Publicado el: 2026-04-06
Century Aluminum es uno de los mayores beneficiarios del último régimen arancelario estadounidense sobre metales.
Las acciones de CENX han registrado ganancias notables durante el último año, superando con creces a sus pares del sector.
Los aranceles de la Sección 232 impuestos por la administración Trump han reducido la oferta nacional de aluminio, lo que ha incrementado directamente los márgenes de Century.
Persisten los riesgos, entre ellos la incertidumbre jurídica en torno a la política arancelaria y los vientos en contra macroeconómicos más amplios.
CENX experimentó un alza de casi el 28% tras el anuncio del presidente Trump de un arancel del 50% sobre las importaciones de acero y aluminio, que entró en vigor en los mercados el 2 de abril de 2026.
Las acciones alcanzaron un máximo de 63,90 dólares en las últimas 52 semanas, frente a un mínimo de 13,05 dólares en el mismo periodo, un movimiento que refleja la drástica transformación del panorama nacional del aluminio debido a las políticas implementadas.
¿Por qué las acciones de Century Aluminum han subido tan vertiginosamente? La respuesta se resume en una palabra: exposición.
El 3 de abril de 2026, la administración Trump finalizó un régimen arancelario ajustado que impone un arancel del 50% sobre el valor total del acero, el aluminio y el cobre importados, el cambio proteccionista más agresivo que ha visto la industria metalúrgica estadounidense en una generación.
Los productos que contengan menos del 15 % de metal no estarán sujetos al arancel sobre metales, sino que se enfrentarán a un arancel mínimo mundial independiente del 10 %, lo que obliga a los importadores a reevaluar la composición de sus productos y sus cadenas de suministro en su totalidad.
El efecto inmediato en el mercado ha sido significativo:
La "prima del Medio Oeste", el coste de referencia para el suministro de aluminio al corazón de Estados Unidos, se disparó hasta la cifra sin precedentes de 1,05 dólares por libra.
Los precios mundiales del aluminio alcanzaron un máximo de cuatro años, situándose en 3.424 dólares por tonelada, impulsados tanto por la presión arancelaria como por las interrupciones en el suministro procedentes de Oriente Medio.
Century Aluminum elogió los cambios en las políticas, afirmando que cerrarán las lagunas en la valoración que explotaban los importadores y fortalecerán la protección de los mercados de aluminio de Estados Unidos.
También cabe destacar el contexto geopolítico que se superpone al régimen arancelario. Los ataques aéreos iraníes contra la infraestructura de aluminio del Golfo Pérsico sacudieron las cadenas de suministro mundiales a finales de marzo de 2026, y los futuros del aluminio se han disparado casi un 12 % desde el inicio de esos ataques, lo que ha impulsado aún más un repunte de precios que ya venía derivado de los aranceles.
No todas las empresas metalúrgicas están reaccionando de la misma manera. Century Aluminum experimentó un fuerte crecimiento al beneficiarse directamente de los déficits nacionales de aluminio derivados de los aranceles, mientras que Cleveland-Cliffs ganó solo un 2% debido a sus operaciones globales más complejas.
La diferencia es estructural. Dado que Century es una fundición especializada, sus ganancias son más sensibles a las fluctuaciones del precio en la LME y a las medidas de protección comercial internas, lo que la convierte en el vehículo preferido para los inversores que apuestan por un renacimiento de la industria manufacturera estadounidense.
Así es como se comparan los factores que impulsan los ingresos de Century bajo el régimen tarifario actual:
| Generador de ingresos | Impacto bajo un arancel del 50% |
|---|---|
| Precio del aluminio en la LME | Fuertemente positivo; precios en máximos de varios años. |
| Premium del Medio Oeste | Máximos históricos, impulsando directamente los precios de venta. |
| Productos de valor añadido | Palanquillas y aleaciones de fundición de mayor margen |
| Aluminio verde premium | Potencial de crecimiento adicional a través de la línea Natur-Al de bajas emisiones de carbono. |
La participación institucional ha aumentado, y los fondos de cobertura utilizan cada vez más CENX como indicador tanto de la protección contra la inflación como del crecimiento de las infraestructuras.
El interés de los inversores en el comercio arancelario se ha extendido a todo el sector de los metales, pero el rendimiento refleja claramente qué modelo de negocio triunfa en este entorno político específico.
| Compañía | Corazón | Exposición arancelaria | Rendimiento a 1 año |
|---|---|---|---|
| Aluminio del siglo | CENX | Fundición estadounidense pura | ~167% (a marzo de 2026) |
| Alcoa | Automóvil club británico | Minera global integrada | Resultados mixtos; el aumento de los costos de los insumos contrarresta las ganancias. |
| Cleveland-Acantilados | CLF | Operaciones globales complejas | Ganancia de aproximadamente un 2% |
Alcoa es más rentable durante los picos de precios de la alúmina y cuenta con una mayor diversificación geográfica; actualmente, está centrando sus esfuerzos en la monetización de terrenos para centros de datos. Century, por el contrario, carece de esta complejidad que amortigüe su exposición a los aranceles, razón por la cual sus acciones se mueven con mayor intensidad y rapidez ante los cambios en las políticas.
Alcoa registró costes relacionados con aranceles superiores a los 115 millones de dólares a finales de 2025 debido a su cadena de suministro global integrada, un obstáculo que Century evita en gran medida al ser un productor primario nacional.
Century Aluminum y Emirates Global Aluminium anunciaron un acuerdo de desarrollo conjunto para construir una nueva planta de fundición de aluminio primario en Inola, Oklahoma. EGA poseerá el 60% de la empresa conjunta, mientras que Century poseerá el 40% restante.
Se prevé que la nueva planta produzca 750.000 toneladas de aluminio al año, una cifra superior a la prevista inicialmente, lo que duplicará con creces la producción actual de Estados Unidos y supondrá la primera nueva fundición primaria en EE. UU. desde 1980.
El proyecto utilizará la tecnología EX de última generación de EGA, la más avanzada jamás instalada en Estados Unidos, y se prevé que genere 1000 empleos directos permanentes y aproximadamente 4000 empleos en la construcción. Se estima que la construcción comenzará a finales de 2026 y la producción se iniciará a finales de la década.
La polémica sobre los aranceles acapara los titulares, pero son las cifras financieras subyacentes las que determinarán si CENX puede mantener sus ganancias.
| Métrico | Cifra |
|---|---|
| Ventas netas de 2025 | 2.530 millones de dólares |
| EBITDA ajustado para 2025 | 425,1 millones de dólares |
| Previsiones de EBITDA ajustado para el primer trimestre de 2026 | De 215 millones a 235 millones de dólares |
| Liquidez (31 de diciembre de 2025) | 418 millones de dólares |
| Flujo de caja operativo | 102,8 millones de dólares |
| PER a futuro | ~8,3x frente a una mediana de 15,4x a 10 años |
A pesar de la fuerte subida, las acciones cotizan a aproximadamente 8,3 veces las ganancias futuras, muy por debajo de la mediana de la compañía de los últimos 10 años, que es de 15,4 veces, lo que sugiere que la revalorización aún tiene margen de mejora si las revisiones de las ganancias siguen aumentando.
Las previsiones de ganancias para este año y el próximo se han disparado, y se proyecta que las ventas aumenten notablemente este año y nuevamente el siguiente.
Para los inversores que ya poseen acciones de CENX o que están evaluando una posible entrada, estos son los principales catalizadores que se avecinan y que darán forma a la próxima fase de la cotización:
Informe de resultados del 6 de mayo de 2026: Century Aluminum tiene previsto publicar su próximo informe de resultados el 6 de mayo de 2026, que será el primer trimestre completo que refleje el entorno arancelario del 50%. Las previsiones de la dirección sobre los precios de venta y los márgenes EBITDA serán cruciales.
Cronograma para la colocación de la primera piedra de la fundición de Oklahoma: Cualquier novedad sobre las fechas de inicio de la construcción o el acuerdo de suministro de energía con Public Service Company of Oklahoma será un catalizador importante.
Novedades legales en materia de aranceles: Cualquier fallo de la Corte Suprema o acción del Congreso sobre la permanencia de las protecciones de la Sección 232 afectará inmediatamente al precio de las acciones.
Precios del aluminio en la LME: El precio del metal base sigue siendo el factor más directo que influye en las ganancias de Century. Esté atento a la Bolsa de Metales de Londres para conocer las tendencias.
Avances en la reactivación de la planta de Mt. Holly: Se prevé que la producción en Mt. Holly se restablezca para el segundo trimestre de 2026, lo que acercaría a Century a la utilización de su capacidad nominal total.
Los analistas recomiendan comprar acciones de CENX, y en particular, recomendar una compra fuerte, citando el impulso que brindan los aranceles y la nueva planta de fundición en Oklahoma. Sin embargo, la incertidumbre legal en torno a la política arancelaria y los riesgos de recesión implican una volatilidad significativa. Evalúe siempre su propia tolerancia al riesgo.
Century Aluminum produce aluminio primario, incluyendo lingotes de grado estándar, palanquillas de valor añadido, aleaciones para fundición y aluminio verde de bajas emisiones de carbono a través de su línea de productos Natur-Al. Opera fundiciones en Estados Unidos e Islandia.
No. Century Aluminum actualmente no paga dividendos, sino que se centra en reinvertir el capital en operaciones y proyectos de expansión, como la nueva fundición de Oklahoma.
Century Aluminum tiene previsto publicar su próximo informe de resultados el 6 de mayo de 2026.
Las acciones de Century Aluminum (CENX) se disparan tras la imposición de nuevos aranceles a los metales, ya que la empresa es una de las beneficiarias directas más claras del mercado ante el endurecimiento de las normas de importación.
El cambio de política es importante, pero también lo son los fundamentos. Century llega a este período con mayores ganancias, un entorno de precios más favorable y una cartera de expansión nacional que se ajusta al impulso general de la política industrial estadounidense.
Las acciones se han disparado porque los tres indicadores apuntan en la misma dirección, al menos por ahora.
Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para ninguna persona específica.
