Publicado el: 2026-07-24
El panorama macroeconómico y geopolítico global atraviesa una fase de muy alta tensión, marcada por la convergencia de choques energéticos derivados del conflicto en Oriente Medio, la volatilidad en las cadenas de suministro marítimo y la reconfiguración de las expectativas de política monetaria en las principales economías del mundo. Los mercados financieros globales operan bajo una intensa presión de aversión al riesgo, donde la confluencia de tensiones geopolíticas, la escalada en los precios del petróleo por encima de los umbrales críticos y los movimientos estratégicos en el sector tecnológico e industrial configuran un escenario de alta complejidad para los inversores.
En Estados Unidos, el entorno económico y político ha estado dominado por declaraciones clave y datos macroeconómicos de relevancia. El presidente Donald Trump anunció que presentará un plan de protección para los consumidores con el fin de reducir los costes energéticos en todo Estados Unidos, al tiempo que advirtió sobre las tensiones geopolíticas al señalar en Truth Social y en entrevistas con Channel 12 News de Israel que Irán será responsabilizado por los ataques de los hutíes, manifestando que está considerando un ataque masivo y sin precedentes tras el ataque de anoche contra dos buques de Arabia Saudita. En el ámbito político interno, se observa un empate técnico entre JD Vance y Marco Rubio en la carrera por la presidencia de 2028. mientras que la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Leavitt, indicó que el acuerdo energético saudí está condicionado a los Acuerdos de Abraham, detallando además que Trump viajará a Michigan y organizará una reunión de gabinete en Camp David, en una semana donde la inversión en energía procedente de combustibles fósiles en Estados Unidos supera por primera vez en décadas a la de China. En cuanto a los datos macroeconómicos publicados por las autoridades estadounidenses, las solicitudes iniciales de desempleo se situaron en 187k, frente a las 210k pronosticadas y los 208k del periodo anterior, y el Índice Nacional de Actividad de Chicago registró un valor de -0.02. superando el pronóstico de 0 y mejorando respecto al -0.10 previo, mientras que el Índice de Miedo y Codicia se ubicó en 42 de 100. reflejando un sentimiento de miedo en el mercado, en el cual Trump también destacó la inversión en inteligencia estadounidense y señaló que hablará sobre IA con el presidente chino Xi, quien llegará el 24 de septiembre, afirmando que Estados Unidos lidera a China y otros países en dicha tecnología.
El sector corporativo y tecnológico ha acaparado gran parte de la atención de los mercados debido a resultados trimestrales dispares y anuncios estratégicos de gran envergadura. Tesla ($TSLA) protagonizó una fuerte caída al desplomarse más de un 14 %, lo que supone su mayor retroceso en 13 meses. Por su parte, American Airlines ($AAL) presentó sus resultados del segundo trimestre de 2026. reportando ingresos por 16.740 millones de dólares frente a los 16.710 millones estimados, lo que representa un incremento del 16.3% interanual; sin embargo, su beneficio por acción (BPA) ajustado quedó en 0.15 dólares frente a los 0.03 dólares estimados, lo que implica una caída del 84% interanual, un factor condicionado por el incremento del 83% interanual en el gasto en combustible que generó un impacto negativo de 2.200 millones de dólares y un factor de ocupación del 83.2% frente al 84.7% esperado. En el sector tecnológico y de semiconductores, el CEO de AMD anunció que el despliegue de OpenAI va por buen camino y reveló que el nuevo CPU Venice amplía su liderazgo en la industria al ofrecer la mayor ganancia generacional con una amplia ventaja sobre los chips basados en ARM y un 20% más de rendimiento que un procesador NVIDIA, confirmando que Venice está en producción completa y que la demanda de los clientes es fuerte, esperando que los sistemas basados en este procesador aparezcan en el último cuarto, mientras que el director de infraestructura de OpenAI confirmó que planean trabajar con AMD en chips de IA de la serie MI500 y más allá. Adicionalmente, AMD anunció el rack de servidores de IA Helios —en producción completa y cuyos envíos comenzarán pronto—, calificando el acelerador de IA MI450 como el más rápido del sector, y proyectando que el mercado de aceleradores de IA alcance los 1.4 billones de dólares, el mercado de CPUs en centros de datos alcance los 220.000 millones y el mercado total de computación llegue a los 2 billones de dólares para 2030. a lo que se suma el histórico acuerdo entre AMD y Anthropic de 2 gigavatios por decenas de miles de millones de dólares en chips y una inversión de hasta 1.000 millones por parte de AMD en Anthropic. En paralelo, el CEO de IBM señaló que el gasto tecnológico crecerá hasta el 10% de los presupuestos para 2035. mientras que Morgan Stanley recomendó comprar la caída en las acciones de memoria y semiconductores, y Yardeni destacó que el porcentaje de empresas del S&P 500 con crecimiento positivo de ganancias proyectado a tres meses se ubica en el 89.4%, un nivel histórico asociado con máximos cíclicos de ganancias y una mayor rotación dentro de un mercado alcista que se está ampliando.
En Europa y Asia, el escenario económico y geopolítico se vio dominado por las decisiones de política monetaria y las tensiones en las cadenas de suministro energético. El Banco Central Europeo (BCE), bajo la presidencia de Christine Lagarde, mantuvo los tipos de interés sin cambios, situando la tasa de refinanciamiento principal en el 2.40%, la facilidad marginal de crédito en el 2.65% y la tasa de depósito en el 2.25% tal como se esperaba, mientras que el tipo de interés real del BCE se ubicó en el 2.4% y los funcionarios del BCE ya se encuentran preparados para subir los tipos de interés en septiembre. Durante su conferencia de prensa, la presidenta Lagarde advirtió que los acontecimientos recientes en el Golfo son alarmantes, que el impacto inflacionario total del shock energético aún no se ha manifestado por completo y que los precios más altos de la energía pesarán sobre los ingresos reales, señalando que el BCE mantiene un enfoque dependiente de los datos, reunión por reunión, y que las carteras APP y PEPP continúan disminuyendo a un ritmo medido y predecible ya que el Eurosistema ya no reinvierte los pagos de capital de los valores que vencen. En el Reino Unido, los operadores valoran completamente 50 puntos básicos de subidas de tipos del Banco de Inglaterra (BoE) a finales de año. En el frente comercial y geopolítico internacional, el primer ministro canadiense, Carney, afirmó que Canadá no dudará en defender sus intereses en una guerra comercial con Estados Unidos y que se encuentra en una posición más fuerte que al inicio de la misma, mientras que en la Eurozona la alerta de confianza del consumidor real se situó en -15.9 frente a la previsión de -17 y el dato anterior de -17.7. El impacto del conflicto en Oriente Medio se hizo patente en los mercados de materias primas cuando los precios del crudo Brent superaron oficialmente los 100 dólares por barril después de que los hutíes de Yemen atacaran dos petroleros saudíes y afirmaran haber lanzado drones y misiles en su contra acusándolos de violar su bloqueo marítimo, un hecho respaldado por informes de que Irán envió este mes comandantes de la Guardia Revolucionaria y equipos de misiles a los hutíes, mientras el Comando Central de Estados Unidos completaba una duodécima ronda consecutiva de ataques contra Irán, reduciendo el flujo implícito por el estrecho de Ormuz a 1.8 millones de barriles diarios (llevando el promedio de 7 días a 3 millones de barriles por día, el nivel más bajo desde inicios de junio) y provocando un colapso del tráfico de petroleros a través de Ormuz de aproximadamente un 97% desde marzo, mientras Rusia se encamina a recibir el mayor lote individual de gasolina importada desde que estalló su crisis de combustible y Japón advierte que tomará medidas contundentes si el yen sigue cayendo, enfrentando además obstáculos en un proyecto de energía nuclear de 40.000 millones en Estados Unidos debido a la responsabilidad de los prestamistas por accidentes nucleares.
Los mercados financieros se encuentran navegando en una zona de alta fragilidad donde la prima de riesgo geopolítico ha regresado con fuerza a la formación de precios de los activos globales. La superación de la barrera de los 90 dólares por barril en el crudo Brent, impulsada por la disrupción crítica en el estrecho de Ormuz y la escalada bélica entre Estados Unidos, Irán y los grupos hutíes, amenaza con reavivar las presiones inflacionarias importadas en Occidente, lo que complica la hoja de ruta de los bancos centrales como el BCE y el BoE, los cuales ya evalúan un sesgo más restrictivo para septiembre. En el frente de proyecciones y escenarios, el escenario base sugiere una persistencia de la volatilidad en las rentabilidades de la renta fija y un castigo selectivo en la renta variable, donde los inversores exigirán mayores primas de riesgo ante la incertidumbre macroeconómica y el elevado coste de capital en sectores intensivos como el tecnológico, a pesar del sólido dinamismo estructural de la inteligencia artificial liderado por actores como AMD y OpenAI. Hacia el futuro inmediato, la evolución de los mercados dependerá estrictamente de la contención diplomática o militar en el Golfo Pérsico; de intensificarse el conflicto energético, veremos un trasvase masivo de capitales hacia activos refugio, una compresión adicional en los márgenes corporativos expuestos a costes logísticos y de combustibles, y una revalorización de las expectativas de tipos de interés altos por más tiempo, configurando un entorno operativo sumamente defensivo para las carteras globales.
