Publicado el: 2026-08-07
Actualizado el: 2026-08-07
Las acciones de TTD han caído casi un 30% respecto al cierre del miércoles después de que las previsiones de The Trade Desk del 6 de agosto apuntaran a unos ingresos de al menos 650 millones de dólares en el tercer trimestre, muy por debajo de las expectativas de Wall Street, cercanas a los 806,5 millones de dólares.
El crecimiento de los ingresos se ha desplomado del 19% del año pasado al 3%, mientras que Amazon, Google y Meta siguen registrando un crecimiento publicitario de dos dígitos. Esta creciente brecha sugiere que los problemas de TTD van más allá de la débil demanda publicitaria.
Los ingresos del segundo trimestre alcanzaron los 715 millones de dólares, quedando por debajo de las expectativas en aproximadamente 38 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado cayó a 241 millones de dólares, lo que confirma que el menor crecimiento ya está ejerciendo presión sobre los beneficios.
Las previsiones para el tercer trimestre modifican las perspectivas, pasando de una desaceleración del crecimiento a una contracción manifiesta, mientras que la previsión del EBITDA apunta a otro fuerte descenso del margen.
TTD está creciendo mucho más lentamente que las principales plataformas de publicidad digital, lo que aumenta el escrutinio sobre su ejecución, su cartera de clientes y su posición competitiva.
Una tasa de retención superior al 95% y un fuerte crecimiento internacional y del CTV demuestran que la debilidad no es uniforme, por lo que el tercer trimestre revelará si la presión se extiende más allá de las grandes cuentas.
Los ingresos mínimos de 650 millones de dólares en el tercer trimestre se comparan con los 739 millones de dólares del tercer trimestre de 2025, lo que implica una disminución de aproximadamente el 12 % si los ingresos se sitúan en el mínimo previsto. La previsión de EBITDA ajustado de alrededor de 160 millones de dólares implicaría un margen cercano al 24,6 %, inferior al 34 % del segundo trimestre y al 39 % del año anterior. La desaceleración de los ingresos está afectando ahora a los márgenes con la misma intensidad.
La trayectoria de crecimiento se ha deteriorado rápidamente. Los ingresos aumentaron un 19 % en el segundo trimestre de 2025, se desaceleraron al 12 % en el primer trimestre de 2026 y alcanzaron solo el 3 % en el segundo trimestre. El director financiero, Nate Olmstead, también afirmó que la visibilidad es más limitada que en los últimos años, y que la previsión para el tercer trimestre no contempla una mejora significativa en el entorno operativo.
El informe de ganancias llegó a una acción que ya había perdido un 53% en 2026. TTD cayó otro 6,8% durante la sesión regular del jueves, hasta los 17,67 dólares, antes de que el descenso posterior a la publicación de resultados la llevara hacia los 13,37 dólares fuera del horario habitual. Desde el cierre del miércoles de 18,96 dólares, la caída combinada alcanzó aproximadamente el 29,5%.
Las previsiones no fueron el detonante de la caída de las acciones de TTD. Intensificaron la pérdida de confianza que ya existía en las perspectivas de crecimiento de la empresa y cambiaron el debate, pasando de cuándo podría recuperarse el crecimiento a si la desaceleración se ha vuelto más persistente.
La desaceleración de The Trade Desk contrasta con los últimos resultados de varias de las mayores empresas de publicidad digital del mundo.
| Plataforma | Crecimiento del segundo trimestre | Métrico |
|---|---|---|
| La Mesa de Operaciones | 3% | Ganancia |
| Amazonas | 26% | Publicidad |
| 17% | Buscar y otros | |
| YouTube | 13% | Publicidad |
| Meta | 27% | Ingresos publicitarios |
Las empresas no son directamente comparables, por lo que la diferencia no demuestra una pérdida de cuota de mercado. Sin embargo, sí demuestra que la demanda de publicidad digital sigue siendo lo suficientemente fuerte en otros lugares como para que una desaceleración general del sector no explique completamente el desempeño de TTD.
Los bienes de consumo envasados y el sector automotriz generan aproximadamente el 25 % del negocio de TTD, lo que implica una exposición significativa a los cambios en el gasto de los grandes anunciantes. Algunas marcas también han optado por modelos de compra programática garantizada y de precio fijo más económicos, en lugar del modelo de subasta de TTD, que requiere un mayor análisis de datos.
La ejecución ha generado presión. El director ejecutivo, Jeff Green, reconoció que TTD no cumplió con las expectativas operativas, mientras que la próxima actualización de Zuma está diseñada para mejorar la usabilidad de Kokai. La gerencia también ha manifestado su disposición a adoptar precios más sencillos si esto permite un mayor crecimiento.
La anterior disputa con Publicis generó otra preocupación específica de la empresa. Una auditoría encargada por Publicis planteó acusaciones sobre comisiones y transparencia en marzo, afirmaciones que The Trade Desk refutó. Publicis volvió a incluir a TTD en su lista de plataformas recomendadas en junio, aunque el episodio aumentó el escrutinio en torno a los precios y las relaciones con las agencias.
La principal ventaja de TTD es su independencia. Google, Amazon y Meta combinan tecnología publicitaria con enormes cantidades de datos e inventario propios que controlan, mientras que The Trade Desk compra publicidad en internet sin ser propietaria de los medios.
La IA hace que esa brecha competitiva sea aún más importante. TTD ya evalúa alrededor de 20 millones de oportunidades publicitarias por segundo, situando la toma de decisiones automatizada en el centro de su plataforma. Sus principales rivales pueden combinar una automatización similar con datos de búsqueda, compras, redes sociales y comportamiento recopilados dentro de sus propios ecosistemas.
Ahora TTD debe demostrar que la compra independiente de anuncios puede generar suficiente valor como para compensar las ventajas inherentes a su sistema de datos. Si su crecimiento se mantiene cerca de cero o se vuelve negativo, mientras que las plataformas publicitarias más grandes continúan expandiéndose rápidamente, la presión competitiva sobre TTD será mucho más difícil de ignorar.
La evidencia más contundente en contra se encuentra fuera de los principales clientes de TTD. Los ingresos provenientes de anunciantes que no figuran entre sus 500 principales clientes crecieron más del 50 % en lo que va del año, mientras que en EMEA y APAC el crecimiento fue de casi el 30 %. Los ingresos por CTV crecieron más del 50 % en ambas regiones durante el segundo trimestre.
La retención de clientes también se mantuvo por encima del 95%, extendiendo un récord que se ha mantenido durante más de una década. Zuma llegará a finales de agosto, lo que le brinda a TTD otra oportunidad para mejorar la usabilidad de Kokai y fortalecer la propuesta de su modelo de compra basado en decisiones.
Por lo tanto, la desaceleración no se ha extendido de manera uniforme a toda la empresa. La siguiente prueba consiste en determinar si los clientes más pequeños, los mercados internacionales y el volumen total de clientes (CTV) pueden crecer lo suficientemente rápido como para compensar la debilidad de las grandes cuentas, que tienen mayor peso en los resultados de TTD.
El detonante más evidente fue la previsión de ingresos para el tercer trimestre de al menos 650 millones de dólares, muy por debajo de las expectativas y lo suficientemente baja como para implicar un descenso interanual de los ingresos.
Sí. El beneficio neto según los PCGA del segundo trimestre fue de 64 millones de dólares y el EBITDA ajustado alcanzó los 241 millones de dólares, aunque tanto los beneficios como los márgenes disminuyeron con respecto al año anterior.
Una auditoría encargada por Publicis planteó acusaciones sobre comisiones y transparencia, que The Trade Desk refutó. Publicis volvió a incluir a TTD en su lista de plataformas recomendadas en junio, aunque la controversia aumentó el escrutinio sobre los precios de la plataforma y sus relaciones con las agencias.
La recuperación depende de si el tercer trimestre marca el punto más bajo. Un mayor gasto de las grandes cuentas, márgenes más sólidos y un retorno al crecimiento positivo de los ingresos serían las pruebas más claras.
Los últimos resultados no demuestran una pérdida directa de cuota de mercado. La creciente brecha de crecimiento de TTD con las principales plataformas publicitarias sí aumenta el escrutinio sobre su ejecución, precios y posición competitiva.
Unos ingresos superiores a los 650 millones de dólares, márgenes más sólidos y un mayor gasto de grandes cuentas respaldarían la idea de que el tercer trimestre marca un punto bajo. Otro pronóstico débil, mientras que las principales plataformas publicitarias siguen creciendo con fuerza, apuntaría, en cambio, a una base de crecimiento más baja para The Trade Desk.
