Resumen de mercados 17 de agosto

El panorama macroeconómico y geopolítico global exhibe una confluencia de señales mixtas en la economía estadounidense, tensiones geopolíticas de alto impacto en Oriente Medio y Europa del Este, e importantes reacomodos en el sector corporativo tecnológico y financiero. En Estados Unidos, la semana pasada se mostró una dinámica macroeconómica que muestra signos evidentes de desaceleración que ensombrecen las perspectivas del consumo interno, motor principal de su actividad económica. Las ventas minoristas experimentaron en julio su mayor caída en casi un año al retroceder un -0.6% mensual, al tiempo que el índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para agosto se desplomó a 51 puntos. A este escenario se suman los comentarios de Austan Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago, quien afirmó sentirse alentado por las recientes lecturas de inflación, pero enfatizó la necesidad de observar una tendencia sostenida hacia el objetivo del 2% antes de modificar el rumbo de la política monetaria. En el frente energético y de producción, la Administración de Información de Energía (EIA) proyectó que la producción de petróleo de Estados Unidos promediará 13.83 millones de barriles diarios en agosto (frente a 13.82 millones en julio) antes de moderarse a 13.77 millones en septiembre, mientras que la producción de gas natural promediará 122.6 mil millones de pies cúbicos diarios. Asimismo, el presidente Donald Trump realizó múltiples declaraciones de impacto geopolítico y comercial, señalando que la administración extrae millones de barriles de petróleo semanalmente de Venezuela, afirmando que Estados Unidos tiene la capacidad de destruir a Irán aunque no desea hacerlo, e informando que ha ordenado al secretario de Guerra, Pete Hegseth, reducir significativamente los ejercicios militares conjuntos con Corea del Sur.

En el sector corporativo y los mercados financieros, las jornadas han estado dominadas por profundos reajustes de portafolio de grandes fondos de inversión, movimientos en el sector de semiconductores e inteligencia artificial, y tensiones operativas en la alta banca de inversión. La firma Jane Street comunicó a sus empleados que registró un mes de julio sumamente complejo, con ingresos por operaciones bursátiles negativos por primera vez desde 2016 y un nivel de facturación en 2026 ubicado un 25% por debajo del pico alcanzado a finales de junio, lo que obligó a la entidad a cerrar riesgo en áreas deficitarias. Por su parte, Third Point LLC ejecutó cambios significativos en su cartera al 30 de junio, vendió la totalidad de sus participaciones accionarias en Lam Research, Broadcom y Meta, redujo en un 9.8% su posición en Amazon (hasta 1.8 millones de acciones) e incrementó su exposición en Alphabet hasta el millón de acciones clase A, además de reportar 2.6 millones de acciones en Block. En contraste, Soros Fund Management incrementó sus posiciones defensivas y tecnológicas al elevar su participación en Apple en 29.004 acciones (alcanzando 529.538 títulos) y en Nvidia en 391.429 acciones (sumando 1.46 millones de títulos). Nvidia, por su parte, reportó una tenencia de 122.8 millones de acciones clase A en SpaceX (valorada en 21.000 millones de dólares) y avanza en negociaciones para invertir 3.000 millones de dólares en SB Energy dentro del megaproyecto de centros de datos de OpenAI; paralelamente, The Wall Street Journal reveló un plan revisado donde Nvidia reduciría su garantía financiera a menos de 120.000 millones de dólares (frente al compromiso inicial de 250.000 millones) para calmar el escepticismo de los inversionistas. Finalmente, Advanced Micro Devices (AMD) reportó una tenencia de 3.3 millones de acciones clase A, mientras que las autoridades de Estados Unidos han presionado a Apple para que evite la adquisición de chips de memoria de fabricantes chinos.

El tablero geopolítico en Oriente Medio se mantiene como el foco de mayor volatilidad para las cadenas de suministro y el comercio global. Las tensiones en el estrecho de Ormuz alcanzaron un punto crítico tras el impacto de un proyectil no identificado contra el casco de un buque granelero registrado por la agencia UKMTO, así como la suspensión total de operaciones en el puerto de Mocha, Yemen, tras continuos ataques de las fuerzas hutíes. En el plano diplomático y de soberanía, el viceministro de Asuntos Exteriores de Irán, Gharibabadi, rechazó rotundamente las declaraciones de Washington sobre el control del paso marítimo, aseverando que el estrecho de Ormuz solo se abrirá o cerrará bajo la autoridad de Teherán. Por su parte, el ministro de Asuntos Exteriores iraní, Aragchi, aclaró que las interacciones con Qatar, Pakistán y Omán responden a la gestión del tránsito marítimo y no a negociaciones formales, subrayando que Teherán no ha tomado la decisión de reanudar el diálogo directo con Estados Unidos, país al que exige cumplir condiciones estrictas para liberar la navegación. Paralelamente, se desató un incidente diplomático y militar en el Golfo Pérsico cuando Qatar interceptó y protegió su espacio aéreo ante la violación no autorizada de cazas iraníes; posteriormente, la cancillería qatarí confirmó el hallazgo de los restos de un piloto iraní y desmintió la detención de personal militar, a pesar de que altos mandos de la fuerza aérea iraní solicitaron el ingreso de una misión de investigación a territorio qatarí. En este convulso contexto regional, la defensa civil de Arabia Saudita levantó la alerta de peligro en la provincia fronteriza de Jazan, mientras que la diplomacia saudí, junto a Turquía y Pakistán, formalizó un pacto de defensa conjunta firmado en La Meca.

En el teatro de operaciones de Europa del Este y la cuenca del Mediterráneo, los indicadores macroeconómicos y las dinámicas del conflicto armado continúan marcando el pulso financiero regional. En Israel, los datos publicados por la Oficina Central de Estadística revelaron un fuerte repunte económico en el segundo trimestre: el PIB registró un crecimiento anualizado del 15.4% frente al trimestre previo (superando la previsión del 6.9%), impulsado por un salto del 35.2% en las exportaciones, un 14.7% en el consumo privado y un 6.3% en la inversión, lo que situó el crecimiento del PIB per cápita en un 14% anualizado y obligó a revisar al alza la cifra del primer trimestre a un -2.2%. No obstante, la vertiente militar mantiene la prima de riesgo elevada tras ataques cruzados entre el ejército israelí y posiciones de Hezbolá en la zona de seguridad del sur del Líbano que dejaron varios soldados heridos y siete víctimas mortales según fuentes estatales. En el frente ruso-ucraniano, la intensidad de los combates se trasladó a las infraestructuras energéticas y de aviación, las fuerzas armadas ucranianas perpetraron ataques estratégicos contra una instalación petrolera rusa en Ust-Luga, una fábrica de misiles en Samara y la base aérea de Nizhny Novgorod, mientras que el Ministerio de Defensa ruso informó la captura de las localidades de Pershomarivka en Donetsk y Kudiivka en Járkov. Asimismo, el Ministerio de Asuntos Exteriores de Rusia advirtió duramente a Washington y Ankara de que los eventuales suministros de armamento a Kiev deteriorarán irreversiblemente las relaciones bilaterales. La tensión salpicó el espacio aéreo de la OTAN tras la incursión y derribo de un dron de fabricación rusa en territorio rumano.

En la región Asia-Pacífico y América Latina, las cifras de comercio exterior e indicadores de actividad aportan datos clave sobre el ritmo de la economía emergente. En Corea del Sur, la balanza comercial revisada para el periodo alcanzó los 30.390 millones de dólares, respaldada por un extraordinario incremento interanual de las exportaciones del 63.0% y un aumento de las importaciones del 26.5%. En el plano geopolítico asiático, el presidente surcoreano Lee Jae Myung instó a Pyongyang a establecer un sistema de diálogo para convertir el armisticio en un régimen de paz duradero y limitar el programa nuclear norcoreano; mensaje que coincidió con las felicitaciones emitidas por el presidente chino Xi Jinping en el marco del aniversario de la fundación del gobierno surcoreano. Por su parte, en América Latina, el gobierno de Perú informó que el PIB nacional creció un 1.75% interanual en el mes de junio, consolidando la senda de recuperación en la región andina.

Conclusión y proyecciones

Desde mi perspectiva en la lectura integral de estos datos, veo que el mercado global se encamina hacia una fase de reacreditación de riesgos donde la narrativa del "aterrizaje suave" en Estados Unidos enfrenta ciertas dudas aún. La combinación de un deterioro sustancial en el consumo minorista y la confianza del consumidor en Estados Unidos, junto a la cautela operativa manifestada por grandes creadores de mercado como Jane Street y el recorte de compromisos financieros masivos por parte de Nvidia en proyectos de infraestructura tecnológica, sugiere que la renta variable estadounidense podría experimentar un periodo de consolidación o leve corrección técnica. Los inversionistas institucionales podrían estar migrando de posiciones de alto beta hacia activos de cobertura o firmas de gran capitalización con flujos de caja probados, tal como lo evidencian las compras estratégicas de los grandes fondos en Apple y Alphabet.

En el mercado de commodities y renta fija, la prima de riesgo geopolítico mantendrá una presión alcista estructural sobre los precios del crudo y el gas natural. La persistencia de las disrupciones en el estrecho de Ormuz, la parálisis operativa en los puertos del mar Rojo y los ataques directos a la infraestructura petrolera en el este de Europa impedirán que la cotización del petróleo ceda de manera sostenida, incluso ante la desaceleración de la demanda global. Esta firmeza en los precios de la energía continuará actuando como una fuerza inflacionaria subyacente que limitará el margen de maniobra de la Reserva Federal y los principales bancos centrales, obligándolos a mantener las tasas de interés en niveles restrictivos por un periodo más prolongado del que descuentan los swaps de tasa. Hacia las próximas jornadas, podríamos ver una mayor volatilidad en las divisas emergentes y una cierta rotación de capitales hacia sectores defensivos y de materias primas.