2025年09月16日
近期黃金走勢呈現震盪上行與強勢上漲並存的格局，主要受宏觀經濟、政策預期及全球資金流向等多重因素影響。 2025年9月中旬，黃金價格持續走高，成為市場的焦點。
中美經貿談判
涉及關稅、出口管制等核心問題。
根據歷史顯示，7月25日談判結束後，黃金價格從3,270美元→ 3,400美元，短時間內出現明顯回升，顯示談判結果對黃金的價格有直接影響。
邏輯分析：核心問題談判若取得實質進展，短期黃金可能出現小幅回調，但長期仍受到全球避險需求和市場資金佈局的支撐。
投資人可注意談判期間的市場情緒變化，因為消息面的任何變化往往都會引發短期價格波動。
美聯儲降息預期
美國勞動市場降溫，增強了市場對降息的預期。
川普提到可能出現50–75個基點的大幅降息，而市場普遍預測25個基點的降息機率最高。
觀察重點：降息通常都會利多黃金，但市場可能出現「買預期、賣事實」的現象，所以當降息政策實際落實時，黃金走勢可能會出現短期調整或波動。
歷史數據表明，美聯儲的降息節奏對黃金市場的影響持續且明顯，因此市場參與者往往需要事先佈局。
ETF資金流動
| 專案 | 上週淨流入（噸） | 年初至今累計淨流入（噸） | 主要貢獻地區 |
| 全球黃金ETF | 35 | 508 | 北美282，亞洲98.4 |
| 美國低成本黃金ETF | — | — | 8月份出現顯著上漲 |
期貨頭寸
專業機構基金淨多頭部位：525噸
總淨多頭部位：760噸
指標意義：顯示投資人積極做多黃金，並偏向長期策略佈局，資金流入強烈支撐黃金價格。
這些資金流動不僅反映市場對黃金看漲的預期，也反映了投資者對全球經濟不確定性的避險需求。
市場情緒分析：ETF流入和期貨多頭部位的持續增加，顯示市場中「聰明資金」正持續推動黃金價格上漲，這也是近期黃金價格保持穩健的重要原因。
黃金已連續第三週上漲，週漲幅4.8%，年初至今累計漲幅38%。
推動因素：
美國國債殖利率下降，使得黃金的避險和收益對比優勢更加明顯;
ETF及期貨資金持續流入，形成支撐;
市場對美聯儲降息預期增強，增加了對黃金的需求和佈局意願。
邏輯解讀：
短期來看，黃金的走勢可能出現震盪整理，價格波動起伏明顯;
長期來看，全球避險需求和機構資金佈局支撐黃金價格穩步上行，呈現強勢特徵。
技術面和資金面的配合顯示，目前黃金市場仍處於多頭佔優的階段。
政策與宏觀數據：美聯儲降息預期及中美經貿談判是影響黃金走勢的重要訊號。
資金流向：ETF及專業機構期貨部位顯示黃金在全球市場的吸引力與避險價值。
市場情緒：機構資金持續佈局和淨多頭部位增加，是推動黃金價格上漲的重要因素。
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