發布日期: 2025年11月05日
今天週三(2025年11月5日)，黃金價格一路走高，展現出穩健的上升趨勢，本輪黃金強勢反彈主要源自於市場對避險資產的強烈需求。
全球股市出現大規模拋售，恐慌情緒迅速蔓延，投資人紛紛將資金轉向黃金等安全資產，以對沖潛在風險。黃金在動盪的市場環境中再度展現出避險功能，其吸引力明顯增強。
黃金自周二約3,930美元的低點強勁反彈，至歐洲早盤時段已攀升至3,970美元上方的日內高點，目前金價仍位於過去兩週的震盪區間中部，尚未形成實質突破。短線雖然表現堅挺，但整體走勢仍屬區間整理格局，黃金強勢反彈暫未獲得新的動能。
週三全球避險資產整體維持強勢，華爾街主要股指大幅下跌，其負面影響迅速擴散至亞洲與歐洲市場，風險資產普遍承壓。
市場對人工智慧板塊可能存在的泡沫再度感到擔憂。多位美國大型銀行執行長發出警告，指出在地緣政治緊張局勢持續升級的背景下，市場或將面臨深度調整。這些言論加劇了投資人的不安，推動避險需求進一步攀升，間接支撐了金價的上行。
儘管避險情緒升溫，黃金仍未能突破關鍵區間。主要原因在於美聯儲(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)近期保持鷹派立場，並暗示通膨問題尚未有效控制前不會急於降息。
央行決策者之間的分歧也令市場預期變得複雜。投資者被迫重新評估對12月降息的預期，這使得美國公債殖利率與美元指數獲得支撐，從而限制了黃金強勢反彈的進一步延續。
目前美國政府停擺已進入第五週，預計將成為史上持續時間最長的一次。停擺導致大量關鍵經濟數據缺失，使美聯儲在製定政策時面臨困境。
受此影響，投資人更加關注即將公佈的經濟數據。市場普遍預計，10月ADP就業數據將顯示私部門新增就業25,000人，較9月減少的32,000人略有改善，但仍遠低於2010年至2025年間月均約150,000人的水平，顯示勞動力市場動力不足。
美國10月ISM服務業PMI資料同樣備受矚目。市場預期該數據將從9月的50.0回升至50.8，顯示出服務業活動在經歷低迷後出現溫和復甦跡象，但這種改善仍不足以完全扭轉經濟疲態。整體來看，美國經濟仍面臨成長放緩與政策不確定性的雙重挑戰。
從ETF資金流向來看，近期黃金ETF出現顯著資金流出，顯示投資人信心轉弱。結合價格走勢觀察，黃金從上漲到急跌的過程表明，9月的上漲行情很可能由短線資金推動，尤其是ETF的投機性買盤。目前市場已從過度樂觀回歸理性，中美關稅緩和與全球風險釋放的影響逐漸被消化，黃金的基本面支撐出現減弱。
從美聯儲會議狀況分析，美國12月降息的幅度、頻率與市場預期可能有明顯差異。一旦落差擴大，黃金強勢反彈的節奏也可能隨之調整。
回顧8月20日至10月的走勢，黃金從低點反彈約1,100美元，目前自高點回落約500美元。相較前期漲幅，此調整幅度仍屬溫和，更體現為市場對預期迴歸的反應，而非趨勢逆轉，也為後續黃金強勢反彈保留空間。
從近期技術面表現來看，昨日黃金在60線與50線區域未能獲得有效支撐，價格出現明顯回落跡象。短期趨勢偏向空頭，若金價反彈，大機率將測試昨日美盤後半段反彈的高點，即3970至3975美元區間。在該區域建議保持謹慎，以高空思路為主。由於近期波動較大，不宜過度固守單一價位，應彈性調整策略。
下方支撐方面，3,888美元位置可能會被虛破，但預計不會出現急跌行情。若跌勢加深，金價或將進一步下探3,830至3,850美元區間，並在此形成階段性企穩結構。整體而言，短線策略應以「高空低多」為主，控制部位，注意停損。
黃金短線仍處於震盪整理階段。避險需求在短期內為金價提供支撐，但美元與美債殖利率的強勢表現限制了上行空間。中長期走勢仍需密切關注美國宏觀經濟數據、美聯儲貨幣政策動向及全球地緣政治局勢。若金價能有效突破3,975美元上方阻力，則可望開啟新一輪上漲；若跌破3,830美元支撐，市場或再度面臨調整考驗。操作上應保持靈活，避免追高殺跌，靜待趨勢明朗再行佈局。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
