截至6月24日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,013.355噸，較前一個交易日大幅減少4.282噸。
6月24日，國際現貨黃金大幅下挫，美元強勢主導市場，令貴金屬承壓明顯。儘管油價下跌帶動美債殖利率回落，但此利好因素未能抵銷美元升值的衝擊，金價自2025年11月以來首次跌破4000美元整數關口，盤中最低跌至3959.62美元/盎司，收於3998.95美元/盎司，跌111.10美元/2.70%。
基本面來看，油價成為本輪市場波動的重要觸發因素。美國副總統JD Vance與伊朗駐聯合國大使均表示，美伊談判取得進展，霍爾木茲海峽重新開放預期升溫，推動西德州中質原油（WTI）日內下跌3.40%至每桶70.55美元。
受油價走低帶來的通膨壓力緩解預期影響，美國10年期公債殖利率下行近9個基點至4.410%。通常而言，殖利率下跌有利於無息資產黃金，但此次市場邏輯被美元強勢所打破。
油價下跌並未有效平息市場對美聯儲鷹派立場的押注。 Prime Terminal數據顯示，目前維持利率不變與升息的市場機率差僅有20個百分點，顯示升息情景已不可忽視。至12月，82%的升息機率意味著市場已基本將年內至少一次緊縮納入基準情境。
美元指數升至逾一年新高。強勢美元令以美元計價的黃金對海外買家而言更為昂貴，而藉貸成本上升則進一步削弱了黃金的吸引力。週四即將公佈的個人消費支出（PCE）物價指數及第一季GDP終值數據，將成為下一個關鍵觀察窗口。
除宏觀面壓力外，資金面的訊號亦趨於謹慎。德意志銀行數據顯示，黃金ETF持續錄得資金淨流出，反映傳統配置型投資人對黃金的興趣正明顯減退，黃金ETF持倉報告同樣顯示機構資金態度趨於保守。
隨著國際金價持續回調，多家華爾街投行近期密集調價預測，顯示出機構對黃金短期前景的謹慎立場。
高盛將年底金價目標大幅調降500美元至4,900美元/盎司；德意志銀行則分別將第三、第四季目標價調至4,300美元及4,800美元，部分預測降幅超過20%。 BMO資本市場也將下半年黃金均價預期下調5%，並明確指出美國貨幣政策走向仍是黃金面臨的最大不確定性風險。
技術面來看，黃金呈現明顯空頭格局。金價目前運行於200日、50日及100日簡單移動均線（SMA）下方，三條均線呈聚合向下排列，強化了下行偏向。相對強弱指數（RSI）接近30，逼近超賣區域；移動平均收斂散度（MACD）維持負值區間且動能低迷，顯示空方仍占主導，但市場或已接近超賣極值。
下檔方面，若金價進一步跌破3,950美元，下方支撐依序位於3,900美元，以及2025年10月28日波段高點3,886美元。更深處，2025年4月22日日內高點轉支撐位的3,500美元將成為重要參考。
上檔方面，200日均線約4,473美元構成初步阻力，其次為50日均線4,498美元及更遠處的100日均線4,700美元。在金價重返這密集阻力帶之前，整體弱勢格局難以逆轉。
