Ringkasan:
PDB Tiongkok pada kuartal pertama melampaui ekspektasi, tetapi tarif AS dapat menimbulkan risiko signifikan dan pembalikan ekspor diperkirakan akan terjadi.
PDB Q1 Tiongkok melampaui ekspektasi, didukung oleh konsumsi dan produksi industri yang solid bahkan saat para pembuat kebijakan bersiap menghadapi dampak tarif AS yang menurut para analis menimbulkan risiko terbesar bagi negara ekonomi utama Asia itu dalam beberapa dekade.
Meskipun demikian, pengangguran yang lebih tinggi dan tekanan deflasi yang terus-menerus memicu kekhawatiran atas melemahnya permintaan. Ekspor diperkirakan akan berbalik tajam dalam beberapa bulan mendatang karena pungutan baru mulai berlaku.
Ekspor memiliki dampak yang sangat besar terhadap ketenagakerjaan, mendukung hampir seperlima dari keseluruhan tenaga kerja, menurut perkiraan China Galaxy Securities pada tahun 2023. Jadi, paparan pasar tenaga kerja terhadap AS sangat signifikan.
Untuk tahun 2025, ekonomi terbesar kedua di dunia diperkirakan tumbuh pada kecepatan 4,5% tahun-ke-tahun, jajak pendapat Reuters menunjukkan, melambat dari kecepatan 5,0 tahun lalu dan gagal mencapai target resmi sekitar 5,0%.
Politbiro akan mengadakan pertemuan akhir bulan ini untuk menetapkan agenda kebijakannya untuk beberapa bulan mendatang. Goldman Sachs mengatakan stimulus yang lebih kuat diperlukan untuk mengimbangi dampak negatif tarif.
Harapan meningkat bahwa pembuat kebijakan Tiongkok akan meluncurkan stimulus yang lebih besar. Meskipun mereka telah mengisyaratkan tekad untuk meningkatkan konsumsi tahun ini, langkah-langkah yang diberlakukan masih terbatas.
China memerintahkan maskapai penerbangan agar tidak menerima lagi kiriman jet Boeing, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut, yang mengindikasikan belum terlihat tanda-tanda berakhirnya pertikaian yang telah menyebabkan kedua belah pihak meningkatkan hambatan perdagangan.
Perlindungan Yuan
Yuan Tiongkok mencapai titik terendah dalam 18 tahun minggu lalu akibat memanasnya perang dagang, sementara dolar Hong Kong naik ke level tertinggi sejak 2021. Barclays yakin prosesnya akan tertib dan terkendali.
Tiongkok tidak akan dapat menggunakan yuan yang lebih lemah sebagai senjata melawan guncangan akibat turunnya ekspor karena kekhawatiran bahwa langkah tersebut dapat memicu ketidakstabilan pasar keuangan, kata pengamat pasar kepada CNBC.
Mereka mengatakan bahwa pelemahan yuan yang signifikan tidak mungkin terjadi dalam jangka panjang karena dapat menimbulkan efek berantai, termasuk memicu arus keluar modal, sesuatu yang ingin dihindari oleh para pembuat kebijakan.
"Pemerintah akan berupaya semaksimal mungkin untuk meyakinkan pasar bahwa mereka memiliki kemampuan untuk mempertahankan yuan terhadap sanksi AS dan tidak ada pihak di pasar yang akan melakukan short selling terhadap yuan," kata Eurasia Group.
Christopher Wong, ahli strategi valas OCBC, mengatakan bahwa dalam waktu dekat, bank tidak mengesampingkan "fluktuasi liar" dalam mata uang yang akan membuatnya diperdagangkan antara 7,20 dan 7,50 baik untuk mata uang dalam negeri maupun luar negeri.
Ada pula batasan terhadap manfaat yang bisa diperoleh dari pelemahan yuan dengan mempertimbangkan tarif setinggi 145%. Namun, tidak semua orang yang disurvei CNBC percaya bahwa Beijing akan memilih yuan yang stabil.
Jonas Goltermann, wakil kepala ekonom pasar di Capital Economics, memperkirakan kurs USD/CNY akan mencapai 8 pada akhir tahun. Ia menambahkan bahwa hal itu pun tidak akan sepenuhnya mengimbangi kenaikan tarif.
Lebih buruk dari resesi
Amerika mungkin tidak akan menjadi hebat lagi berkat Partai Republik. Jika China akan kehilangan sebagian produksinya sebagai akibat dari tarif Trump, AS tidak akan menjadi penerima manfaat utama, menurut Survei Rantai Pasokan CNBC yang baru.
Sebagian besar perusahaan yang menanggapi survei mengatakan bahwa mengembalikan rantai pasokan dapat melipatgandakan biaya mereka dan sebagai gantinya pencarian rezim tarif rendah di seluruh dunia akan dimulai.
Reaksi yang paling umum terhadap tarif adalah pembatalan pesanan, menurut 89% responden, dan ekspektasi bahwa konsumen akan mengurangi pengeluaran mengingat adanya PHK dan lonjakan inflasi.
Dewan Federal Reserve mendapati bahwa tarif pada tahun 2018 menyebabkan pengurangan lapangan kerja manufaktur karena kenaikan sederhana dalam daya saing produsen dalam negeri "lebih dari diimbangi" oleh kenaikan biaya input dan tarif pembalasan.
CEO BlackRock Larry Fink mengatakan bahwa berdasarkan percakapan yang dilakukannya dengan para CEO di seluruh perekonomian, AS sekarang sudah sangat dekat atau sudah dalam resesi, sejalan dengan perkiraan GDPNow Atlanta Fed.
Pendiri Bridgewater, Ray Dalio, membandingkan masa sekarang dengan tahun 1930-an, dengan mengatakan "perubahan dalam tatanan, sistem, sangat, sangat mengganggu. Cara penanganannya dapat menghasilkan sesuatu yang jauh lebih buruk daripada resesi."
Pesimisme yang masih ada dapat meredakan keyakinan bahwa dolar AS akan melanjutkan tren naiknya dalam waktu dekat dan dengan demikian membantu membatasi potensi kerugian mata uang Tiongkok di masa mendatang.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Harga saham TSMC melonjak 4% setelah laba Q2 melampaui dan menaikkan perkiraan pendapatan 2025, didorong oleh permintaan yang kuat untuk AI dan chip canggih.
2025-07-18
S&P 500 ditutup pada titik tertinggi sepanjang masa di 6.304,36, didorong oleh laba yang kuat, data konsumen yang tangguh, dan optimisme yang hati-hati di seluruh pasar saham global.
2025-07-18
Harga minyak stabil pada hari Jumat, setelah naik, karena kekhawatiran atas berkurangnya pasokan Irak berbenturan dengan ketakutan akan menurunnya permintaan akibat tarif AS.
2025-07-18
