最も流動性が低い投資はどれか？詳細

流動性とは、資産の価格に大きな影響を与えることなく、現金化できる容易さを指します。上場株式のような流動性の高い資産は、価格への影響を最小限に抑えながら迅速に売却できます。

逆に、流動性の低い資産は、直ちに、または大幅な価格譲歩なしに売却することが困難です。

では、どの投資が最も流動性が低いのでしょうか？この記事では、最も流動性が低い上位9つの投資をランク付けし、売却や換金が困難であるにもかかわらず、多くの分散投資ポートフォリオに残っている理由を説明します。

投資における流動性の理解

流動性は、資産がその本質的な価値を反映した価格でどれだけ迅速かつ容易に売却できるかを測る指標です。例えば、現金や株式は流動性が高いと考えられていますが、不動産やプライベートエクイティはそれほど流動性が高くありません。

流動性に影響を与える要因:

• 市場の深さ: 市場における買い手と売り手の数。

• 取引コスト: 資産の購入または売却に関連する手数料と費用。

• 販売までの時間: 買い手を見つけて販売を完了するのに必要な期間。

流動性が最も低い投資はどれですか?

1) プライベートエクイティ

• 流動性が低い理由：

プライベート・エクイティは非上場企業への投資であり、株式を売買できる公開市場が存在しません。投資家がプライベート・エクイティ・ファンドに資金を投入すると、ファンドが保有株式を清算するまで、つまり多くの場合5～10年後まで、その資金にアクセスすることはできません。また、セカンダリーセールには法的および運用上の障壁もあります。

• ポートフォリオの理由:

プライベートエクイティは長期的かつ戦略的な投資です。目標は、企業の業績を向上させ、売却またはIPOを通じて出口戦略を実現することです。これには時間がかかります。流動性は低いものの、成長と業務改善に重点を置いているため、高いリターンを生み出す可能性があります。

2) ベンチャーキャピタル

• 流動性が低い理由：

ベンチャーキャピタルファンドは、高い成長ポテンシャルを持つものの将来性が不透明なアーリーステージまたはスタートアップ企業をターゲットとしています。これらの企業は、利益創出やIPO達成まで通常何年もかかる可能性があります。VC投資の二次市場はほとんど、あるいは全く存在せず、資金は10年間固定されることがよくあります。

• ポートフォリオの理由:

ベンチャーキャピタルはハイリスク・ハイリターンという性質を持つため、流動性を犠牲にして飛躍的なリターンを期待する投資家にとって魅力的です。しかし、その育成期間が長いため、投資家は資金が長期間拘束されることを受け入れなければなりません。

3) 不動産

• 流動性が低い理由：

不動産の売買には、多大な時間、書類手続き、市場環境、そして規制手続きが伴います。取引完了までには数週間から数ヶ月かかる場合があり、景気後退時には物件が売れ残ることもあります。多くの場合、売主は早期売却のために価格を大幅に引き下げなければなりません。

• ポートフォリオの理由:

流動性が低いにもかかわらず、不動産は、その有形性、潜在的な賃貸収入、税制優遇措置、そして長期的な資産価値上昇の可能性から、依然として人気の高い資産クラスです。インフレヘッジとして利用されることも多いですが、その代償として、迅速な売却が困難です。

4) 美術品と収集品

• 流動性が低い理由：

美術品や収集品は、主観的な評価を伴う、ユニークでニッチな資産です。大量に取引される株式とは異なり、美術品や希少コインを売却するには、希望価格を支払う適切な買い手を見つけるのに数ヶ月から数年かかる場合があります。

• ポートフォリオの理由:

これらの資産は、特に希少性や歴史的価値を持つ場合、大幅に値上がりする可能性があります。しかし、価格設定は難しく、購入者層も限られています。投資家は、流動性よりも、名声や情熱を求めて収集品に惹かれます。

5) ヘッジファンド

• 流動性が低い理由：

ヘッジファンドは、投資家が資金を引き出せないロックアップ期間を設けることがよくあります。また、償還通知も一般的であり、投資家は引き出しの数か月前に事前通知を行う必要があります。さらに、裏付けとなる投資対象が流動性が低い場合もあります。

• ポートフォリオの理由:

ヘッジファンドは高度な戦略へのエクスポージャーを提供し、高いリターンを生み出す可能性があります。しかし、複雑な構造と、ファンドを大量引き出しから守る必要性から、これらの潜在的に収益性の高い戦略へのアクセスと引き換えに、投資家の流動性が犠牲になることがよくあります。

6) 有限責任組合の持分

• 流動性が低い理由：

リミテッド・パートナーシップ（LP）の投資家は通常、パートナーシップ契約に定められた厳格な条件に従います。これらの契約では、持分の譲渡が制限され、早期撤退が制限されることが多く、売却には無限責任組合員（ジェネラル・パートナー）の承認が必要になる場合もあります。

• ポートフォリオの理由:

リミテッド・パートナーシップ（LP）は、不動産、石油・ガス、またはプライベート・エクイティへの投資を目的としています。収益と税制上の優遇措置の面で魅力的ですが、構造が硬直的で、持分の流通市場がないため、早期撤退が困難です。

7) ストラクチャード商品

• 流動性が低い理由：

ストラクチャード・プロダクトとは、株式や指数といった原資産のパフォーマンスに連動する、カスタムメイドの金融商品です。オーダーメイドであるため、活発な市場を持たず、満期時に発行体を通じてのみ償還可能な場合が多くあります。

• ポートフォリオの理由:

投資家は、カスタマイズされたリスク・リターン特性、元本保全機能、あるいは高い利回りを求めてストラクチャード商品を選択します。カスタマイズと潜在的な利益の代償として、商品の満期前に容易に転売したり現金化したりすることが困難になります。

8) 年金

• 流動性が低い理由：

年金は、将来の収入を約束する保険会社との契約です。早期解約には、高額な解約手数料と税金のペナルティが課されることが多く、契約満了前に資金を引き出すのはコストがかかり、困難になります。

• ポートフォリオの理由:

年金は、老後の生活の安定、収入の保証、あるいは税金の繰り延べを求める人にとって魅力的です。しかし、その代償として、一度お金を預けると、一定期間（場合によっては退職年齢まで）はペナルティなしでは引き出しができなくなります。

9) 譲渡性預金（CD）

• 流動性が低い理由：

CDは、一定期間資金を預け入れることで、一定の利回りが保証されます。通常、資金を早期に引き出す必要がある場合は、利息ペナルティが発生したり、利回りが減額されたりします。

• ポートフォリオの理由:

CDは、安全で予測可能な収入を求める保守的な投資家に好まれています。保険が付いておりリスクは低いですが、期間が固定されているため、普通預金やマネー・マーケット・ファンドに比べて流動性が低くなります。

一般的な投資の流動性スペクトル

投資家のための考慮事項

投資オプションを評価する際には、次の点を考慮してください。

• 投資期間: 時間枠に合わせて投資の選択を調整します。

• 流動性ニーズ: 短期債務をカバーするのに十分な流動資産を確保します。

• リスク許容度: 流動性の低い投資は高い収益をもたらす可能性がありますが、リスクも増大することを理解してください。

• 分散化: 流動資産と非流動資産を組み合わせてポートフォリオのバランスを取り、リスクを管理し、流動性のニーズを満たします。

結論

結論として、投資の流動性プロファイルは多岐にわたります。プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、不動産といった流動性の低い資産は大きなリターンを期待できますが、長期的な投資が必要であり、より高いリスクを伴います。

各投資の流動性特性を理解することは、財務目標とリスク許容度に合ったポートフォリオを構築する上で不可欠です。

免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。