณมาก และผู้สร้างเงินกลายเป็นอังกฤษ

นอกจากนี้ยังอาจทำให้ประเทศต้องพึ่งพาตลาดภายนอกมากขึ้น และทำให้เศรษฐกิจของประเทศมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของเศรษฐกิจโลกมากขึ้น ทำให้ประเทศมีความเสี่ยงต่อความผันผวนของเศรษฐกิจของประเทศอื่นมากขึ้น และการเกินดุลในบางประเทศอาจส่งผลเสียต่อประเทศอื่นๆ ทำให้เกิดความตึงเครียดและความไม่มั่นคงในเศรษฐกิจโลก

ดังนั้น แม้ว่าการเกินดุลการค้ามักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง แต่การเกินดุลการค้าที่มากเกินไปอาจทำให้เกิดปัญหาหลายประการได้ ผู้กำหนดนโยบายมักจะต้องใช้มาตรการเพื่อให้แน่ใจว่ามีขนาดที่เหมาะสม และไม่นำไปสู่ผลลัพธ์ทางเศรษฐกิจและการค้าที่ไม่พึงประสงค์

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ