प्रकाशित तिथि: 2026-07-02
अपडेट तिथि: 2026-07-02
2026 में सर्वश्रेष्ठ वैल्यू शेयर इतने सस्ते हैं कि वे ध्यान खींच लें और इतने दोषपूर्ण भी कि हिचक पैदा कर दें। कम वैल्यूएशन अवसर का संकेत दे सकता है, या उन कमाई का चिह्न हो सकता है जिन पर बाजार अब भरोसा नहीं करता। ये 10 स्टॉक्स वर्तमान नकदी प्रवाह, मार्गदर्शन, बायबैक या मार्जिन रिकवरी रखते हैं जो छूट के आकार को चुनौती देते हैं।
S&P 500 अग्रिम आय के लगभग 20.1 गुना पर व्यापार कर रहा है, जो इसके 5-वर्षीय औसत 19.9 और 10-वर्षीय औसत 19.0 से ऊपर है, जिससे उन स्टॉक्स के लिए कम जगह बचती है जिनकी कीमत नकदी प्रवाह के बजाय आशा पर आधारित है।
केवल कम P/E किसी भी स्टॉक को योग्य नहीं बनाता। प्रत्येक नाम को 2026 में नकदी प्रवाह, मार्गदर्शन, बायबैक या मार्जिन रिकवरी के माध्यम से सबूत प्रस्तुत करने की आवश्यकता थी।
Comcast, General Motors, Verizon, Exxon Mobil और PayPal विशेष रूप से उभरते हैं क्योंकि मौजूदा नकदी प्रवाह या पूँजी रिटर्न छूट के आकार को चुनौती देते हैं।
Bristol Myers Squibb, Pfizer, Citigroup, American International Group और Salesforce केवल तभी वैल्यू उम्मीदवार बने रहते हैं जब 2026 में उनका निष्पादन उन जोखिमों को संतुलित करता रहे जो पहले से ही कीमत में शामिल हैं।
वर्ष-अंत की परीक्षा मार्गदर्शन की स्थिरता है। यदि नकदी प्रवाह, मार्जिन और पूँजी रिटर्न दूसरी छमाही तक बनाए रहते हैं, तो गलत मूल्यांकन का मामला मजबूत हो जाता है।
नीचे हर स्टॉक किसी न किसी कारण से सस्ता है। तालिका दिखाती है कि क्या मौजूदा 2026 के सबूत उस कारण को चुनौती देने के लिए पर्याप्त मजबूत हैं।
| शेयर | क्यों यह गलत मूल्यांकित हो सकता है | 2026 के सबूत | नज़र रखने योग्य जोखिम |
|---|---|---|---|
| Comcast | केबल की चिंताओं से ऊपर नकदी प्रवाह | $3.9B Q1 फ्री नकदी प्रवाह | ब्रॉडबैंड घाटे |
| General Motors | बायबैक सस्ती कमाई का समर्थन करते हैं | $4.3B Q1 समायोजित EBIT | ऑटो चक्र |
| Bristol Myers | पेटेंट जोखिम अधिक आंका गया हो सकता है | $6.05 से $6.35 EPS मार्गदर्शन | पाइपलाइन निष्पादन |
| Verizon | नकदी प्रवाह से समर्थित लाभांश | $3.8B Q1 फ्री नकदी प्रवाह | ऋण |
| Citigroup | रिटर्न में सुधार जारी है | 13.1% ठोस रिटर्न | क्रेडिट जोखिम |
| AIG | अंडरराइटिंग मूल्य का समर्थन करती है | 87.3% संयुक्त अनुपात | आपदा नुकसान |
| Exxon Mobil | नकदी रिटर्न तेल जोखिम की भरपाई करते हैं | $9.2B वितरण | तेल की कीमतें |
| Pfizer | यील्ड पर कम संदेह होना चाहिए | $59.5B से $62.5B राजस्व मार्गदर्शन | लाभांश पर दबाव |
| PayPal | बायबैक भुगतान संबंधी शंकाओं को चुनौती देते हैं | $1.72B समायोजित फ्री नकदी प्रवाह | मार्जिन पर दबाव |
| Salesforce | एआई का डर अधिक आंका गया हो सकता है | $3.4B AI और डेटा ARR | AI राजस्व की स्थिरता |
सूची दो समूहों में बंटी हुई है। Comcast, General Motors, Verizon, Exxon Mobil और PayPal के पास अधिक स्पष्ट नकदी-प्रवाह या पूँजी-रिटर्न समर्थन है।
Bristol Myers Squibb, Pfizer, Citigroup, AIG और Salesforce को वर्ष के अंत तक मजबूत निष्पादन की आवश्यकता है ताकि छूट पूरी तरह से गलत मूल्यांकित न दिखे।
Comcast के पास अभी भी एक फायदा है जिसकी बाजार कम ही कद्र कर रहा है। व्यवसाय केबल के दबाव को नकदी में बदलते रहने में सक्षम है।
यह स्टॉक अग्रिम आय के 6.73 गुना और फ्री नकदी प्रवाह के 4.16 गुना पर ट्रेड कर रहा है, जबकि Q1 2026 में $3.9 बिलियन फ्री नकदी प्रवाह और $2.5 बिलियन लाभांश व बायबैक उत्पन्न हुए। ये संख्याएँ उस विचार को चुनौती देती हैं कि ब्रॉडबैंड घाटे पहले ही कंपनी की कमाई क्षमताओं पर भारी पड़ चुके हैं।
ब्रॉडबैंड अभी भी दबाव का मुख्य बिंदु है। केबल संबंधी डर पहले ही कीमत में शामिल हैं, इसलिए देखने का संकेत यह है कि क्या फ्री नकदी प्रवाह बिना ब्रॉडबैंड घाटे के बिगड़े हुए लाभांश और बायबैक को कवर करता रहता है।
General Motors के पास वह चीज़ है जो कई सस्ते साइक्लिकल कंपनियों में नहीं होती। नकदी अभी भी शेयर काउंट को घटा रही है जबकि कमाई मजबूत बनी हुई है।
यह स्टॉक अग्रिम आय के 6.03 गुना पर ट्रेड कर रहा है, जारी शेयरों की संख्या साल-दर-साल 12.4% घट गई, और Q1 2026 में समायोजित EBIT $4.3 बिलियन तक पहुंचा। पूरे वर्ष का समायोजित EBIT मार्गदर्शन भी $13.5 बिलियन से $15.5 बिलियन तक बढ़ गया।
ऑटो चक्र अभी भी तेजी से मुड़ सकता है। फाइनेंसिंग लागत, कमजोर मांग और EV मार्जिन का दबाव तेजी से कमाई में कटौती कर सकता है। अगर ट्रक और क्रॉसओवर्स पर्याप्त नकद उत्पन्न करते रहें ताकि बायबैक को फंड किया जा सके बिना किसी और गाइडेंस रीसेट के, तो GM की छूट अधिक ठोस लगती है।
ब्रिस्टल मायर्स सस्ती है एक स्पष्ट वजह से। पेटेंट क्लिफ वास्तविक है, और पुरानी दवाओं का विशेषाधिकार समाप्त हो रहा है।
यह स्टॉक सूची में बना हुआ है क्योंकि नया पोर्टफोलियो केवल संक्रमण कथा में जगह भरने से कहीं अधिक कर रहा है। 2026 की पहली तिमाही की आय $11.5 billion तक पहुंची, विकास पोर्टफोलियो की बिक्री $6.2 billion हुई, और non-GAAP EPS गाइडेंस $6.05 से $6.35 पर बना रहा।
वर्ष के अंत की कसौटी सरल है। विकास पोर्टफोलियो को पुराने दवाओं द्वारा छोड़े गए अंतर को बंद करना जारी रखना होगा, न कि सिर्फ एक और तिमाही के लिए गिरावट को धीमा करना।
वेराइज़न में एक स्पष्ट आकर्षण है। लाभांश अभी भी नकदी प्रवाह से समर्थित है।
यह स्टॉक फॉरवर्ड अर्निंग्स के 8.38 गुणा और मुक्त नकदी प्रवाह के 8.65 गुणा पर ट्रेड करता है, जो व्यापक बाजार के मल्टीपल का आधा से भी कम है। 2026 की पहली तिमाही में मुक्त नकदी प्रवाह $3.8 billion पर बढ़ गया, जो एक साल पहले के $3.6 billion से था, जबकि समायोजित EPS गाइडेंस $4.95 से $4.99 पर बढ़ गया।
बिना सुरक्षा वाला कर्ज तिमाही के अंत में $142.5 billion था। नेटवर्क निवेश के बाद का मुक्त नकदी प्रवाह हेडलाइन यील्ड की तुलना में ज्यादा मायने रखता है। केवल यील्ड अकेले केस को आगे नहीं बढ़ाएगी।
सिटीग्रुप पहले ही आगे बढ़ चुका है, इसलिए आसान टर्नअराउंड डिस्काउंट चला गया है। असल सवाल यह है कि क्या उच्च रिटर्न इतने लंबे समय तक टिक सकते हैं कि अधिक भरोसा जताया जा सके।
यह स्टॉक फॉरवर्ड अर्निंग्स के 12.48 गुणा और टैंगिबल बुक वैल्यू के 1.42 गुणा पर ट्रेड करता है, जो वित्तीय क्षेत्र के 15.0 गुणा फॉरवर्ड P/E से नीचे है। 2026 की पहली तिमाही में नेट इनकम $5.8 billion रही, रेवेन्यू $24.6 billion और टैंगिबल इक्विटी पर रिटर्न 13.1% था।
क्रेडिट रिस्क और पुनर्रचना संबंधी संदेह वैल्यूएशन पर दबाव बनाए रखते हैं। सिटी निष्पादन-निर्भर है क्योंकि अगला प्रमाण यह होगा कि क्या वह 13.1% रिटर्न क्रेडिट लागतों में उछाल के बिना टिक सकता है।
AIG का वैल्यू केस स्पष्ट है क्योंकि अंडरराइटिंग में सुधार हुआ है, न कि इसलिए कि बीमा कंपनियों के शेयर अपने आप सस्ते हैं।
यह स्टॉक फॉरवर्ड अर्निंग्स के 9.34 गुणा और बुक वैल्यू के 1.01 गुणा पर ट्रेड करता है। 2026 की पहली तिमाही में समायोजित कर-के बाद प्रति शेयर आय 80% बढ़कर $2.11 हो गई, कोर ऑपरेटिंग ROE 12.2% तक पहुंचा, और जनरल इंश्योरेंस का कम्बाइंड रेशियो 87.3% में सुधरा।
प्राकृतिक आपदाओं के नुकसान या प्रतिकूल रिजर्व समायोजनों से केस जल्दी प्रभावित हो सकता है। बुक वैल्यू तब अधिक मायने रखता है जब अंडरराइटिंग की गुणवत्ता पूरे नुकसान चक्र में बनी रहे, न कि सिर्फ एक साफ तिमाही के लिए।
Exxon Mobil के पास बैलेंस शीट है जो कई ऊर्जा वैल्यू स्टॉक्स के पास नहीं है। डेब्ट-टू-इक्विटी 0.18 पर है, जिससे कंपनी को चक्र के दौरान नकद लौटाने की अधिक गुंजाइश मिलती है।
यह स्टॉक फॉरवर्ड अर्निंग्स के 10.77 गुणा पर ट्रेड करता है, जो ऊर्जा क्षेत्र के 12.6 गुणा फॉरवर्ड P/E से कम है। 2026 की पहली तिमाही में अर्निंग्स $4.2 billion तक पहुंची, ऑपरेटिंग कैश फ्लो $8.7 billion रहा, और डिविडेंड और बायबैक के माध्यम से शेयरहोल्डर वितरण कुल $9.2 billion हुए।
तेल की कीमतें और रिफाइनिंग मार्जिन अभी भी यह तय करते हैं कि उस नकद रिटर्न का कितना हिस्सा दोहराने योग्य दिखेगा। एक्सॉन का वैल्यू केस इस बात पर निर्भर करता है कि ऑपरेटिंग कैश फ्लो शेयरधारक रिटर्न को फंड करे बिना कमोडिटी चक्र कमजोर होने पर बैलेंस शीट पर बहुत अधिक निर्भर हुए।
फाइज़र का ऐसा यील्ड है जो ध्यान आकर्षित करता है और एक रीसेट है जो अभी भी संदेह पैदा करता है। यह स्टॉक फॉरवर्ड अर्निंग्स के 8.40 गुणा पर ट्रेड करता है, और लाभांश यील्ड 7% से ऊपर है।
2026 की पहली तिमाही में रेवेन्यू $14.45 billion तक बढ़ी, और पूरे वर्ष की गाइडेंस रेवेन्यू के लिए $59.5 billion से $62.5 billion और समायोजित डाइल्यूटेड EPS के लिए $2.80 से $3.00 पर बनी हुई है। यह गाइडेंस स्टॉक को वॉचलिस्ट पर बनाए रखती है, हालांकि यह पाइपलाइन उत्पादकता के चारों ओर के दबाव को मिटाती नहीं है।
फाइज़र निष्पादन-निर्भर है। पाइपलाइन में प्रगति और गाइडेंस की स्थिरता दोनों को एक साथ आना होगा ताकि यील्ड तनाव के बजाय वैल्यू जैसी दिखे।
पेपैल के पक्ष में अभी भी एक शक्तिशाली लीवर है। मुक्त नकदी प्रवाह बायबैक को फंड कर रहा है जबकि स्टॉक एक संकुचित मल्टीपल पर ट्रेड कर रहा है।
यह स्टॉक 8.13 गुणा आगामी आय पर और 7.06 गुणा मुक्त नकद प्रवाह पर ट्रेड कर रहा है, और प्रचलित शेयर साल-दर-साल 7.1% कम हैं। 2026 की पहली तिमाही का समायोजित मुक्त नकद प्रवाह $1.72 बिलियन तक पहुंच गया, और शेयर पुनर्खरीद कुल $1.5 बिलियन रहे।
लेनदेन मार्जिन दबाव खतरा बना हुआ है। PayPal को आवश्यकता है कि पुनर्खरीद बेहतर खाते की गुणवत्ता और अधिक स्थिर लेनदेन मार्जिन के साथ हों, केवल कम शेयर गिनती के साथ नहीं।
Salesforce एक अलग तरह का मूल्य तर्क पेश करता है। तर्क मल्टीपल संकुचन है, पुरानी अर्थव्यवस्था की सस्ती स्थिति नहीं।
यह स्टॉक 11.71 गुणा आगामी आय पर और 9.12 गुणा मुक्त नकद प्रवाह पर ट्रेड कर रहा है, जो कि उस सॉफ़्टवेयर कंपनी के लिए एक तीव्र रीसेट है जो अभी भी राजस्व मार्गदर्शन बढ़ा रही है। Agentforce और Data 360 का वार्षिक आवर्ती राजस्व लगभग $3.4 बिलियन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल 200% से अधिक बढ़ा, जबकि पूरे वर्ष की राजस्व मार्गदर्शन $45.9 बिलियन से $46.2 बिलियन तक बढ़ गई।
Salesforce निष्पादन-निर्भर है क्योंकि AI का भय वह छूट पैदा कर गया था, और अब AI राजस्व को उसे बचाना होगा। मूल्य रीसेट तभी टिकेगा जब Agentforce की मांग इतने टिकाऊ हो जाए कि नया मल्टीपल उसका समर्थन कर सके, न कि केवल तिमाही में सुर्खियाँ बनाने के लिए प्रभावशाली होने के लिए।
2026 में वैल्यू अब सिर्फ कम मल्टीपल की तलाश नहीं है। बाजार संदेह को अधिक सटीकता के साथ मूल्यित कर रहा है, खासकर जहां नकद प्रवाह टिकाऊ दिखता है पर व्यवसाय में एक स्पष्ट कमजोरी होती है।
इस सूची में साझा धागा अविश्वास है। केबल का पतन, पेटेंट क्लिफ्स, कर्ज, क्रेडिट जोखिम, तेल अस्थिरता, मार्जिन दबाव और AI व्यवधान छिपे हुए जोखिम नहीं हैं। वे पहले से ही कीमत में शामिल हैं।
जो अवसर मौजूद है वह वहां है जहां वर्तमान सबूत उस संदेह के खिलाफ धक्का देते हैं। खतरा यह है कि कम मल्टीपल खरीद लेना इससे पहले कि पता चले कि आय छूट के कारण हैं या क्षतिग्रस्त हैं।
सूची ने पाँच फ़िल्टर इस्तेमाल किए। प्रत्येक स्टॉक को एक वैल्यूएशन डिस्काउंट, 2026 के वर्तमान सबूत, नकद प्रवाह या पूंजी-रिटर्न समर्थन, देखने के लिए वर्ष के अंत का संकेत और एक विशिष्ट जोखिम चाहिए था जो मामले को कमजोर कर सकता हो।
स्टॉक्स को तब बाहर रखा गया जब मामला मुख्यतः लोकप्रियता, डिविडेंड यील्ड, सेक्टर की प्रतिष्ठा, आय समर्थन के बिना कम P/E या पर्याप्त नकद-प्रवाह संदर्भ के बिना समायोजित आंकड़ों पर निर्भर था।
Berkshire Hathaway को इसीलिए बाहर रखा गया क्योंकि केवल गुणवत्ता सीधे मिसप्राइसिंग का मामला नहीं बनाती थी। AT&T को इसलिए बाहर रखा गया क्योंकि यील्ड में साफ़-सुथरा कर्ज और मुक्त नकद प्रवाह सेटअप नहीं था। Global Payments को इसलिए बाहर रखा गया क्योंकि समायोजित आय GAAP नुकसान और निष्पादन जोखिम को पूरी तरह से ऑफसेट नहीं करती थी।
एक वैल्यू ट्रैप तब शुरू होता है जब कम मल्टीपल बाज़ार की अति-प्रतिक्रिया के बजाय आय के नुकसान को दर्शाता है।
2026 के दूसरे छमाही के नतीजे तय करेंगे कि ये स्टॉक्स गलत मूल्यांकित हैं या सिर्फ़ सस्ते हैं। नकद प्रवाह, मार्जिन और पूंजी वापसी को बनाए रखना होगा जबकि बाजार अनिश्चितता को कीमत में जोड़ता रहता है। यदि मार्गदर्शन टूटता है, तो वह डिस्काउंट अवसर नहीं था; वह एक चेतावनी थी।
बाज़ार में सस्ते स्टॉक्स की कमी नहीं है। कमी उन नकद प्रवाहों की है जिन पर वह अभी भी भरोसा करता है।
