Saham agnostik tidak terkesan dengan Dow di atas 40,000

Ketika Dow mencapai angka 40.000 pada hari Kamis, berita tersebut menyebar ke seluruh AS. Hal ini dikenal sebagai barometer kinerja saham yang tidak sempurna, namun masyarakat Amerika telah sepenuhnya menyadari pergerakan bullish tersebut.

Investor profesional selalu lebih memilih S&P 500 daripada indeks akronis sejak tahun 1890-an. Dan sentimen mereka menjadi lebih bullish seperti mereka yang memiliki pengetahuan finansial terbatas.

Brian Belski, kepala strategi investasi BMO Capital Markets, menaikkan perkiraan akhir tahun pada acuan ekuitas AS menjadi 5.600 - tertinggi di antara para peramal Wall Street yang dilacak oleh Bloomberg.

Pembacaan CPI terbaru menurun pada bulan April untuk pertama kalinya dalam enam bulan, yang menambah optimisme terhadap penurunan suku bunga. Pendapatan perusahaan yang kuat juga membantu mendorong reli, kata Belski.

Dia adalah salah satu dari sedikit orang yang memprediksi dengan tepat kinerja kuat tahun lalu. Dua bulan yang lalu, dia menegaskan kembali seruan untuk menurunkan harga ke 5.100 karena kekhawatiran bahwa pasar telah bertindak terlalu jauh.

Rata-rata target harga akhir tahun pada S&P 500 saat ini adalah sekitar 5.087. Hal ini terjadi bahkan setelah beberapa perusahaan meningkatkan target mereka untuk mengimbangi tren naik di awal tahun.

Revisi keuntungan

Perkiraan pendapatan untuk kuartal saat ini direvisi naik pada laju tercepat dalam dua tahun terakhir, menunjukkan bahwa kemerosotan laba Korporat Amerika yang terburuk mungkin akan segera terjadi.

Perekonomian yang tangguh dan permintaan konsumen yang kuat siap mendukung pertumbuhan pendapatan selama tiga kuartal berturut-turut. Momentum revisi pendapatan telah mencapai level tertinggi sejak September, menurut data BI.

Indeks acuan untuk ekuitas Amerika berada di jalur yang tepat untuk membukukan pertumbuhan pendapatan sebesar 7,1% pada kuartal pertama, hampir dua kali lipat perkiraan analis sebelum musim. Namun, prospek pendapatan sepanjang tahun tetap tidak berubah.

Alasannya adalah para analis ragu-ragu untuk merevisi perkiraan mereka untuk paruh kedua tahun ini karena hanya sekitar 25% dari perusahaan S&P 500 yang memberikan panduan triwulanan.

Secara historis, saham lebih bereaksi terhadap panduan dibandingkan hasil. Wall Street melihat perusahaan-perusahaan di S&P 500 menghasilkan sekitar $245 per saham pada tahun 2024 dengan latar belakang ekonomi yang menunjukkan beberapa celah akhir-akhir ini.

Belski mengantisipasi “penurunan signifikan di beberapa titik,” hanya dari level yang lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya sambil membiarkan proyeksi EPS-nya untuk indeks acuan tidak berubah di $250.

Penilaian yang menggelembung

Pada tanggal 10 Mei, kelipatan pendapatan harga ke depan untuk S&P 500 adalah 20,4, di atas rata-rata lima tahun sebesar 19,1 dan rata-rata 10 tahun sebesar 17,8. Oleh karena itu, laporan yang buruk tampaknya tidak dapat ditoleransi.

Menurut FactSet, perusahaan-perusahaan S&P 500 yang melaporkan kejutan pendapatan negatif pada kuartal pertama mengalami penurunan harga saham sebesar 2,8% dalam periode empat hari, melebihi rata-rata lima tahun sebesar 2,3%.

Jangka waktunya adalah dari dua hari sebelum rilis pendapatan hingga dua hari setelah rilis. Sebaliknya, kejutan ke arah positif menghasilkan penurunan rata-rata sebesar 0,9%.

Kepala strategi ekuitas AS di Goldman Sachs, David Kostin, memperkirakan S&P 500 akan mengakhiri tahun ini di level 5.200 karena kekhawatiran penilaian. Dia mencatat pertumbuhan PDB telah diperkirakan lebih dari 3%.

Saham pertumbuhan sangat mahal, katanya. Indeks Pertumbuhan Russell 1000 telah naik 36% dalam 12 bulan terakhir, dua kali lipat indeks Russell 1000 Value meskipun tingkat suku bunga tinggi.

Rupanya Warren Buffett juga tidak bersemangat karena tumpukan uang tunai Berkshire Hathaway mendekati $200 miliar di Q1. “Kami tidak akan membelanjakannya kecuali kami pikir mereka melakukan sesuatu yang risikonya sangat kecil dan dapat menghasilkan banyak uang bagi kami.”

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.