ベライゾンの第2四半期決算レビューでは、顧客維持率の向上が加入者数の急速な増加につながっていることを証明する必要がある。決算は7月24日の米国市場開場前に発表され、売上高は約352億ドル、調整後1株当たり利益（EPS）は約1.28ドルと予想されている。第1四半期はポストペイド契約の新規加入がわずか5万5000件にとどまったため、第2四半期は明確な加速が求められる一方、解約率は0.97%前後にとどまっている。
ベライゾンは、引き上げた年間目標の下限に到達するために、第2四半期から第4四半期にかけてさらに82万件のポストペイド携帯電話契約を追加する必要がある。
後払い携帯電話の解約率は、第4四半期の1.02%から第1四半期には0.97%に低下し、四半期における明確な顧客維持率のベンチマークを確立した。
フロンティア社は四半期全体の収益に貢献するため、売上高だけを見るよりも、サービスの成長と顧客数の増加の方が、より実態を反映していると言えるでしょう。
ベライゾンがフロンティア買収後の債務返済を行うにあたり、少なくとも215億ドルのフリーキャッシュフロー見通しを維持する必要がある。
| メトリック | 第2四半期の予測 |
|---|---|
| 売上高コンセンサス | 約352億ドル |
| 調整済みEPSコンセンサス | 約1.28ドル |
| 予想収益変動 | およそ4.6％～6.3％ |
| 暗示されるVZ範囲 | 約41ドル～47ドル |
FactSetのレポートによると、コンセンサス予想は売上高352億ドル、調整後EPSは1.28ドルとなっている。最近のオプション予想は4.6%から6.3%の範囲で、これはタイミングと計算方法の違いを反映している。この価格帯は、これらの変動をベライゾンの7月23日の終値43.82ドルに適用したものであり、方向性を示す予測ではない。
ベライゾンは、引き上げた年間目標の下限に到達するために、第2四半期から第4四半期にかけてさらに82万件のポストペイド携帯電話契約を追加する必要がある。同社は第1四半期に5万5000件を追加しており、通年の契約追加数は、以前の75万件から100万件の範囲の上限、つまり87万5000件から100万件に相当すると見込んでいる。
第2四半期の業績が低迷すれば、目標達成の多くを年末年始商戦期に託すことになるだろう。顧客数の増加ペースが速ければ、ベライゾンの提供するサービスが、以前の損失を単に食い止めているだけでなく、より多くの顧客を引き付けていることを示すことになる。
ワイヤレス小売ポストペイド携帯電話の解約率は、第4四半期の1.02%から第1四半期には0.97%に低下しました。解約率が0.97%前後またはそれ以下で新規顧客獲得が加速すれば、顧客維持が抑制されていることが確認できます。解約率の上昇や大幅な割引は、Verizonが解約顧客の補充に多額の費用を投じていることを示唆します。
ベライゾンは1月20日にフロンティアの買収を完了したため、第1四半期の業績には部分的な貢献しか反映されなかった。第2四半期には買収した光ファイバー事業の収益が四半期全体にわたって計上されるため、ベライゾンの既存事業の成長が鈍化したとしても、報告売上高は増加する見込みだ。
モバイルおよびブロードバンドサービスの売上高は、第1四半期に前年同期比1.6%増の229億ドルに達した。ベライゾンは、この売上高が2026年には2～3%増の約930億ドルに達すると予測している。既存事業の業績が改善したかどうかは、サービス売上高、ブロードバンド加入者数、ポストペイド携帯電話の伸びによって明らかになるだろう。
ベライゾンは、2026年に少なくとも215億ドルのフリーキャッシュフローを見込んでいる。フロンティア社の買収後、無担保純債務は1301億ドルに達し、レバレッジ比率は調整後EBITDAの2.6倍に上昇した。キャッシュフロー見通しが下方修正されれば、売上高が予想を上回った場合の価値が下がり、債務返済が遅れることになる。
VZは2026年に9%以上の成長を遂げると予測されている。加入者数の伸び悩みや業績見通しの下方修正があれば、この成長の一部が危ぶまれる可能性がある。
| 結果 | 収益シグナル |
|---|---|
| 強気 | 新規顧客獲得ペースが加速、解約率は0.97%以下を維持、業績見通しは上方修正 |
| 中性 | 予想通り、解約率は0.97%近辺で推移、ガイダンスは維持 |
| 弱気 | 新規顧客獲得は依然として低迷、解約率は0.97%を超え、業績見通しは下方修正された。 |
ベライゾンは7月24日（金）に決算発表を行う。決算ウェブキャストは米国市場が開く前の東部時間午前8時30分から開始される。
ベライゾンは2026年に少なくとも215億ドルのフリーキャッシュフローを見込んでいる。第1四半期の発行済み株式数と1株当たり0.7075ドルの四半期配当に基づくと、年間配当義務は約118億ドルとなる。より大きなバランスシート上の試金石は、依然として債務返済である。
コスト削減主導のEPS成長は、携帯電話の新規加入者数が低迷したり、サービス収入が伸び悩んだり、経営陣が業績見通しを引き下げたりすれば、ほとんど意味を持たないだろう。経費削減による業績好調も、顧客増加の問題を解決するものではない。
Verizonは既に顧客維持率の向上とコスト削減を実現している。第2四半期は、顧客増加が回復のより大きな原動力となることを示す必要がある。顧客数の急増と解約率の抑制が実現すれば、経費削減に大きく依存した四半期よりも、Verizonにとってより強固な基盤となるだろう。
