發布日期: 2025年12月30日
截至2025年12月19日當週，根據美國能源資訊署(EIA)發布的報告，美國原油及相關產品庫存數據如下。
原油庫存
總庫存(商業原油庫存)：總庫存量達4.24822億桶，較前一周增加約40.5萬桶，整體庫存水準仍處於歷史同期高位。
戰略石油儲備：大幅回補80萬桶，總量升至約3.964億桶，連續第22週錄得增加，並刷新2022年9月底以來的最高水平，為近兩年半的新高。
俄克拉荷馬州庫欣原油庫存：增加70.7萬桶，總量升至約2157萬桶，仍處於歷史低位區間，交割地儲罐利用率依舊緊張。
成品油庫存
汽油庫存：大增286.2萬桶，總量升至約2.256億桶，遠超過市場先前預期的110萬桶增幅。
精煉油庫存：增加20.2萬桶，總量升至約1.113億桶，增幅低於市場預期的44萬桶，也低於前一周的171.2萬桶增幅，顯示冬季需求對庫存去化支撐有限。
產量與利用率
原油產量：較前週調低1.8萬桶/日，小幅回調至1,355.5萬桶/日，頁岩油主產區增量放緩是主要拖累。
煉油廠利用率：較前周小幅回落0.2個百分點，降至94.6%，仍處於近五年同期高點區間運作。
原油進出口
原油進口：增加60.9萬桶，達到約690萬桶/日，為近四周以來最高水平，但過去四周均值仍較去年同期下降4.5%。
原油出口：驟降104.8萬桶，降至約362萬桶/日，結束先前連續兩週站穩400萬桶上方的強勢表現。
| 公佈時間 | 公佈值 | 預測值 | 前值 | 多空影響 |
| 2025年12月30日 | 40.5 | ‑243.2 | ‑127.4 | 利空金銀原油加元 |
| 2025年12月17日 | ‑127.4 | ‑106.6 | ‑181.2 | 利多金銀原油加元 |
| 2025年12月10日 | ‑181.2 | ‑231 | 57.4 | 利空金銀原油加元 |
| 2025年12月3日 | 57.4 | 82.1 | 277.4 | 利空金銀原油加元 |
| 2025年11月26日 | 277.4 | 5.5 | ‑342.6 | 利空金銀原油加元 |
| 2025年11月19日 | ‑342.6 | ‑60.3 | 641.3 | 利多金銀原油加元 |
| 2025年11月14日 | 641.3 | 196 | 520.2 | 利空金銀原油加元 |
註：不同統計口徑或數據修訂可能導致細微偏差，建議以美國能源資訊署官方最終數據為準。
對油價的影響
商業原油庫存僅小幅增加40.5萬桶，但汽油庫存意外大幅累積286萬桶，疊加出口量單日驟降約百萬桶、煉廠開工率自高位回落，共同強化了市場對原油「軟平衡」的預期。儘管庫欣地區交割庫存持續緊張，限制WTI近月合約下跌空間，但遠期曲線預計將更快走平。整體來看，油價維持震盪偏弱格局，波動區間下移2–3美元。
對加元的影響
美國原油進口的回升難以抵銷出口大幅收縮，淨流向逆轉削弱市場對加拿大重油的需求預期，汽油庫存過剩暗示北美煉廠利潤空間受到擠壓，進一步壓制加拿大西部原油的議價能力。受這些因素影響，USD/CAD短期內可望上探1.3850上方，加元在交叉盤中表現預計將遜於其他商品貨幣。
對能源股的影響
庫存全面累積及出口驟降，直接壓低頁岩油企業未來現金流預期，二疊紀盆地相關公司的估值溢價料將快速收斂。下游煉油廠則因汽油裂解價差收窄，面臨利潤收縮壓力，可能促使部分煉廠提前安排檢修，進而對煉油廠類股票構成利空。整體來看，能源產業指數(XLE)短期表現預期不如大盤，高槓桿的勘探開發類企業估值下調壓力顯著。
供給端：成長受限與政策托底
頁岩油主產區增產動能已邊際減弱。若2026年WTI油價中樞持續低於65美元/桶，嚴格的資本開支紀律將約束產量成長。戰略石油儲備的持續回補預計將於2027年達到6.4億桶法定上限，屆時政府作為「日常採購方」每日將額外吸收20-30萬桶現貨原油，從而為油價提供明確底部支撐。
需求端：產能緊俏與利潤轉移
目前煉廠開工率超94%，已逼近產能極限。 2026年全球蒸餾能力新增少於100萬桶/日，夏季出行旺季或再次引發結構性短缺。另一方面，航空煤油、石腦油等中間餾分需求成長已超越汽油，這意味著未來煉廠利潤將更依賴輕質與中質原油的價差，而非傳統汽柴油利潤比率。
貿易流：格局重塑與溢價收斂
近期原油出口驟降，是歐洲煉廠檢修與亞洲配額收緊共同作用的結果。展望2026年，隨著加拿大TMX管線及墨西哥新煉廠投產，北美內部「原油西輸、成品油南運」的貿易流將重塑區域平衡。美國對外依存度因此降低，WTI與布倫特價差預計將從+5美元收窄至±2美元區間，此區域溢價重構將成為未來關鍵的交易主線。
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