发布日期: 2025年11月05日
今天周三(2025年11月5日)，黄金价格一路走高，展现出稳健的上升趋势，本轮黄金强势反弹主要源于市场对避险资产的强烈需求。
全球股市出现大规模抛售，恐慌情绪迅速蔓延，投资者纷纷将资金转向黄金等安全资产，以对冲潜在风险。黄金在动荡的市场环境中再度展现出避险功能，其吸引力明显增强。
黄金自周二约3930美元的低点强劲反弹，至欧洲早盘时段已攀升至3970美元上方的日内高点，目前金价依然位于过去两周的震荡区间中部，尚未形成实质性突破。短线虽然表现坚挺，但整体走势仍属区间整理格局，黄金强势反弹暂未获得新的动能。
周三全球避险资产整体维持强势，华尔街主要股指大幅下跌，其负面影响迅速扩散至亚洲与欧洲市场，风险资产普遍承压。
市场对人工智能板块可能存在的泡沫再度感到担忧。多位美国大型银行首席执行官发出警告，指出在地缘政治紧张局势持续升级的背景下，市场或将面临深度调整。这些言论加剧了投资者的不安，推动避险需求进一步攀升，从而间接支撑了金价的上行。
尽管避险情绪升温，但黄金仍未能突破关键区间。主要原因在于美联储(Fed)主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)近期保持鹰派立场，并暗示在通胀问题尚未得到有效控制前不会急于降息。
央行决策者之间的分歧也令市场预期变得复杂。投资者被迫重新评估对12月降息的预期，这使美国国债收益率与美元指数获得支撑，从而限制了黄金强势反弹的进一步延续。
目前美国政府停摆已进入第五周，预计将成为史上持续时间最长的一次。停摆导致大量关键经济数据缺失，使美联储在制定政策时面临困境。
受此影响，投资者更加关注即将公布的经济数据。市场普遍预计，10月ADP就业数据将显示私营部门新增就业25,000人，较9月减少的32,000人略有改善，但仍远低于2010年至2025年间月均约150,000人的水平，显示劳动力市场动力不足。
美国10月ISM服务业PMI数据同样备受瞩目。市场预期该数据将从9月的50.0回升至50.8，显示出服务业活动在经历低迷后出现温和复苏迹象，但是这种改善仍不足以完全扭转经济疲态。总体来看，美国经济依然面临增长放缓与政策不确定性的双重挑战。
从ETF资金流向来看，近期黄金ETF出现显著资金流出，显示投资者信心转弱。结合价格走势观察，黄金从上涨到急跌的过程表明，9月的上涨行情很可能由短线资金推动，尤其是ETF的投机性买盘。当前市场已从过度乐观回归理性，中美关税缓和与全球风险释放的影响逐渐被消化，黄金的基本面支撑出现减弱。
从美联储会议情况分析，美国12月降息的幅度、频率与市场预期可能存在明显差异。一旦落差扩大，黄金强势反弹的节奏也可能随之调整。
回顾8月20日至10月的走势，黄金从低点反弹约1100美元，而目前自高点回落约500美元。相较前期涨幅，这种调整幅度仍属温和，更多体现为市场对预期回归的反应，而非趋势性逆转，也为后续黄金强势反弹保留空间。
从近期技术面表现来看，昨日黄金在60线与50线区域未能获得有效支撑，价格出现明显回落迹象。短期趋势偏向空头，若金价反弹，大概率将测试昨日美盘后半段反弹的高点，即3970至3975美元区间。在该区域建议保持谨慎，以高空思路为主。由于近期波动较大，不宜过度固守单一价位，应灵活调整策略。
下方支撑方面，3888美元位置可能会被虚破，但预计不会出现急跌行情。若跌势加深，金价或将进一步下探3830至3850美元区间，并在此形成阶段性企稳结构。总体而言，短线策略应以“高空低多”为主，控制仓位，注意止损。
黄金短线仍处于震荡整理阶段。避险需求在短期内为金价提供支撑，但美元与美债收益率的强势表现限制了上行空间。中长期走势仍需密切关注美国宏观经济数据、美联储货币政策动向及全球地缘政治局势。若金价能有效突破3975美元上方阻力，则有望开启新一轮上涨；若跌破3830美元支撑，市场或再度面临调整考验。操作上应保持灵活，避免追高杀跌，静待趋势明朗再行布局。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
