Нийтэлсэн огноо: 2025-12-09
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-12
Төсвийн бодлого нь арилжаачдын үйл ажиллагаа явуулж буй орчныг бүрдүүлдэг макро эдийн засгийн хамгийн суурь хүчний нэг юм. Энэ нь хамгийн энгийнээр хэлбэл, засгийн газар хэдий хэмжээний зардал гаргах, хэдий хэмжээний татвар авах, энэ хоёрын хоорондын зөрүүг хэрхэн санхүүжүүлэх талаар гаргаж буй шийдвэрүүдийг хэлдэг.
Гэсэн хэдий ч түүний нөлөө нь энгийн зүйл биш юм. Арилжаачдын хувьд төсвийн бодлого нь өсөлтийн мөчлөгийн хэмнэлийг тогтоож, инфляцийн хүлээлтэд нөлөөлж, бондын өгөөжид нөлөөлж, валютын үнэлгээг өөрчилдөг ба хөрөнгийн зах зээл дэх салбарын түвшний эргэлтийг ихэвчлэн өдөөдөг.
Зах зээлийн хөдөлгөөний цаад "яагаад"-ыг ойлгох гэж найдаж буй аливаа худалдаачин эхлээд төсвийн бодлогыг ойлгох ёстой.
Төсвийн бодлого гэдэг нь эдийн засгийн үйл ажиллагааг зохицуулахад засгийн газрын зарцуулалт, татварыг стратеги ашиглах явдал юм.
Эдийн засаг сулрах үед засгийн газрууд илүү их зардал гаргах эсвэл татварыг бууруулах замаар өсөлтийг хурдасгахыг оролдож болно.
Инфляци өсөх эсвэл алдагдал нь тогтворгүй болох үед засгийн газрууд зардлаа танах эсвэл татварыг нэмэгдүүлэх замаар асуудлыг зохицуулж болно.
Төв банкнаас хэрэгжүүлдэг мөнгөний бодлогоос ялгаатай нь төсвийн бодлогыг улс төрийн үйл явцаар боловсруулдаг. Энэ нь орлогын түвшин, салбарын урамшуулал, төсвийн хөрөнгө оруулалтыг шууд өөрчилж чаддаг учраас хэрэгжилтийг удаашруулж, харин бүтцийн хувьд илүү хүчтэй болгодог.
Засгийн газар эдийн засгийг эрчимжүүлэх, сааруулах, тогтвортой байдлыг хангах гэсэн гурван үндсэн хэлбэрээр төсвийн бодлогыг ашигладаг.
1. Төсвийн тэлэх бодлого
Эдийн засаг сул эсвэл өсөлт удааширч байгаа үед төсвийн тэлэх бодлогыг ашигладаг. Энэ нь зардлыг нэмэгдүүлэх, татварыг бууруулах эсвэл хоёуланг нь ашиглах замаар ажилладаг. Зорилго нь нийт эрэлтийг нэмэгдүүлэх, ажлын байрыг дэмжих, бизнес эрхлэгчдийг хөрөнгө оруулалт хийхийг дэмжих явдал юм.
Худалдаачдын хувьд энэ нь засгийн газраас илүү их зээл авах, бондын өгөөжид үзүүлэх дарамт шахалт, өсөлтөд мэдрэмтгий салбаруудын хэтийн төлөв сайжирна гэсэн үг юм.
2. Төсвийн хумих бодлого
Эдийн засаг хэт хурдацтай өсөж, инфляци өсөж байгаа эсвэл засгийн газрын өрийн түвшин түгшүүртэй болсон үед төсвийн хумих бодлогыг ашигладаг. Энэ нь ихэвчлэн зардлыг бууруулах, татварыг нэмэгдүүлэх, эсвэл энэ хоёрын холимогийг хамардаг.
Эдийн засгийн үйл ажиллагааг хөргөж, тэнцвэрийг сэргээх зорилготой. Энэ нь өсөлтийг удаашруулж, зээлийн хэрэгцээг бууруулж, валютын ханшид нөлөөлж болзошгүй тул худалдаачид үүнийг анхааралтай ажигладаг.
3. Төвийг сахисан төсвийн бодлого
Төсвийн төвийг сахисан байр суурь нь зарцуулалт, татварыг ойролцоогоор тэнцвэртэй байлгахад үүсдэг. Засгийн газар эдийн засгийг эрчимжүүлэх, хазаарлах гэж оролдохгүй байна.
Худалдаачид төвийг сахисан байр суурийг зах зээлд сөрөг нөлөө багатай харьцангуй тогтвортой байдлын шинж тэмдэг гэж тайлбарладаг.
Худалдаачид "Төсвийн тэлэлт нь эрсдэлийн дуршлыг нэмэгдүүлдэг" эсвэл "Төсвийн хумих нь өсөлтөд мэдрэмтгий хувьцаанд дарамт учруулдаг" гэх мэт зах зээлийн яриатай байнга тулгардаг. Эдгээр нь хуучирсан үг биш юм - төсвийн шийдвэрүүд нь үнийн зан төлөвийг жинхэнэ утгаар нь өөрчилдөг.
Төсвийн бодлого нь зах зээлд дөрвөн үндсэн сувгаар нөлөөлдөг.
Өсөлтийн хүлээлт : Өдөөлт нь ДНБ-ий төсөөллийг нэмэгдүүлж, хувьцааг дэмжих боломжтой.
Инфляцийн динамик: Зардлын өсөлт нь инфляцийн хүлээлтийг нэмэгдүүлж, бондын өгөөж болон түүхий эдийн үнэд нөлөөлж болзошгүй.
Засгийн газрын зээл: Их хэмжээний алдагдал нь бондын нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлж, өгөөжийг дарамталж, заримдаа өгөөжийн муруйг чангаруулдаг.
Хөрөнгийн урсгал: Гадаадын хөрөнгө оруулагчид төсвийн дохиололд хариу үйлдэл үзүүлж, мөнгөө хүлээгдэж буй боломж эсвэл тогтвортой байдал руу шилжүүлдэг.
Худалдаачдын хувьд төсвийн бодлогыг ойлгох нь сонголт биш юм; энэ нь үнийн чиг хандлагыг тайлбарлах, дэглэмийн өөрчлөлтийг урьдчилан таамаглахад чухал нөхцөл юм.
1. Засгийн газрын зарлага
Энэ бол төсвийн бодлогын хамгийн харагдах хөшүүрэг юм. Үүнд дэд бүтцийн төслүүд, эрүүл мэндийн хөтөлбөрүүд, төрийн салбарын цалин хөлс, татаас, батлан хамгаалах зэрэг багтана.
Зах зээлийн нөлөө: Өдөөлтийн зарцуулалт нь мөчлөгийн хувьцаа болон түүхий эдийн үнэ цэнийг өсгөхийн зэрэгцээ засгийн газрын зээлийн хэрэгцээг нэмэгдүүлэх хандлагатай байдаг.
2. Татвар
Татвар нь өрхийн хэрэглээ, аж ахуйн нэгжийн ашигт ажиллагаанд нөлөөлдөг. Орлогын албан татвар, аж ахуйн нэгжийн албан татвар, хэрэглээний татвар эсвэл хөрөнгийн ашгийн татварыг өөрчлөх нь худалдааны нөхцөл байдалд ихээхэн нөлөөлдөг.
Зах зээлийн нөлөө : Татварын бууралт нь хувьцааг, ялангуяа нэг удаагийн орлого эсвэл татварын дараах орлогод мэдрэмтгий салбаруудыг дэмждэг.
3. Төсвийн тэнцэл
Зарлага ба орлогын хоорондын хамаарал нь засгийн газар илүүдэл эсвэл алдагдалтай байх эсэхийг тодорхойлдог.
Зах зээлийн нөлөөлөл: Алдагдал нь ихэвчлэн бонд гаргахыг хэлнэ гэсэн үг бөгөөд энэ нь өгөөжийг өсгөж, валютын ханшид нөлөөлдөг.
4. Автомат тогтворжуулагч
Ажилгүйдлийн тэтгэмж, халамжийн хөтөлбөрүүд, татварын дэвшилтэт хаалтууд нь эдийн засгийн уналтыг зөөлрүүлж, тэлэлтийг зөөлрүүлдэг.
Зах зээлийн нөлөөлөл: Эдгээр нь дасан зохицох чадварыг өгдөг боловч эдийн засгийн хямралын үед засгийн газрын зээлийн хэрэгцээг өөрчилж чаддаг.
1. Хөрөнгийн зах зээл
Өдөөлт нь ихэвчлэн орлогын хүлээлтийг нэмэгдүүлж, эдийн засгийн үйл ажиллагаатай холбоотой салбаруудыг идэвхжүүлдэг. Төсвийн хумих мөчлөг нь эсрэгээрээ болж, хамгаалалтын эргэлтэд хүргэдэг. Худалдаачид салбарын манлайллын шинж тэмдэг болохын тулд төсвийн зарлалыг сайтар хянаж байдаг.
2. Бондын зах зээл
Засгийн газрын зээл нь төсвийн бодлоготой шууд холбоотой. Илүү их зээл авах нь эрэлтийг нөхөхгүй бол нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлж, өгөөжийг нэмэгдүүлнэ. Алдагдлын талаарх хүлээлт нь бүхэл бүтэн өгөөжийн муруйд нөлөөлж болно.
3. Валютын зах зээл
Төсвийн шийдвэрүүд хөрөнгийн урсгалд нөлөөлдөг. Хүчтэй өсөлтийн хэтийн төлөв нь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татаж, валютын ханшийг бэхжүүлж чадна. Их хэмжээний зээл авах эсвэл төсвийн тогтвортой байдлын талаар санаа зовох нь түүнийг сулруулж болзошгүй.
4. Түүхий эдийн зах зээл
Дэд бүтцийн зардал нь зэс, ган зэрэг материалын эрэлтийг нэмэгдүүлдэг. Үүний зэрэгцээ, инфляцитай төсвийн орчин нь алт, эрчим хүчний зах зээлийг дэмжих хандлагатай байдаг тул худалдаачид худалдан авах чадварын эрсдэлээс хамгаалдаг.
| Төсвийн бодлого | Мөнгөний бодлого |
|---|---|
| Засгийн газраас тогтоосон (хууль тогтоох ба гүйцэтгэх засаглал) | Төв банкнаас удирддаг (бодлогын хороо гэх мэт) |
| Эдийн засагт нөлөөлөхийн тулд зарцуулалт, татварыг ашигладаг | Зээлийн хүү болон мөнгөний нийлүүлэлтийг санхүүгийн нөхцөл байдалд чиглүүлэхийн тулд ашигладаг |
| Өөрчлөлтүүд нь зөвшөөрөл, хэрэгжилтийг шаарддаг тул удаан ажиллах хандлагатай байдаг | Өөрчлөлтүүд нь эдийн засагт хэдэн сарын дотор, заримдаа бүр эрт нөлөөлж болно |
| Зориулалтын зарцуулалтаар тодорхой салбаруудыг чиглүүлэх боломжтой | Зээл, хөрвөх чадварын нөхцлөөр дамжуулан эдийн засагт бүхэлд нь нөлөөлдөг |
Мөнгөний бодлого: Эдийн засгийн нөхцөл байдлыг зохицуулахад чиглэсэн зээлийн хүү, мөнгөний нийлүүлэлттэй холбоотойТөв банкны үйл ажиллагаа .
Төсвийн алдагдал: Засгийн газрын зардал орлогоосоо давсан тохиолдолд энэ зөрүүг нөхөхийн тулд зээл авах шаардлагатай болдог.
Нийтийн өр: Засгийн газрын зээлдүүлэгчид төлөх өр, алдагдал ба илүүдэлтэй холбоотой хуримтлагдсан дүн.
1. Төсвийн бодлого нь мөнгөний бодлогоос юугаараа ялгаатай вэ?
Төсвийн бодлогыг засгийн газар зарцуулалт, татвараар хянадаг бол мөнгөний бодлогыг төв банк тогтоодог бөгөөд зээлийн хүү, мөнгөний нийлүүлэлтэд голлон анхаардаг. Төсвийн бодлого нь орлого, хөрөнгө оруулалтын урсгалыг шууд өөрчилдөг; Мөнгөний бодлого нь зээлийн нөхцөл, зээлийн зардалд нөлөөлдөг.
2. Арилжаачид төсвийн бодлогын өөрчлөлтөд яагаад анхаарах ёстой вэ?
Төсвийн бодлого нь өсөлтийн хүлээлт, инфляцийн чиг хандлага, засгийн газрын зээлийн хэрэгцээг өөрчилдөг. Эдгээр өөрчлөлтүүд нь хувьцаа, бонд, валют, түүхий эдийг хөдөлгөдөг. Төсвийн шинэчлэлтийг хянадаг худалдаачид салбарын эргэлт, өгөөжийн муруйн өөрчлөлт, валютын урвалыг илүү сайн таамаглаж чадна.
3. Төсвийн урамшуулал нь зах зээлийг үргэлж өсгөдөг үү?
Үргэлж биш. Өдөөлт нь өсөлт, эрсдэлийн дур сонирхлыг дэмжих боломжтой боловч хэрэв зах зээл инфляци эсвэл засгийн газрын хэт их өрийн талаар санаа зовж байвал өгөөж нэмэгдэж, валют суларч, хувьцааны ханш тогтворгүй болно. Зах зээлийн хариу үйлдэл нь тухайн үеийн эдийн засгийн нөхцөл байдал, хөрөнгө оруулагчдын хүлээлтээс хамаарна.
Төсвийн бодлого нь зах зээлийн зан үйлийн тулгын чулуу бөгөөд эдийн засгийн мөчлөгийг бүрдүүлж, хөрөнгийн үндсэн ангилал бүрт нөлөөлдөг.
Арилжаачдын хувьд энэ нь ирээдүйн өсөлт, инфляци, бондын өгөөж, валютын чиг хандлага, салбарын гүйцэтгэлийн талаархи чухал мэдээллийг өгдөг. Засгийн газрын зарлагын төлөвлөгөө, татварын өөрчлөлт, төсвийн үлдэгдлийг хэрхэн тайлбарлах талаар суралцсанаар эхлэгчдэд аналитикийн томоохон давуу талыг олж авдаг.
Зах зээл олон шалтгааны улмаас хөдөлж болох ч төсвийн бодлого нь түүний хамгийн тогтвортой бөгөөд хүчирхэг хөдөлгөгч хүчний нэг юм.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
ДЭЛХИЙН ШИЛДЭГ
БРОКЕР
World's Best Broker
