米国のガソリン価格は、石油埋蔵量が460億バレルもあるのに、なぜこんなに高いのか？

米国の石油資源の豊富さをドライバーが認識する一方で、米国のガソリン価格が1ガロンあたり3.999ドル(4ドルをわずかに下回る程度)であることから、ガソリン価格が高く感じられます。アメリカは460億バレルの確認埋蔵量を保有していますが、これらの原油は精製されて在庫として流通するまで、価格を下げる効果は期待できません。

ガソリン価格は、戦争リスク、製油所の逼迫、供給不足によって急騰します。価格が下落するのは、燃料供給網の問題が解決された時だけです。

主なポイント

• 460億バレルの埋蔵量があっても、ガソリンが安いとは限りません。埋蔵量は地下に眠っており、米国のガソリン価格は、現在入手可能な精製燃料の量に連動します。

• ガソリン価格は緩和されたものの、十分とは言えません。AAAのデータによると、6月18日時点のレギュラーガソリン価格は1ガロンあたり3.999ドルで、1か月前の4.515ドルから下落しましたが、1年前の3.188ドルを上回っています。

• 製油所はすでに限界に達しています。稼働率は96.7%に達しており、原油を迅速に安価なガソリンに精製するための余剰能力は限られています。

• ガソリン在庫が懸念材料となっています。自動車用ガソリンの総在庫は2億1420万バレルに減少し、過去5年間の季節平均を約6%下回りました。

• ホルムズ海峡は依然として重要な航路です。米国エネルギー情報局(EIA)は、ホルムズ海峡を通る石油輸送が2026年第3四半期に再開すると想定していますが、紛争前の水準に戻るのは2027年初頭以降になると見込んでいます。

ガソリン価格が高止まりしている本当の理由

米国のガソリン価格は、アメリカの備蓄量データにおける最大数ではなく、燃料サプライチェーンの中で最も弱い部分によって左右されます。

ガソリン在庫が回復するまでは、原油価格の下落リスクの低下によって米国のガソリン価格は軟化する可能性がありますが、ドライバーが期待するような大幅な値下げにはつながらないでしょう。

460億バレルの石油でも、あなたの車の燃料タンクを満タンにすることはできません。

460億バレルという数字は、地下の石油からガソリンスタンドのガソリンへと話題が移ると、途端に豊富さがわかります。確認埋蔵量は、米国が将来的に回収できる量を示すものであり、今週ガソリンスタンドに届く完成燃料の量を示すものではありません。

アメリカには石油があるにもかかわらず、ドライバーは今日の燃料システムを通して供給される精製された石油製品の代金を支払わなければなりません。

ガソリン価格は恐怖心で上昇し、証拠が出れば下落する

ガソリン価格は、供給不足が発生する前に市場がリスクを織り込むため、急速に上昇します。製油所の操業停止、ハリケーンの脅威、輸送の混乱などが発生すると、買い手が代替供給を求めて競い合うため、卸売燃料価格は即座に上昇する可能性があります。

価格下落には証拠が必要です。原油価格が下がっても、ドライバーが割引を実感できるまでには、製油所、卸売契約、ターミナル、トラック輸送網、ガソリンスタンドのマージンといった様々な段階を経なければなりません。原油価格の下落は確かにプラスに働きますが、米国のガソリン価格全体を左右するわけではありません。

2025年のレギュラーガソリン価格のうち、原油が占める割合は51.4%でした。残りは精製、流通、販売、税金で、精製が14.3%、流通・販売が17.8%、税金が16.6%を占めました。この内訳が、原油価格が下落し始めても燃料価格が高止まりする理由を説明しています。

製油所は過負荷運転のため、迅速な救済策を提供できない。

週ごとの製油所データは、景気回復が遅れている理由を示しています。6月12日までの週における米国の製油所への原料投入量は平均1日あたり1720万バレルで、製油所の稼働率は96.7%、ガソリン生産量は平均1日あたり1010万バレルでした。

ほぼフル稼働しているシステムでは、一夜にして市場に安価なガソリンを大量に供給することはできません。原油増産は、製油所が処理でき、貯蔵施設が保管でき、流通網が輸送できる場合にのみ有効となります。

貯蔵は、米国のガソリン価格の下落が現実のものとなるか、あるいは失敗に終わるかの分かれ目となる場所です。ガソリンの総在庫は90万バレル減少し、2億1420万バレルとなり、過去5年間の季節平均を約6%下回りました。ドライバーには見えない部分、つまり製油所、ターミナル、貯蔵タンクが価格を決定づけているのです。

ホルムズ紛争が戦争プレミアムをいかにして生 み出したか

ホルムズ紛争は、タンカーの航行が脅かされるたびに原油の確保、燃料の輸送、供給不足の補填にかかるコストが上昇したため、ガソリン価格を押し上げました。米イラン間の暫定的な合意と部分的な経済再開への道筋が示されたとの報道を受け、ガソリン価格は1ガロンあたり4ドルを下回ったものの、依然として前年比で約25%高い水準にとどまっています。

EIAの6月の見通しでは、依然としてホルムズ海峡が主要な供給リスクと位置づけられています。輸送は2026年第3四半期に再開される見込みですが、紛争前の水準に戻るのは2027年初頭まで見込まれていません。中東の原油生産量はすでに紛争前の水準から日量1100万バレル以上減少しています。

平和のニュースは恐怖心を和らげることはできますが、ガソリンの貯蔵量を補充することはできません。戦争によるプレミアムは、ガソリンがタンクに戻るよりも速いスピードで取引画面から消えていきます。

ガソリン価格は3.50ドルを下回るだろ うか？

米国のガソリン価格は3.50ドルを下回る可能性もありますが、それはアメリカが豊富な石油埋蔵量を持っているからではありません。価格が下がるためには、原油価格の下落、ガソリン在庫の増加、そして精製マージンの低下が同時に必要となります。

米国エネルギー情報局(EIA)は、米国のガソリン小売価格を2025年の3.10ドルに対し、2026年には3.90ドル、2027年には3.64ドルと予測しています。この予測は、燃料価格が急激に下落するのではなく、徐々に緩和されることを示唆しています。

より厳しい基準値は3ドルです。全国平均価格がこの水準を下回るには、原油価格の大幅な下落、需要の軟化、ガソリン在庫の増加、そしてホルムズ海峡リスクプレミアムの完全な低下が必要となるでしょう。原油価格の下落は助けになりますが、ガソリンスタンドでの価格下落には燃料供給チェーン全体の緩和が不可欠です。

次の動きを決定づける在庫シグ ナル

週ごとのガソリン在庫は、他の在庫統計よりも重みを持つようになりました。製油所がほぼフル稼働を続け、在庫が回復すれば、米国のガソリン価格は下落し続ける可能性があります。原油価格の下落にもかかわらず在庫が減り続ければ、市場は最近の在庫回復を一時的なものとみなすでしょう。

次の証明ポイントは、実際の供給状況です。ドライバーは地下に埋蔵されている石油の推定値など必要としていません。彼らが必要としているのは、精製されたガソリンが以前よりも入手しやすくなっているという証拠です。

よく ある質問

アメリカはあれほど大量の石油を生産しているのに、なぜガソリンはこんなに高いのですか？

ドライバーが購入するのはガソリンであって、原油ではありません。米国の生産は供給システムを支える上で重要な役割を果たしていますが、ガソリン価格は製油所の生産能力、ガソリン在庫、輸送コスト、そして世界の原油価格によって左右されます。国内生産が好調でも、燃料供給の逼迫を完全に補うことはできません。

460億バレルの石油埋蔵量があるということは、ガソリン価格がもっと安 くなるべきだということでしょうか？

いいえ。埋蔵量とは、米国が将来的に回収できる原油の量のことで、既に精製・供給済みの燃料のことではありません。埋蔵量は長期的なエネルギー安全保障を支えるものであり、今日のガソリン価格は、利用可能なガソリン在庫量と卸売燃料価格によって決まります。

ホルムズ紛争はアメリカのガソリン価格を押し上げ たのですか？

はい。紛争によって原油輸送、タンカー保険、代替供給に関するリスクが高まり、戦争プレミアムが上乗せされました。暫定的な再開により価格は緩和されましたが、輸送量と在庫が正常化するまでは燃料費は依然として変動しやすい状況にあります。

ガソリン価格はなぜ急激に上昇し、緩やかに下落する のですか？

ガソリン価格は、市場が供給リスクを即座に織り込むため、急速に上昇します。一方、価格の下落は緩やかです。なぜなら、安価な原油は製油所、卸売業者、ターミナル、トラック輸送網、そして小売店のマージンを経てからガソリンスタンドに届くためです。

ガソリン価格は再び1ガロン3ドルを下回る日は来るのでしょうか？

全国平均価格が3ドルを下回る可能性はありますが、そのためには原油価格の下落、需要の低迷、ガソリン在庫の回復、そして製油所のマージン低下が同時に必要となるでしょう。現在の予測では、価格が下落傾向にあるものの、ショック前の水準に完全に戻るとは考えにくいです。

真の試金石は石油埋蔵量では なく、ガ  ソリンの在庫量である

次の試練は政治的なものではなく、物理的なものです。ガソリン在庫、製油所の稼働率、ホルムズ海峡の船舶輸送量を見れば、最近の供給緩和が実際に供給面で裏付けられているかどうかが分かるでしょう。

原油価格の下落リスクが薄れる一方で在庫が回復すれば、米国のガソリン価格はさらに下落する可能性があります。一方、在庫が逼迫した状態が続けば、460億バレルの備蓄量はガソリン価格の割引ではなく、単なる数字として扱われることになるでしょう。