發布日期: 2025年11月04日
今天週二(2025年11月4日)，黃金受制4000關口，當前正努力在日內小幅反彈的格局中尋求上行突破，但整體市場看漲氛圍依然偏弱。
歐洲時段前半程，金價始終受制於4,000美元這一關鍵心理關口，一再在此水準附近徘徊不前。投資者的謹慎態度在一定程度上抑制了短線多頭的進一步進攻動能。
近期全球風險偏好出現明顯變化，避險情緒再度升溫，黃金受制4000關口的局面使部分資金重新流入避險資產。在3967至3966美元的區間內，部分投資人選擇逢低佈局，試圖抓住潛在反彈機會。
市場對美國政府長期停擺可能帶來的經濟衝擊充滿擔憂，地緣政治緊張局勢持續發酵，貿易領域的不確定性也增加。這些風險因素交織在一起，成為推動黃金價格上行的重要驅動力，使得市場短期內仍難以擺脫避險主線的影響。
從貨幣層面來看，美元自8月初觸及階段高點後，已進入溫和回檔階段，這在一定程度上為黃金提供了上行動能。
美聯儲(Fed)始終保持相對鷹派的政策立場，明確強調抗通膨任務尚未完成，這令美元的調整空間受到限制，也使黃金作為無收益資產的吸引力被部分削弱。簡單來說，美元的震盪回落與美聯儲的緊縮預期相互抵消，使黃金在上漲過程中仍面臨較大阻力。
週一美國公債殖利率顯著回升，十年期美債殖利率再度升至4.11%。這一走勢主要受到企業債發行量高企及市場在鮑威爾鷹派發言後產生的不確定性影響。
美元指數也反彈，一度接近100的關鍵位置。美債殖利率與美元指數的雙雙回升，削弱了黃金的避險買盤，使金價在短期內承壓明顯。若美元延續強勢，黃金反彈空間可能受到進一步限制。
近期，美聯儲官員對未來貨幣政策的態度有明顯分歧：
部分官員(如史蒂芬米蘭)表示，如果經濟數據符合預期，可考慮再次大幅降息；
古爾斯比則對通膨仍高於2%目標表示擔憂，並表示尚未決定是否支持12月降息；
戴利等官員則維持相對開放態度，表示將根據未來數據靈活應對。
由於美國政府停擺導致關鍵經濟數據缺失，美聯儲的政策指引愈發模糊，市場短期難以形成統一預期，也使黃金波動性進一步增強。
美國10月ISM製造業PMI指數降至48.7，連續八個月處於萎縮區間，低於預期的49.5和前值49.1。新訂單與生產指數均下滑，物價指數較創年新低，顯示製造業動能不足。
不過這份數據並未顯著改變市場對美聯儲降息的謹慎預期，投資人普遍認為，在政策路徑尚未明朗之前，黃金仍將以震盪整理為主。
從技術形態來看，黃金價格近期維持在相對狹窄的區間內震盪整理，這種走勢可視為看跌行情中的盤整階段。
在10月創下歷史新高後，黃金經歷了急劇回調，但該回調是否已完全結束尚無定論。市場情緒依舊謹慎，多頭力量不足，即便短線反彈，黃金受制4000關卡的技術壓力仍顯著。
昨晚黃金在4010至4015美元區域被視為短空參考區間。由於近期波動幅度加大，建議投資人適當降低部位，擴大停損空間。
若仍以5至6美元的小停損頻繁操作，成功率將大幅下降。目前金價繼續下行，重點關注3960至3965美元一線支撐，若此區間失守，黃金可能進一步下探並創下新低。
技術上，3900至3910美元區間仍是關鍵支撐，只要黃金受制4000關口的格局未被打破，短線操作仍宜以逢高做空為主。
黃金受制4000關卡的趨勢仍在延續，短線走勢依舊偏弱，市場情緒謹慎。目前空單已接近目標位置，缺乏新的入場訊號。在趨勢未明朗之前，投資人應以觀望為主，待晚盤波動加劇後再行佈局，或許能迎來更具確定性的操作機會。
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