发布日期: 2025年12月30日
截至2025年12月19日当周，根据美国能源信息署(EIA)发布的报告，美国原油及相关产品库存数据如下。
原油库存
总库存(商业原油库存)：总库存量达到4.24822亿桶，较前一周增加约40.5万桶，整体库存水平依然处于历史同期高位。
战略石油储备：大幅回补80万桶，总量升至约3.964亿桶，连续第22周录得增加，并刷新2022年9月底以来的最高水平，为近两年半的新高。
俄克拉荷马州库欣原油库存：增加70.7万桶，总量升至约2157万桶，仍处于历史低位区间，交割地储罐利用率依旧紧张。
成品油库存
汽油库存：大增286.2万桶，总量升至约2.256亿桶，远超市场此前预期的110万桶增幅。
精炼油库存：增加20.2万桶，总量升至约1.113亿桶，增幅低于市场预期的44万桶，也低于前一周的171.2万桶增幅，显示冬季需求对库存去化支撑有限。
产量与利用率
原油产量：较前周下调1.8万桶/日，小幅回调至1355.5万桶/日，页岩油主产区增量放缓是主要拖累。
炼油厂利用率：较前周小幅回落0.2个百分点，降至94.6%，仍处于近五年同期高位区间运行。
原油进出口
原油进口：增加60.9万桶，达到约690万桶/日，为近四周以来最高水平，但过去四周均值仍较去年同期下降4.5%。
原油出口：骤降104.8万桶，降至约362万桶/日，结束此前连续两周站稳400万桶上方的强势表现。
| 公布时间 | 公布值 | 预测值 | 前值 | 多空影响 |
| 2025年12月30日 | 40.5 | ‑243.2 | ‑127.4 | 利空金银原油加元 |
| 2025年12月17日 | ‑127.4 | ‑106.6 | ‑181.2 | 利多金银原油加元 |
| 2025年12月10日 | ‑181.2 | ‑231 | 57.4 | 利空金银原油加元 |
| 2025年12月3日 | 57.4 | 82.1 | 277.4 | 利空金银原油加元 |
| 2025年11月26日 | 277.4 | 5.5 | ‑342.6 | 利空金银原油加元 |
| 2025年11月19日 | ‑342.6 | ‑60.3 | 641.3 | 利多金银原油加元 |
| 2025年11月14日 | 641.3 | 196 | 520.2 | 利空金银原油加元 |
注：不同统计口径或数据修订可能导致细微偏差，建议以美国能源信息署官方最终数据为准。
对油价的影响
商业原油库存仅小幅增加40.5万桶，但汽油库存意外大幅累积286万桶，叠加出口量单日骤降约百万桶、炼厂开工率自高位回落，共同强化了市场对原油“软平衡”的预期。尽管库欣地区交割库存持续紧张，制约WTI近月合约下跌空间，但远期曲线预计将更快走平。整体来看，油价维持震荡偏弱格局，波动区间下移2–3美元。
对加元的影响
美国原油进口的回升难以抵消出口大幅收缩，净流向逆转削弱市场对加拿大重油的需求预期，汽油库存过剩暗示北美炼厂利润空间受到挤压，进一步压制加拿大西部原油的议价能力。受这些因素影响，USD/CAD短期内有望上探1.3850上方，加元在交叉盘中表现预计将逊于其他商品货币。
对能源股的影响
库存全面累积及出口骤降，直接压低页岩油企业未来现金流预期，二叠纪盆地相关公司的估值溢价料将快速收敛。下游炼油板块则因汽油裂解价差收窄，面临利润收缩压力，可能促使部分炼厂提前安排检修，进而对炼油类股票构成利空。整体来看，能源行业指数(XLE)短期表现预计不及大盘，高杠杆的勘探开发类企业估值下调压力显著。
供给端：增长受限与政策托底
页岩油主产区增产动能已边际减弱。若2026年WTI油价中枢持续低于65美元/桶，严格的资本开支纪律将约束产量增长。战略石油储备的持续回补预计将于2027年达到6.4亿桶法定上限，届时政府作为“日常采购方”每日将额外吸纳20-30万桶现货原油，从而为油价提供明确底部支撑。
需求端：产能紧俏与利润转移
当前炼厂开工率超94%，已逼近产能极限。2026年全球蒸馏能力新增不足100万桶/日，夏季出行旺季或再次引发结构性短缺。另一方面，航空煤油、石脑油等中间馏分需求增速已超越汽油，这意味着未来炼厂利润将更依赖于轻质与中质原油的价差，而非传统汽柴油利润比率。
贸易流：格局重塑与溢价收敛
近期原油出口骤降，是欧洲炼厂检修与亚洲配额收紧共同作用的结果。展望2026年，随着加拿大TMX管线及墨西哥新炼厂投产，北美内部“原油西输、成品油南运”的贸易流将重塑区域平衡。美国对外依存度因此降低，WTI与布伦特价差预计将从+5美元收窄至±2美元区间，这一区域溢价重构将成为未来关键的交易主线。
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