Дата публикации: 2026-02-23
Акции Applied Materials (AMAT) входят в 2026 год, характеризуясь как сильным импульсом, так и возрастающим вниманием со стороны рынка. В настоящее время акции AMAT торгуются около $369, близко к их 52-недельному максимуму примерно $376 после мощной 12-месячной динамики, которая подтолкнула мультипликаторы оценки к верхнему пределу их исторического диапазона.
Инвестиционный вопрос на 2026 год заключается не в том, имеют ли значение полупроводники. Он заключается в том, сможет ли Applied продолжать преобразовывать сложность, вызванную AI, в устойчивый рост прибыли, одновременно поглощая политические трения, особенно в Китае, не потеряв структуру маржи и долю в своих наиболее прибыльных технологических операциях.
Перспективы на 2026 год в целом положительные. Инвестиции в инфраструктуру AI ускоряют спрос на передовую логическую продукцию для контрактных фабрик (foundry), HBM DRAM и прогрессивные технологии упаковки, что соответствует ключевым продуктовым и сервисным преимуществам Applied Materials.
Оценка стала главным ограничением. При торговле AMAT примерно по 31 раз ожидаемой прибыли (forward earnings) и почти по 38 раз по исторической прибыли (trailing earnings), дальнейший рост, вероятно, будет больше зависеть от динамики прибыли, чем от дальнейшего расширения мультипликаторов.
Китай представляет собой значительный фактор риска. Руководство определило существенное давление на выручку в 2026 году, вызванное экспортными правилами и ограничениями по лицензированию. Даже при сохранении базового спроса критически важны сроки отгрузок и соответствие оборудования требованиям допустимости поставок.
Технические индикаторы остаются позитивными, но указывают на то, что акции перекуплены. Цена значительно выше как 50-дневной, так и 200-дневной скользящих средних, а индекс относительной силы (RSI) находится на повышенном уровне. Хотя это обычно поддерживает дальнейший восходящий импульс, оно также усиливает риск снижения цены, если прогноз по прибыли окажется хуже ожиданий или произойдут неблагоприятные политические события.
В базовом сценарии Applied Materials остаётся привлекательной для долгосрочных инвесторов, готовых терпеть волатильность. Однако текущая оценка больше не оправдывает пассивного подхода к инвестициям, и в 2026 году необходима дисциплинированная стратегия входа.
Applied Materials — это не просто компания по производству оборудования для изготовления пластин (wafer fabrication equipment, WFE); она функционирует как платформа материаловедческой инженерии, создающая стоимость в областях осаждения, травления, паттернирования, метрологии, инспекции и, всё в большей степени, упаковки и сервисов, которые улучшают нарастание производства и выход годной продукции. Это различие важно, поскольку спрос в 2026 году определяется не столько ростом числа единиц, сколько требованиями к производительности. Чипы для AI повышают плотность мощности, усиливают тепловые ограничения и сложность межсоединений, что приводит к увеличению числа технологических операций на одну пластину и к большей интенсивности использования оборудования.
С точки зрения структуры выручки масштабы компании сосредоточены в тех областях, где секулярные расходы наиболее сильны. Чистая выручка за 2025 финансовый год составила $28.368 млрд, возглавляемая подразделениями Semiconductor Systems ($20.798 млрд) и Applied Global Services ($6.385 млрд). Операционные маржи сегментов остаются структурно привлекательными: у Semiconductor Systems примерно на уровне середины 30-х процентов, а у AGS — около высокого уровня 20-х процентов в 2025 финансовом году.
Эта бизнес‑микс способствовала устойчивости AMAT в периоды неравномерных переходов на новые узлы и циклов памяти. Доходы от сервисов связаны с использованием установленного парка оборудования и операционной эффективностью, а не только с возведением новых фабрик по производству. В среде капитальных расходов, обусловленных AI, где клиенты отдают приоритет скорости достижения выхода годной продукции и стоимости на один вывод (cost per inference), ценность установленного парка оборудования растёт.
Инвестиции в инфраструктуру AI стимулируют рост спроса на вспомогательные инструменты для передовой логики, DRAM и передовых технологий упаковки. Последние квартальные результаты Applied Materials показывают, что этот спрос осязаем. В первом квартале 2026 финансового года компания отчиталась о выручке $7.01 млрд и non-GAAP прибыли на акцию (EPS) в размере $2.38. На второй квартал 2026 финансового года руководство даёт ориентиры примерно $7.65 млрд выручки и $2.64 EPS.
Ключевым следствием для прогноза по акциям AMAT является то, что показатели 2026 года в меньшей степени зависят от широкомасштабного восстановления сектора потребительской электроники. Основные драйверы роста сместились в сторону расширения контрактных фабрик (foundry) под влияние AI, высокоценной памяти (особенно HBM) и передовых технологий упаковки. Эти сегменты позволяют увеличивать содержание продукции Applied Materials на пластину, даже при волатильном общем спросе конечного рынка.
Память High Bandwidth Memory (HBM) меняет динамику капитальных затрат на память. В то время как традиционные циклы DRAM формировались под влиянием цен на товарную продукцию и дисциплины поставок, спрос на HBM определяется вычислительными требованиями и архитектурами упаковки. Этот сдвиг может поддерживать расходы на оборудование даже при снижении цен на стандартную DRAM. Участие компании Applied Materials в процессах, связанных с DRAM и этапах, связанных с упаковкой, даёт структурное преимущество в этом контексте.
Компания Applied Materials сгенерировала примерно $6.19 billion свободного денежного потока за последние двенадцать месяцев, и её денежные потоки, обусловленные сервисами, поддерживают текущие выплаты акционерам. Установленная база предоставляет дополнительный источник выручки, когда рост по новым системам замедляется.
Китай является значимым конечным рынком для оборудования фабрик по производству пластин, но проблема в 2026 году заключается не в спросе. Она связана с правомочностью, лицензированием и сроками. Ограничения на экспорт и требования по соблюдению правил уже были оценены в публичных раскрытиях и в отчётах о изменениях правил как фактор, оказывающий отрицательное влияние на выручку в 2026 году.
Практическое следствие для инвесторов состоит в том, что AMAT может продолжать демонстрировать хорошие операционные результаты, однако акции могут испытывать падение оценки, если квартальная прозрачность сократится из‑за задержек с лицензированием. Такие обстоятельства могут приводить к волатильности, вызванной новостями, которую технические индикаторы могут не сгладить.
При оценке примерно в 38 раз по отношению к прибыли на акцию за прошлые периоды и в 31 раз к прогнозной прибыли на акцию AMAT ценится как структурный компаундер. Хотя это может быть оправдано, это уменьшает запас прочности для инвесторов (StockAnalysis). Если рост в 2026 году будет солидным, но не выдающимся, акции могут снизиться из‑за сжатия мультипликаторов, даже если прибыль будет продолжать расти.
Политика возврата капитала компании Applied Materials продолжает поддерживать акции, хотя не полностью компенсирует опасения по оценке на текущих уровнях.
Рыночная капитализация: примерно $293 млрд
Свободный денежный поток (TTM): примерно $6.19 млрд
Дивиденд: $0.46 ежеквартально, или $1.84 в годовом исчислении
Тенденция количества акций: число акций снизилось примерно на 3.2% в годовом исчислении
В фискальном 2025 году компания Applied направила примерно $6.3 млрд на дивиденды и выкуп акций, что подтверждает, что доходность для акционеров является ключевой частью инвестиционного тезиса.
В краткосрочной перспективе технический анализ указывает на то, что AMAT находится в состоянии перекупленности, но сохраняет структурную устойчивость. Моментум положительный, тренд сохранён, а волатильность управляемая относительно цены. Основной тактический риск — не разворот тренда, а состояние перекупленности, при котором дальнейший рост возможен, но новые позиции могут показать худшую динамику, если они не будут открыты после ценовых коррекций. Внутридневные индикаторы указывают на бычью среду с сильными трендовыми сигналами, хотя осцилляторы предупреждают, что погоня за моментумом на текущих уровнях может оказаться дорогостоящей.
Показатель |
Текущее значение |
Сигнал |
Практическая интерпретация |
| RSI (14) | 63.64 | Бычий | Выше 55: импульс поддерживает покупки на откатах больше, чем на резких подъемах |
| MACD (12,26,9) | 7.71 | Бычий | Линия MACD выше сигнальной, тренд продолжается |
| ADX (14) | 30.82 | В тренде | Сила тренда присутствует, вероятность продолжения повышается |
| ATR (14) | 5.68 | Нормальный | Около 1.5% от цены — стопам нужно пространство, но не чрезмерное |
| Williams %R (14) | -17.71 | Перекуплено | Сила реальна, но откаты становятся более вероятными |
| CCI (14) | 67.13 | Нейтрально | Это не скачок +100; рост может приостановиться, не приведя к развороту |
| MA20 | 361.84 | Выше | Быстрый восходящий тренд, откаты к MA20 часто покупают |
| MA50 | 344.40 | Выше | Свинг-тренд уверенно вверх, сохраняется склонность к покупке на откатах |
| MA100 | 332.07 | Выше | Среднесрочная структура поддерживает формирование более высоких минимумов |
| MA200 | 323.09 | Выше | Долгосрочный тренд вверх, трендовые трейдеры остаются вовлечёнными |
| Объём по сравнению со 20-дн. средним | 8.78M vs 8.63M | Нормальный | Активность здоровая, это не финальный всплеск |
| Окно отчётности | 12 февраля 2026 | Не в ближайшее время | Катализатор только что прошёл, следующий пересмотр запланирован на более поздний этап цикла |
| Риск гэпа | Повышенный | Средний | Переоценка после публикации отчетности повышает риск резкого провала при негативных новостях |
Уровень |
Цена |
Почему это важно [H4 Временной интервал] |
| Сопротивление 2 | $373.98 | Сессионный максимум, немедленное срабатывание предложения |
| Сопротивление 1 | $370.41 | Верхняя граница пивота, линия продолжения пробоя |
| Зона пивота | $367.13 | Зона ретеста середины, уровень контроля тренда |
| Поддержка 1 | $365.10 | Первая платформа спроса, защита от ложного пробоя |
| Поддержка 2 | $361.80 | Структурное дно, ориентир для инвалидации тренда |
Правильный способ рассматривать 2026 год — сценарный, потому что ключевая переменная — не спрос. Это баланс между мощью передовых технологий и политическими трениями, а также степень сохранения маржи по мере того, как клиенты добиваются сокращения затрат.
Сценарий на 2026 год |
Что должно произойти |
Возможная реакция рынка |
| Бычий сценарий | Капитальные расходы на AI остаются высокими, наращивание HBM ускоряется, трудности в Китае управляемы через лицензирование и смещение продуктовой структуры | Пробой выше предыдущих максимумов, мультипликатор удерживается |
| Базовый сценарий | Рост продолжается, но нормализуется; сервисный сегмент остаётся устойчивым; регуляторные трения создают квартальную волатильность | Боковой диапазон с бычьим уклоном; откаты становятся точками входа |
| Медвежий сценарий | Ограничения на экспорт сказываются сильнее, чем ожидалось; мультипликатор сжимается по мере замедления роста | Резкая переоценка несмотря на сохраняющиеся здоровые фундаментальные показатели |
Базовая оценка такова: Applied Materials остаётся высококачественным компаундером; однако доходность в 2026 году, вероятно, будет определяться ростом прибыли и дисциплинированным выбором точек входа, а не дальнейшим расширением мультипликаторов.
Applied Materials может оставаться приемлемым вариантом для инвестиций в 2026 году; однако размер позиций и время входа становятся всё более важными. Повышённые уровни оценок делают акцию более чувствительной к изменениям в руководстве и регуляторным событиям, даже если базовый бизнес по‑прежнему остаётся крепким.
Основными драйверами роста станут расходы на передовые логические технологии (leading-edge logic), инвестиции в HBM DRAM и возросшая интенсивность передовой упаковки. Эти направления увеличивают интенсивность использования оборудования и приносят выгоду поставщикам, которые могут повысить выход годных и пропускную способность.
Риск, связанный с Китаем, значителен, потому что он влияет как на сроки, так и на право отгрузки, а не только на спрос. Давление на выручку в 2026 году, вызванное экспортными регуляциями и ограничениями по лицензированию, может увеличить квартальную волатильность.
Да. Applied выплачивает квартальный дивиденд в размере $0.46 на акцию, или $1.84 в год, и со временем продолжала увеличивать выплаты наряду с выкупом акций.
Диапазон $375–$380 представляет собой краткосрочное сопротивление. Во время откатов низкие‑средние $330 служили начальной поддержкой после волатильности, связанной с отчетностью. 50‑дневная скользящая средняя обеспечивает поддержку тренда, хотя в настоящее время она значительно ниже текущей цены.
В целом прогноз по акциям AMAT на 2026 год указывает на то, что компания находится в выгодном положении для извлечения выгоды из благоприятных тенденций спроса на полупроводники, что отражено в её текущей оценке. Экспозиция Applied Materials в сферах AI‑ориентированной логики, HBM и передовой упаковки обеспечивает сильный фундаментальный прогноз, дополнительно поддерживаемый сервисной моделью и политикой возврата капитала.
Однако успех в 2026 году, вероятно, будет зависеть от точных инвестиционных стратегий. С учётом повышенных мультипликаторов оценки и существенных политических рисков оптимальные результаты с большей вероятностью достигаются при покупках во времена временной слабости, а не при попытках поймать импульс на уровнях сопротивления. Для инвесторов, стремящихся к длительному присутствию в наиболее ценных сегментах цикла оборудования для полупроводников, Applied Materials остаётся жизнеспособным кандидатом, хотя требуется более дисциплинированный подход по сравнению с предыдущими годами.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен только для общей информации и не является (и не должен рассматриваться как) финансовой, инвестиционной или иной консультацией, на которую можно полагаться. Ни одно мнение, выраженное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходят для какого-либо конкретного лица.
