發布日期: 2025年10月03日
今年，中國指數呈現明顯反彈走勢。年初預測顯示，A股最低點可能在3100 點附近，一旦觸及政府會幹預救市;上行目標在3500–3800 點之間。
截至目前，A股最低點出現在4 月7 日的3096 點，隨後一路回升，並在8 月份突破去年的高點3700 點，目前收盤在3696 點，這在很大程度上驗證了年初判斷，也彰顯政策力量在市場中的主導作用。
指數突破3500 點後，面臨過去8 年套牢盤最密集區;上週開始突破3700 點，高成交量和換手率釋放了套牢盤壓力。目前上漲的主要動力更多來自流動性寬鬆，而非經濟基本面的顯著改善，這意味著市場雖然表現強勁，但其根基尚不穩固，投資者信心仍較為謹慎。
從全球背景來看，2025 年被認為是美聯儲降息週期的轉折年，全球流動性預期大幅增加。中國央行也透過多次降準降息，並配合政府救市政策，為A 股提供流動性支撐，進而推動指數回升。雖然全球主要股市普遍上漲，但中國指數直到近階段才基本“解套”，與歐美市場長期牛市表現相比仍有差距。
經濟基本面依然乏力。 7 月CPI 同比持平(0.0 %)、季增0.4 %;PPI 年減3.6 %、季減0.2 %。更驚人的是，7 月新增人民幣貸款出現–500 億元的負值，為近年來罕見的信貸收縮。此外，房市持續低迷、企業融資需求疲軟、居民信貸意願減弱，這些都使得宏觀數據整體偏弱不支持倉市的強勢上漲。
資金層面來看，本輪股市上漲主要是資金在資產荒背景下被動流入，投機性交易活躍，一些高估值標的缺乏基本面支撐，指數與實體經濟脫鉤現象較明顯。散戶整體參與度仍偏低。
| 指數 | 收盤點位 | 漲跌狀況 | 備註 |
| 上證指數 | 3825.76點 | 高位 | 十年新高，主要政策推動 |
| 深證成指 | 12166點 | 高位 | 散戶參與不足 |
| 創業板 | 3.36% | 漲幅 | 流動性驅動 |
| 散戶交易比例 | 20% | 低 | 遠低於2015年前的60% |
股市上漲主要靠政策推動。央行釋放大量流動性，壓低銀行存款利率;退休金、社保以及地方政府引導基金等被動資金進入市場，構成政策性拉升力量。這說明本輪上漲更多是一種「政策市」而非源自健康的經濟復甦，對長期資金而言潛在風險不可小覷。
從中長期來看，中國指數即使實現突破3700 點，在進一步上攻至3800 點及以上時仍將面臨較大阻力，而3400–3500 點區間可能成為重要支撐位。未來市場可能呈現以下路徑：
短期暴漲後快速回落
高位橫盤維穩
出現製度性風險引發較大回撤
無論哪種走向，都可能對投資者情緒和資金安全構成衝擊。
一般散戶多數仍以觀望為主，但退休金等被動資金若介入不當，也可能面臨損失。官方在高位行情中實際上存在著「騎虎難下」的尷尬局面。本輪行情並非市場自發選擇，而是政策驅動的「假象繁榮」;缺乏散戶廣泛參與和穩健的經濟基礎，長期風險仍難以忽視。盲目追漲者極可能成為政策市下的犧牲品。
因此，一般投資者應保持謹慎，中短線有經驗的交易者可適度操作;一般投資者則可考慮低倉位配置指數基金，以降低被政策驅動行情反噬的風險。同時應理性評估走勢，避免對短期行情產生過度依賴，進而在未來充滿不確定性的市場環境中保全資本。
整體而言，中國指數仍是觀察市場風向和政策導向的重要標尺。投資人需要持續關注政策動向和宏觀數據，並根據自身風險承受能力靈活調整策略，才能在複雜多變的市場中保持穩健。
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