Publicado el: 2026-07-25
Actualizado el: 2026-07-25
La actividad manufacturera de Estados Unidos mostró una moderación durante julio, luego de que el Índice de Gestores de Compras (PMI) preliminar se ubicara en 53,8 puntos, por debajo de los 54,4 esperados por el mercado y ligeramente inferior a la lectura de 53,9 registrada el mes anterior. Si bien el indicador continúa sobre el umbral de los 50 puntos —nivel que separa la expansión de la contracción—, el dato refleja un crecimiento menos dinámico del previsto para uno de los sectores más relevantes de la economía estadounidense.
El PMI manufacturero es considerado uno de los indicadores adelantados más importantes para evaluar el desempeño económico, ya que recoge la percepción de los responsables de compras de las empresas respecto a producción, nuevos pedidos, empleo, inventarios y perspectivas de negocio. Debido a que estos ejecutivos suelen detectar cambios en la actividad antes que otros indicadores macroeconómicos, el PMI suele anticipar la dirección que podría tomar la economía en los meses siguientes.
La lectura de julio muestra que la industria manufacturera continúa expandiéndose, aunque a un ritmo más moderado. El leve retroceso respecto al mes anterior y el resultado inferior a las expectativas del consenso sugieren que el sector comienza a enfrentar un entorno más desafiante, marcado por condiciones financieras restrictivas, elevados costos de financiamiento y un contexto internacional que sigue condicionado por la incertidumbre geopolítica.
Tras la publicación del dato, los mercados interpretaron la cifra como una señal ligeramente negativa para el dólar estadounidense. Un PMI inferior a lo esperado suele reducir las expectativas de fortaleza económica, lo que puede disminuir el atractivo relativo de la divisa si los inversionistas consideran que el margen para un mayor endurecimiento monetario se vuelve más limitado.
No obstante, el indicador continúa mostrando un panorama de expansión para la manufactura estadounidense, alejándose de escenarios de contracción y reflejando que la actividad industrial mantiene una base relativamente sólida pese a la moderación observada durante las últimas semanas.
Mientras Estados Unidos mostró una desaceleración en su actividad manufacturera, la Eurozona sorprendió positivamente con una recuperación más sólida de la esperada.
El PMI manufacturero preliminar elaborado por HCOB alcanzó 52,0 puntos en julio, superando tanto la lectura previa de 51,4 como la expectativa del mercado, que apuntaba a 51,3. La cifra refleja una aceleración de la actividad industrial y confirma que el sector continúa expandiéndose.
Sin embargo, la principal sorpresa provino del PMI compuesto, que reúne tanto la actividad manufacturera como la de servicios. El indicador avanzó hasta 51,9 puntos, desde los 50,0 registrados en junio, alcanzando su nivel más alto de los últimos cinco meses y poniendo fin a un período de cuatro meses de estancamiento económico.
El desempeño estuvo impulsado por una recuperación del sector servicios, cuyo PMI volvió a situarse sobre el umbral de expansión al alcanzar 51,6 puntos, después de registrar 49,4 el mes anterior. Paralelamente, la producción manufacturera aceleró su crecimiento hasta niveles no observados en más de cuatro años.
La mejora también se extendió a las principales economías del bloque. Alemania volvió a registrar crecimiento por primera vez en cuatro meses, Francia redujo el ritmo de contracción de su actividad y el resto de la zona euro mostró su mayor expansión en aproximadamente ocho meses.
Otro elemento destacado del informe fue el comportamiento de los nuevos pedidos, que crecieron por primera vez en cinco meses, mientras que los pedidos de exportación moderaron su caída. Asimismo, las presiones sobre los costos continuaron disminuyendo respecto a junio, permitiendo que la inflación empresarial alcanzara su nivel más bajo desde febrero.
El mercado laboral también mostró señales de estabilización, registrando un leve incremento del empleo durante julio, impulsado principalmente por el sector servicios, aunque los ajustes de plantilla en manufacturas continuaron limitando una recuperación más intensa.
Evolución del PMI manufacturero de la Eurozona a 16 meses. / Fuente: Investing
La publicación de los PMI de julio deja un panorama mixto para las dos mayores economías desarrolladas del mundo.
En Estados Unidos, la actividad manufacturera continúa expandiéndose, aunque evidencia una pérdida gradual de impulso que podría llevar a los inversionistas a seguir de cerca la evolución de los próximos indicadores económicos. Si bien el dato no modifica por sí solo las perspectivas para la economía estadounidense, sí refleja que el crecimiento industrial comienza a mostrar señales de moderación frente a un entorno financiero más exigente.
En contraste, la Eurozona ofrece una imagen más favorable durante el inicio del tercer trimestre. La recuperación simultánea de los sectores manufacturero y de servicios permitió que la actividad económica regresara a terreno de expansión después de varios meses de debilidad, respaldada además por una mejora en los nuevos pedidos, una moderación de las presiones inflacionarias y una mayor confianza empresarial.
No obstante, las perspectivas para ambas economías continúan condicionadas por la incertidumbre geopolítica derivada del conflicto en Oriente Medio. La evolución de los precios de la energía, la inflación y las decisiones de política monetaria seguirán siendo factores determinantes para evaluar si la recuperación observada en Europa logra consolidarse y si la desaceleración de la industria estadounidense representa únicamente una moderación temporal o el inicio de una pérdida más persistente de dinamismo económico.
