ETFs ativos vs passivos: principais diferenças que os traders devem conhecer

Os fundos negociados em bolsa, ou ETFs, tornaram-se cada vez mais populares entre investidores de todos os tipos, desde iniciantes até profissionais experientes. Mas nem todos os ETFs são iguais. Uma das distinções mais comuns que você encontrará é entre ETFs ativos e passivos. Embora ambos visem lhe dar exposição a vários ativos, como ações ou títulos, a forma como são geridos — e os resultados que geram — podem ser bem diferentes. Entender essas diferenças é crucial se você quiser tomar decisões informadas sobre onde investir seu dinheiro.

Como os ETFs ativos e passivos diferem no estilo de gestão

A principal diferença entre ETFs ativos e passivos está na forma como são geridos. Os ETFs passivos são concebidos para seguir um índice. Eles não tentam superar o mercado — tentam espelhá-lo. Por exemplo, um ETF passivo pode acompanhar o FTSE 100, detendo as mesmas empresas nas mesmas proporções que o próprio índice. É uma abordagem simples, baseada em regras, com intervenção humana mínima.

Os ETFs ativos, por outro lado, são administrados por gestores de fundos que tomam decisões diárias sobre o que comprar e vender. Seu objetivo é superar o mercado, não apenas acompanhá-lo. Isso pode parecer mais atraente — afinal, quem não gostaria de retornos melhores? Mas essa abordagem envolve mais análise, mais negociações e, como veremos, custos mais altos.

Portanto, a principal distinção se resume a isto: ETFs passivos seguem uma estratégia fixa com gestão limitada, enquanto ETFs ativos dependem das habilidades (e decisões) de profissionais que estão tentando superar o índice de referência.

Retornos históricos de ETFs ativos e passivos

Em termos de desempenho, você pode presumir que os ETFs ativos sempre saem na frente. Afinal, eles são administrados por especialistas que buscam identificar oportunidades e evitar perdas. Mas, surpreendentemente, os dados nem sempre corroboram essa ideia.

A longo prazo, muitos ETFs passivos superaram seus equivalentes ativos, especialmente após a contabilização das taxas. Um dos motivos é que os ETFs passivos não incorrem no custo da gestão ativa. Outro é que superar o mercado consistentemente é extremamente difícil — mesmo para profissionais experientes. De fato, diversos estudos (incluindo relatórios da SPIVA) mostraram que a maioria dos fundos geridos ativamente não supera seus benchmarks em 10 anos.

Isso não quer dizer que ETFs ativos nunca se saiam bem. Alguns apresentaram desempenho superior em determinados setores ou durante condições específicas de mercado. Por exemplo, em mercados voláteis ou em baixa, gestores qualificados às vezes conseguem navegar melhor do que um fundo de índice que não tem escolha a não ser acompanhar a queda do mercado.

Por que os ETFs passivos geralmente têm taxas mais baixas

Uma das vantagens mais claras dos ETFs passivos é o seu custo. Como seguem um índice fixo, não há necessidade de pagar gestores de fundos ou equipes de analistas para tomar decisões. Isso significa taxas de despesa mais baixas, frequentemente inferiores a 0,1% ao ano para fundos populares. A Vanguard e a iShares, por exemplo, oferecem uma ampla gama de ETFs passivos a um custo extremamente baixo.

Os ETFs ativos, por outro lado, cobram mais — geralmente entre 0,5% e 1% ao ano. Pode não parecer muito, mas, com o tempo, essas taxas podem corroer seus retornos, especialmente se o fundo não apresentar um desempenho consistentemente superior ao do mercado.

Resumindo, a menos que você tenha um forte motivo para acreditar que um determinado ETF ativo pode oferecer desempenho superior, a diferença de custo por si só torna os ETFs passivos mais atraentes para investidores de longo prazo.

Qual tipo é mais estável ou agressivo

O nível de risco que você assume também difere entre ETFs ativos e passivos. ETFs passivos tendem a ser mais estáveis porque simplesmente acompanham um índice. Você sabe o que está recebendo: ampla exposição a uma cesta de ações ou títulos, com rotatividade relativamente baixa.

ETFs ativos costumam ser mais agressivos. Como os gestores de fundos compram e vendem ativamente em resposta às condições ou previsões de mercado, suas carteiras podem mudar significativamente ao longo do tempo. Isso pode levar a uma maior volatilidade — especialmente se o gestor estiver assumindo posições concentradas ou apostando em temas específicos.

Vale ressaltar também que nenhuma estratégia ativa está imune a erros humanos. Uma decisão ruim ou um movimento inesperado do mercado podem levar a um desempenho abaixo do esperado. Por outro lado, ETFs ativos podem oferecer proteção contra quedas em mercados turbulentos, se o gestor for hábil em reduzir a exposição ou migrar para ativos defensivos.

Portanto, se você busca previsibilidade e menor risco, os ETFs passivos podem ser sua melhor aposta. Mas se você se sente confortável com um pouco mais de incerteza — e acredita na estratégia do gestor do fundo —, os ETFs ativos podem oferecer retornos maiores.

Quando escolher ETFs ativos e passivos para seu portfólio

A escolha entre ETFs ativos e passivos geralmente se resume aos seus objetivos de investimento, tolerância ao risco e ao seu nível de envolvimento. Se você está investindo a longo prazo — por exemplo, construindo um fundo de pensão ou poupando para a entrada de uma casa — os ETFs passivos oferecem uma maneira de baixo custo e baixo esforço para aumentar seu patrimônio ao longo do tempo. Eles são ideais para investidores que compram e mantêm ativos e não querem se preocupar com o ruído do mercado no curto prazo.

No entanto, ETFs ativos podem ser adequados para quem busca mais flexibilidade ou exposição a nichos de mercado. Por exemplo, se você se interessa por tecnologias emergentes, inovação disruptiva ou empresas subvalorizadas, pode encontrar fundos ativos que visem especificamente essas oportunidades. ETFs ativos também podem ser úteis em mercados voláteis, onde a supervisão profissional pode ajudar a proteger seu capital melhor do que um índice fixo.

Muitos investidores encontram valor em combinar ambos. Você pode montar uma carteira principal com ETFs passivos para estabilidade e eficiência de custos, enquanto usa alguns ETFs ativos para focar em oportunidades temáticas ou de maior crescimento.

Conclusão

ETFs ativos e passivos trazem algo diferente. Os fundos passivos são simples, econômicos e, muitas vezes, difíceis de superar. Os ETFs ativos oferecem potencial para retornos mais altos e maior flexibilidade estratégica, mas vêm com taxas mais altas e maior risco. Ao entender as diferenças — e como cada tipo se encaixa em seus objetivos de investimento mais amplos — você estará muito mais bem equipado para fazer escolhas confiantes e informadas. Seja sua preferência pela tranquilidade passiva ou pelo potencial de valor da gestão ativa, o segredo é saber o que você está recebendo e por que funciona para você.

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