Euro terhuyung-huyung antara sikap agresif ECB dan Jerman yang lumpuh

Tren kenaikan euro terhenti pada tahun 2024, berada di dekat level terendah dalam satu bulan terhadap dolar AS, karena prospek zona euro masih suram dibandingkan dengan AS dan sentimen risiko menjadi suram.

Perekonomian tampaknya akan mengalami penurunan lagi pada kuartal terakhir, sementara peningkatan inflasi baru-baru ini diperkirakan akan terus berlanjut dalam beberapa bulan mendatang, menurut wakil presiden bank sentral.

“Efek positif dari sektor energi akan mulai terasa dan langkah-langkah kompensasi terkait energi akan segera berakhir, yang mengarah pada peningkatan inflasi sementara,” kata Luis de Guindos.

Inflasi tahunan pada bulan Desember meningkat sebesar 2,9% tahun-ke-tahun, kurang dari perkiraan sebesar 3%, mengakhiri penurunan berturut-turut selama tujuh bulan. Sementara kontraksi aktivitas bisnis zona euro terus berlanjut pada akhir tahun 2023.

PMI Komposit HCOB tetap di bawah angka 50 untuk bulan ketujuh. Harga output meningkat pada laju tercepat sejak bulan Juni, menandakan mungkin terlalu dini untuk mengakhiri perlawanan terhadap inflasi.

Tiongkok, mitra dagang terbesar UE, melaporkan angka PDB kuartal keempat sedikit di bawah ekspektasi, sehingga pertumbuhan tahun 2023 menjadi 5,2%. Risiko real estat masih ada dengan penurunan harga rumah baru terburuk dalam hampir sembilan tahun yang terjadi pada tahun lalu.

Fantasi pemotongan tarif?

ECB akan menurunkan suku bunga empat kali tahun ini karena inflasi turun lebih cepat dari perkiraan sebelumnya, menurut jajak pendapat ekonom Bloomberg. Yang pertama kemungkinan besar akan dimulai pada bulan Juni.

Para ekonom sekarang memperkirakan pertumbuhan harga akan melambat menjadi 2,3% tahun ini dan rata-rata 2,1% pada tahun 2025. Bank sentral mengatakan perlambatan dramatis tahun lalu tidak akan berlanjut pada tahun 2024.

Resesi pada paruh kedua tahun 2023 akan diikuti oleh pemulihan bertahap yang mungkin akan semakin cepat sepanjang tahun ini, menurut survei tersebut. Peluangnya masih terbatas pada penyempitan kesenjangan antara AS dan zona euro.

Investor telah memperkirakan pemotongan sebesar 150bp pada akhir tahun ini, dengan langkah pertama pada bulan April sudah sepenuhnya diperhitungkan, namun beberapa pembuat kebijakan akhir-akhir ini menunjukkan kecenderungan hawkish ketika menanggapi pandangan tersebut.

Data inflasi baru-baru ini secara luas mengkonfirmasi penilaian dari pertemuan bulan Desember, yang berarti penurunan suku bunga bukan merupakan topik perdebatan jangka pendek, kata kepala ekonom ECB Philip Lane pada hari Jumat.

Anggota Dewan Pengurus Robert Holzmann mengatakan pada hari Senin “semua yang kita lihat dalam beberapa minggu terakhir mengarah ke arah yang berlawanan, jadi saya bahkan memperkirakan tidak ada pemotongan sama sekali pada tahun ini.”

Dia juga menyoroti “masalah utama” perubahan geopolitik di Timur Tengah, seiring dengan meningkatnya perang Israel-Hamas menjadi perang regional yang melibatkan Hizbullah dan Houthi.

Jerman keluar jalur

Jerman yang tadinya merupakan lokomotif, kini menjadi yang tertinggal di Eropa. Negara ini merupakan negara dengan kinerja ekonomi terburuk pada tahun lalu, karena terbebani oleh kenaikan suku bunga dan biaya energi.

Negara-negara maju tumbuh rata-rata sebesar 1,5% pada tahun 2023 sementara produksi Jerman mengalami kontraksi sebesar 0,3%, hal ini menunjukkan kerentanan sektor manufaktur terhadap hilangnya gas dari Rusia dan permintaan Tiongkok.

PDB 0,7% lebih tinggi pada tahun 2023 dibandingkan tahun 2019. “Sangat mengkhawatirkan bahwa perekonomian Jerman hampir tidak tumbuh sama sekali sejak merebaknya virus corona,” kata kepala ekonom Commerzbank Joerg Kraemer.

Pertumbuhan negara ini diperkirakan akan meningkat hingga 0,6% tahun ini – yang masih merupakan salah satu negara dengan perekonomian besar terlemah di dunia, menurut OECD. Beberapa analis mengatakan kondisi terburuk masih akan terjadi.

Carsten Brzeski, kepala penelitian makro global di bank Belanda ING, mengatakan: “Tidak ada potensi pemulihan dalam waktu dekat dan perekonomian tampaknya akan melalui resesi dua tahun pertama sejak awal tahun 2000an.

Kebangkrutan Jerman diperkirakan akan meningkat antara 10% - 30% tahun ini dan melampaui tingkat sebelum pandemi. Hanya 52% perusahaan yang bisa diselamatkan melalui kebangkrutan pada akhir tahun lalu, menurut data dari Falkensteg.

Bulan lalu pemerintah mencapai kesepakatan untuk memotong €17 miliar dari keseluruhan anggaran dan membiarkan rem utang tidak tersentuh, yang merupakan hal yang sangat buruk terjadi pada saat ini.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.