Дата публикации: 2026-01-15
Конференц-звонок TSMC по итогам четвертого квартала 2025 года запланирован на сегодня, 15 января 2026 года, с 01:00 до 02:30 по восточному времени.
Компания TSMC уже раскрыла ключевую часть истории. Выручка за четвертый квартал выросла на 20,45% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила около 1,046 триллиона тайваньских долларов (примерно 33,11 миллиарда долларов США), превзойдя ожидания рынка и уложившись в прогнозный диапазон руководства.
Это задаёт высокую планку для сегодняшнего полного отчёта о доходах. Когда выручка уже высока, рынок переключает внимание на прибыльность, прогнозы и "инфраструктуру", поддерживающую спрос на ИИ, такую как передовые мощности по упаковке и использование передовых технологических узлов.
| Элемент | Время | Примечания |
|---|---|---|
| Конференция по обсуждению финансовых результатов (по тайваньскому времени) | Чт, 15 января 2026 г., 14:00–15:30 | Тайваньское время совпадает с временем в Куала-Лумпуре. |
| Конференция по обсуждению финансовых результатов (восточное время США) | Четверг, 15 января 2026 г., 01:00–02:30 по восточному времени | Это ключевой момент, которому следят большинство глобальных отделов. |
| Период покоя | 5–14 января 2026 г. | Компания TSMC заявила, что воздержится от контактов с инвестиционным сообществом. |
Выручка TSMC за четвертый квартал 2025 года достигла 1,046 триллиона тайваньских долларов, превысив прогноз LSEG SmartEstimate и отражая сохраняющийся спрос, обусловленный развитием искусственного интеллекта.
В собственном ежемесячном отчете TSMC за декабрь также отражена динамика за весь год. TSMC сообщила, что выручка за 2025 год составила 3 809,05 млрд тайваньских долларов, что на 31,6% больше, чем в 2024 году.
В третьем квартале 2025 года компания TSMC официально заявила, что уделяет значительное внимание передовым технологическим узлам и высокопроизводительным вычислениям.
Компания TSMC сообщила, что в третьем квартале 2025 года :
На долю 3-нм техпроцесса пришлось 23% от общего дохода от продажи кремниевых пластин, на 5-нм — 37%, а на 7-нм — 14%.
На долю передовых технологий (7 нм и ниже) пришлось 74% от общего дохода от продажи кремниевых пластин.
На долю высокопроизводительных вычислительных систем пришлось 57% чистой выручки, а на смартфоны — 30%.
Это важно, потому что в четвертом квартале обычно наблюдается сезонный рост продаж смартфонов, но доля высокопроизводительных вычислений, основанных на искусственном интеллекте, стала якорем этого роста.
| Метрическая система | Последнее публичное упоминание | Почему это важно для цен сегодня |
|---|---|---|
| выручка за 4 квартал | Примерно 1,046 триллиона тайваньских долларов (около 33,11 миллиарда долларов США) | Выручка уже известна, поэтому она служит основой для расчета маржи. |
| Чистая прибыль за 4 квартал (рыночные ожидания) | Примерно от 475,2 млрд до 479,1 млрд тайваньских долларов. | Неудача или неудача меняют ход дискуссии о соотношении «ценовой власти и издержек». |
| Валовая прибыль за 4 квартал (по данным компании) | от 59% до 61% | Прибыль определяет, насколько спрос на ИИ повлияет на прибыль. |
| Операционная маржа за 4 квартал (по данным компании) | 49% - 51% | Операционный рычаг — ключевой показатель уверенности. |
| Факторы роста в 2026 году (внешние ожидания) | Рост выручки на 25-30%. | Определяет ожидания относительно тональности прогнозов на 2026 год. |
По прогнозам LSEG SmartEstimate, чистая прибыль за четвертый квартал составит примерно от 475,2 до 479,1 млрд тайваньских долларов, что подразумевает рост примерно на 27-28% в годовом исчислении.
Согласно информации на странице с прогнозами компании за 4-й квартал (и подтвержденной в стенограмме за 3-й квартал), TSMC прогнозировала следующее:
Выручка : от 32,2 млрд до 33,4 млрд долларов.
Валовая прибыль : от 59% до 61%
Операционная маржа : от 49% до 51%
Предполагаемый обменный курс : 1 доллар США к 30,6 тайваньским долларам.
Рост выручки TSMC в четвертом квартале был обусловлен полной загрузкой производственных мощностей по выпуску 3-нанометровых чипов, а также спросом, поддерживаемым чипами для смартфонов и устройств на основе искусственного интеллекта.
Трейдерам следует следить за сигналами руководства, указывающими на сохранение низкого уровня загрузки мощностей в начале 2026 года, поскольку это влияет как на прогнозируемость доходов, так и на ценообразование.
Ожидается, что внедрение нового 2-нанометрового техпроцесса поддержит и ускорит рост в 2026 году.
Трейдерам следует воспринимать любые заявления о "соблюдении графика" как обнадеживающие, но любые признаки риска, связанного с графиком, следует рассматривать негативно, поскольку рынок ожидает бесперебойного вывода производства на пуск.
Для работы чипов с искусственным интеллектом требуются не только современные кремниевые пластины, но и современная упаковка.
Даже при высоком спросе на кремниевые пластины ограничения по упаковке могут сдерживать поставки. В этом случае комментарии руководства зачастую имеют большее значение, чем заявленная выручка.
Ожидается, что на телефонной конференции по итогам отчетного периода 15 января также будут представлены обновленные планы капитальных затрат и прогноз на весь год.
Увеличение капитальных затрат может быть истолковано двояко. Оно может свидетельствовать об уверенности в спросе, но также может указывать на более высокое давление со стороны амортизации, что впоследствии может негативно сказаться на рентабельности.
Ускоренное внедрение за рубежом может нивелировать часть ожидаемого роста маржи за счет перехода на следующий технологический узел и ценообразования.
Масштабный инвестиционный план TSMC в США остается в центре внимания рынка, и агентство Reuters упомянуло о строительстве компанией объекта в Аризоне стоимостью 165 миллиардов долларов.
| Сценарий | Как выглядят цифры и рекомендации | Вероятная реакция рынка |
|---|---|---|
| Бычий случай | Прибыль превзошла прогнозы, рентабельность приблизилась к верхней границе прогнозируемых показателей, а перспективы роста на 2026 год склоняются к 25–30%. | Цена акций может вырасти, и за ней могут последовать акции полупроводниковых компаний. |
| Базовый случай | Прибыль соответствует прогнозам, рентабельность находится примерно на среднем уровне, а прогнозы уверенные, но не агрессивные. | Цена акций может резко упасть, и внимание переключится на детали упаковки и капитальных затрат. |
| Медвежий кейс | Прибыль не оправдывает ожиданий, рентабельность разочаровывает, или руководство указывает на более значительное размывание доли за рубежом или на ослабление краткосрочной тенденции роста заказов. | Цена акций может резко снизиться, поскольку ожидания и без того высоки. |
Наиболее важным результатом этого дня отчетности обычно является прогноз на будущее.
Трейдерам следует обращать внимание на следующее:
Прогноз выручки на первый квартал 2026 года , поскольку он показывает, сохраняется ли рост спроса после успешного 2025 года.
Прогноз роста на весь 2026 год , поскольку на рынке активно обсуждается вопрос о том, является ли показатель в 25–30% правильным ожиданием.
Комментарий к ценообразованию : ограниченные производственные мощности передовых компаний могут улучшить структуру продаж и рентабельность даже при стабильных объемах продаж.
Конференция TSMC по итогам четвертого квартала 2025 года запланирована на 15 января 2026 года в 14:00 по тайваньскому времени, или в 01:00 утра по восточному времени.
Аналитики ожидают, что чистая прибыль составит около 475–479 миллиардов тайваньских долларов, что станет рекордным показателем и примерно на 27–28% больше, чем годом ранее.
TSMC прогнозирует валовую прибыль в размере 59–61% и операционную прибыль в размере 49–51% в четвертом квартале 2025 года.
В заключение, прибыль TSMC за четвертый квартал 2025 года в большей степени зависит не столько от уровня спроса, сколько от способности компании поддерживать высокое качество рентабельности при одновременном расширении производственных мощностей и поглощении более высоких затрат за рубежом.
Самый быстрый способ ознакомиться с этим отчетом — начать с показателей рентабельности и прогнозов. Ожидается, что TSMC сообщит о валовой рентабельности в размере около 59–61% и операционной рентабельности в размере 49–51% за четвертый квартал, и рынок захочет услышать, что затраты на расширение производства за рубежом не перевешивают преимущества высокого спроса на передовые технологии.
Если прогнозы руководства на 2026 год подтвердят ожидаемый рост на 25–30% и убедятся в значительном прогрессе в разработке 2-нм техпроцесса, акции TSMC сохранят свои позиции на рынке.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
