Дата публикации: 2026-04-29
Amazon публикует результаты за 1-й квартал 2026 года после закрытия рынка США в среду, 29 апреля, а конференц‑звонок по итогам запланирован на 14:30 по тихоокеанскому времени / 17:30 по восточному времени.
Отчёт выходит в насыщенный день публикации результатов крупных технологических компаний: звонок Alphabet начинается раньше, в 13:30 по тихоокеанскому времени, тогда как у Microsoft, Meta и Amazon звонки запланированы на 14:30 по тихоокеанскому времени. Такое совпадение важно, поскольку инвесторы будут в реальном времени сравнивать комментарии AWS с Azure, Google Cloud и планами Meta по расходам на ИИ.
Рост AWS отчасти уже учтён в цене акций AMZN после примерно 29%-ного ралли за последние 30 дней. Чтобы движение продолжилось, Amazon, по всей вероятности, нужна динамика AWS выше консенсуса, операционная прибыль ближе к верхней границе прогноза и конкретные комментарии, показывающие, что капитальные расходы на ИИ создают измеримый спрос и дают правдоподобные будущие доходы. Business Insider сообщил, что акции Amazon подорожали на 29% за предыдущие 30 дней и торговались около $260 перед выходом отчёта.
Эта статья предназначена исключительно для образовательного анализа рынка и не является инвестиционным советом или рекомендацией покупать, продавать или удерживать акции AMZN.
AWS — главный показатель. Уолл‑стрит ожидает примерно $36.8B–$36.9B выручки AWS, что соответствует примерно 25%–26% годового роста.
Сам прогноз Amazon на 1-й квартал широк. Компания спрогнозировала чистые продажи в 1-м квартале в диапазоне $173.5B–$178.5B и операционную прибыль $16.5B–$21.5B. (1)
Акции уже отражают оптимизм в отношении ИИ. Недавние заголовки о применении Meta ядер AWS Graviton и расширении обязательств Anthropic перед AWS поддерживают бычий сценарий, но оба соглашения были объявлены после окончания 1-го квартала, поэтому инвесторы не должны ожидать, что они существенно повлияют на отчётную выручку за 1-й квартал. (2)
Трейдеры опционов ожидают крупного движения. Investopedia сообщил, что трейдеры прогнозировали движение акций AMZN примерно на 7% к концу недели, исходя из цен опционов. (3)
Прогнозы могут значить больше, чем результаты 1-го квартала. Amazon сообщил инвесторам, что ожидает около $200B капитальных затрат в 2026 году на ИИ, чипы, робототехнику и спутники на низкой околоземной орбите.
Недавнее ралли Amazon было вызвано сочетанием оптимизма в отношении инфраструктуры для ИИ, улучшившимся настроением к бумагам крупных технологических компаний и новыми заголовками о сделках, связанных с AWS.
Самым важным недавним заголовком стало соглашение Meta о добавлении десятков миллионов ядер AWS Graviton в её вычислительный портфель для агентных (agentic) нагрузок ИИ. Meta заявила, что ядра Graviton5 разработаны для рабочих нагрузок, которым требуется больше CPU‑мощности, поскольку агентные системы ИИ рассуждают, планируют и выполняют задачи. (4)
Amazon также расширила отношения с Anthropic. Anthropic заявил, что обязуется вложить более $100B за 10 лет в технологии AWS и зарезервировать до 5 гигаватт мощности на пользовательских чипах Amazon. Отдельно AP в сводке сделки указывает, что Amazon сразу инвестирует $5B и может вложить дополнительно до $20B.
Эти сделки усиливают долгосрочный нарратив AWS по ИИ. Но они не автоматически решают вопрос о результатах за 1-й квартал. Сделка Meta была объявлена 24 апреля, а расширение Anthropic последовало после окончания 1‑го квартала.
Для этого отчёта рынок спрашивает не о том, есть ли у Amazon заголовки по ИИ, а о том, показывают ли уже выручка AWS, маржи и прогнозы, что спрос на ИИ проходит через отчёт о прибылях и убытках.
Amazon дал прогноз выручки за 1-й квартал в диапазоне $173.5B–$178.5B, что соответствует росту 11%–15% в годовом выражении. Прогноз по операционной прибыли — $16.5B–$21.5B, по сравнению с $18.4B в 1‑м квартале 2025 года. В прогноз также включено примерно $1B дополнительных годовых затрат по Amazon Leo, а также инвестиции в сервисы быстрой доставки и более жёсткое международное ценообразование.
Консенсус находится ближе к верхней границе диапазона выручки. Business Insider сообщает, что ожидания Уолл‑стрит составляют примерно $177.23B выручки и $1.62 прибыли на акцию, в то время как IBD приводит примерно $177.3B выручки и $1.63 скорректированной прибыли на акцию. (5)
По AWS консенсус — примерно $36.8B–$36.9B выручки, или около 25%–26% роста. Это стало бы умеренным ускорением по сравнению с 4‑м кварталом 2025 года, когда выручка AWS выросла на 24% до $35.6B — это был её самый быстрый темп роста за 13 кварталов.
AWS — яснейшее испытание тезиса об ИИ. Amazon сообщил, что рост AWS составил 24% в 4-м квартале 2025 года, и Уолл-стрит теперь ожидает ещё одного шага вверх в 1-м квартале.
Практическая схема:
| Рост AWS в 1-м квартале | Вероятная реакция рынка |
|---|---|
| Ниже примерно 23% | Тезис о повторном ускорении слабеет |
| Около 25%–26% | В соответствии с консенсусом, но, возможно, недостаточно после ралли |
| Выше примерно 28% | Более веское свидетельство того, что AWS более явно участвует в спросе на облачные решения для ИИ |
| Более 30% | Явный бычий сценарий, особенно если маржи сохранятся |
Эти пороговые значения — аналитическая рамка, а не руководство компании.
Сравнение с аналогами будет иметь значение, но оно несовершенно. Microsoft сообщил о 39% росте Azure и других облачных сервисов в январском квартале, тогда как AWS показал рост 24% в 4-м квартале 2025 года. Инвесторы будут сравнивать эти цифры, но данные по AWS, Azure и Google Cloud раскрываются не на одинаковой основе.
Диапазон прогноза операционной прибыли Amazon на 1-й квартал широкий: от $16.5B до $21.5B. Результат, близкий к верхней границе этого диапазона, помог бы ответить на опасение, что Amazon может агрессивно тратить на инфраструктуру для ИИ, не разрушая маржи сразу. Результат, близкий к нижней границе, сделает план капитальных расходов на $200B более важным предметом внимания.
Microsoft даёт самое наглядное недавнее сравнение. В январском квартале Microsoft показал сильный заголовочный рост, включая 17% роста выручки и 39% роста Azure, но инвесторы всё равно много внимания уделяли расходам на ИИ, капитальным расходам, свободному денежному потоку и тому, оправдывает ли спрос строительство инфраструктуры.
Перед Amazon стоит аналогичный вопрос: не «реален ли спрос на ИИ?», а «получает ли Amazon адекватную отдачу от денег, которые он тратит, чтобы завоевать этот спрос?»
Прогноз на 2-й квартал может иметь большее значение, чем результаты 1-го квартала. Amazon уже сообщил инвесторам, что следует ожидать примерно $200B капитальных расходов в 2026 году, связанных с ИИ, чипами, робототехникой и спутниками на низкой околоземной орбите.
Инвесторы будут ждать чего-то измеримого:
обновлённый прогнозируемый темп выручки AWS от ИИ
комментарии об ограничениях поставок
информация о незавершённых заказах (backlog) или обязательствах клиентов
доказательства того, что маржи AWS могут сохраниться несмотря на рост расходов на инфраструктуру
признаки того, что спрос носит широкую основу, а не сосредоточен у нескольких крупных партнёров по ИИ
После ралли акций общие заявления о «сильном спросе на ИИ» вряд ли будут достаточными. Рынку нужны цифры, детали по мощностям, комментарии по бэклогу или доказательства того, что маржи AWS могут сохраниться несмотря на рост расходов на инфраструктуру.
Да, но они вторичны по отношению к AWS в этой ситуации.
Рекламный бизнес Amazon остаётся важным драйвером прибыли. Amazon сообщил, что реклама выросла на 22% в 4-м квартале 2025 года, тогда как AWS вырос на 24%. Сильные показатели в рекламе за 1-й квартал помогли бы, поскольку реклама обычно приносит более высокую маржу, чем розница, и менее прямо связана с дебатами о капитальных расходах на ИИ, чем AWS.
Маржи в розничной торговле также важны, поскольку пошлины и сроки формирования запасов остаются рисками. Энди Джасси сказал, что потребители начали замечать более высокие цены, так как некоторые продавцы переложили расходы от пошлин на покупателей, в то время как другие частично поглощали это давление. Он также сказал, что Amazon и многие сторонние продавцы сделали запасы перед введением пошлин, но большая часть этих запасов исчерпалась. (6)
Это делает комментарии по марже в розничной торговле в Северной Америке важными, особенно если Amazon поглощает расходы, чтобы защитить восприятие цен.
AWS растёт выше консенсуса, операционная прибыль оказывается близкой к верхней границе прогноза, а прогноз на 2-й квартал демонстрирует уверенность.
Это поддержало бы идею о том, что расходы Amazon на ИИ превращаются в измеримый рост AWS. Акции всё ещё могут оставаться волатильными, поскольку большая часть хороших новостей уже заложена в цену, но это самый прямой путь к позитивной реакции.
Выручка и прибыль на акцию превзошли прогнозы, но рост AWS соответствует ожиданиям, а прогноз по операционной прибыли на 2-й квартал осторожный.
Это наиболее сложный исход. Быки могут указать на продолжающийся рост, тогда как медведи будут утверждать, что бремя капитальных расходов Amazon и давление розничных издержек ограничивают эффект рычага прибыли. В этом сценарии большее значение имеет конференц‑звонок, чем пресс‑релиз.
Рост AWS существенно отстает от ожиданий, операционная прибыль оказывается близкой к нижней границе прогнозов, либо прогноз на Q2 разочаровывает.
Это самый рискованный расклад, потому что акции уже резко подросли. Если тезис об ускорении облачного AI ослабеет, инвесторы могут пересмотреть, какую часть оценки Amazon следует связывать с будущим ростом AWS по сравнению с текущим давлением на маржу.
Рост AWS пока не доказан окончательно, но значительная доля оптимизма уже учтена в цене AMZN после примерно 29%-ного ралли за последние 30 дней. Стандартного перевыполнения по выручке или прибыли на акцию может быть недостаточно.
Чтобы акции оправдали движения, Amazon, вероятно, нужны три вещи: рост AWS выше консенсуса, операционная прибыль близкая к верхней границе прогнозов и конкретные комментарии руководства, показывающие, что AI capex порождает широкий спрос со стороны клиентов и обещает правдоподобную будущую доходность.
Ключевой вопрос не в том, может ли Amazon создавать заголовки об AI. Он уже это сделал. Вопрос в том, показывают ли цифры, что эти заголовки превращаются в выручку, маржи и прогнозы.
(2) https://www.anthropic.com/news/anthropic-amazon-compute
(3) https://www.investopedia.com/amazon-stock-expected-to-move-after-earnings-q1-2026-update-11955138
(4) https://about.fb.com/news/2026/04/meta-partners-with-aws-on-graviton-chips-to-power-agentic-ai/
(5) https://www.businessinsider.com/amazon-q1-earnings-preview-aws-amzn-stock-ai-capex-2026-4
