發布日期: 2025年12月25日
今天週四（2025年12月25日）聖誕節，市場全面休市。在昨天週三的交易中，白銀價格表現穩健，基本維持在72.05美元水平，單日漲幅達0.70%，實現白銀四連漲，顯示短期多頭動能依然佔優。
盤中銀價一度快速衝高至72.71美元，刷新史上最高紀錄，白銀四連漲顯示市場對貴金屬的購買需求持續旺盛。本輪上漲不僅延續了貴金屬的整體強勢，也反映出在市場波動加劇的背景下，白銀作為兼具避險與工業屬性的資產，正吸引多元化資金的流入。
美聯儲延續寬鬆貨幣政策的預期仍是影響白銀價格的核心因素。根據CME FedWatch工具的數據，市場預計到2026年累計降息至少50個基點的機率超過70%。
不過這項預期與美聯儲官方預測有差異──最新點陣圖顯示，到2026年底聯邦基金利率將接近3.4%，暗示後續降息空間可能有限。這種分歧本身也成為市場博弈的焦點，在經濟數據出現波動時，往往引發價格短期震盪。
長期低利率環境對白銀等非收益資產構成利多。理論上，收益率下降會降低持有貴金屬的機會成本，從而增強白銀對機構投資者及投機資金的吸引力。特別是在實際利率持續走低或為負值的背景下，白銀的抗通膨及保值特性進一步凸顯。
近期公佈的美國經濟數據未改變白銀的上漲趨勢。美國第三季GDP年增4.3%，顯著超出市場預期。儘管如此，投資者並未局限於當前數據，而是更加關注中期通膨逐步緩和以及未來貨幣政策轉向寬鬆的信號。
全球主要經濟體的製造業復甦跡象，尤其是綠色能源、光伏及電子工業等領域對白銀的工業需求形成長期支撐，從基本面角度強化了白銀四連漲的合理性，使白銀的表現優於單純依靠避險情緒的資產。
白銀上漲也得益於廣泛的避險環境。當前地緣政治局勢複雜多變，市場波動性較高，疊加美元呈現結構性疲軟，共同為貴金屬提供了支撐。
儘管黃金近期在歷史高點附近震盪盤整，但白銀仍受到明顯的「追趕效應」推動，市場投機氛圍濃厚，進一步助力價格上漲。
從持倉數據來看，白銀ETF及期貨市場多頭部位近期穩定增加，反映出投資人情緒偏向樂觀。
從走勢來看，白銀23日自低點68.82美元大幅拉升至76美元附近，單日波動接近4美元，漲幅顯著，白銀四連漲強化了趨勢交易者的信心。
目前市場關注焦點在於上漲是否見頂，此類行情往往難以預測絕對高點。從技術形態來看，白銀已突破長期整理區間，日線與週線等級均呈現多頭排列，中期趨勢仍向好。
下一步關鍵阻力位於73.50美元附近(前波段0.618位置)，投資者可在73.50至74美元區間提高警惕，注意行情可能出現的技術性調整。需強調的是，這屬於風險防範範疇，並非建議直接做空。
若價格出現回調，下方70.50美元附近(前期高位轉換區域)將構成初步支撐，而68.80–69.00區域則為短期關鍵防守位。
若白銀繼續走強，重點觀察能否有效突破73.50美元一帶。若價格在該位置受阻，短線可能出現獲利拋壓，投資人宜結合即時走勢靈活應對。
在趨勢未出現明顯反轉訊號前，順勢操作仍是主要思路，但需嚴格控制部位並設定停損，以因應市場可能出現的快速波動。
白銀在聖誕節前實現四連漲並刷新歷史高位，既有貨幣政策預期偏寬鬆、實際利率下行的宏觀背景支撐，也疊加了工業需求回暖與避險情緒升溫的多重推動，基本面與情緒面形成共振。短期內，價格快速上行後面臨關鍵技術阻力，波動加大的可能性不容忽視，但從中期視角來看，多頭趨勢尚未被破壞。在操作上，投資人應在尊重趨勢的同時保持風險意識，避免盲目追高，透過合理的倉位管理與停損策略，掌握白銀在強勢週期中的結構性機會。
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