2025年09月16日
近期黄金走势呈现震荡上行与强势上涨并存的格局，主要受宏观经济、政策预期及全球资金流向等多重因素影响。2025年9月中旬，黄金价格持续走高，成为市场关注的焦点。
中美经贸谈判
涉及关税、出口管制等核心问题。
据历史显示，7月25日谈判结束后，黄金价格从 3270美元 → 3400美元，短时间内出现明显回升，表明谈判结果对黄金的价格具有直接影响。
逻辑分析：核心问题谈判若取得实质进展，短期黄金可能出现小幅回调，但长期仍受到全球避险需求和市场资金布局的支撑。
投资者可注意谈判期间的市场情绪变化，因为消息面的任何变化往往都会引发短期价格波动。
美联储降息预期
美国劳动力市场降温，增强了市场对降息的预期。
特朗普提到可能出现 50–75个基点的大幅降息，而市场普遍预测 25个基点的降息概率最高。
观察要点：降息通常都会利多黄金，但市场可能出现“买预期、卖事实”的现象，所以当降息政策实际落地时，黄金走势可能出现短期调整或波动。
历史数据表明，美联储的降息节奏对黄金市场的影响持续且明显，因此市场参与者往往需要提前布局。
ETF资金流动
| 项目 | 上周净流入（吨） | 年初至今累计净流入（吨） | 主要贡献地区 |
| 全球黄金ETF | 35 | 508 | 北美 282，亚洲 98.4 |
| 美国低成本黄金ETF | — | — | 8月份出现显著上涨 |
期货头寸
专业机构基金净多头头寸：525吨
总净多头头寸：760吨
指标意义：显示投资者在积极做多黄金，并偏向长期战略性布局，资金流入强烈支撑黄金价格。
这些资金流动不仅反映市场对黄金看涨的预期，也体现了投资者对全球经济不确定性的避险需求。
市场情绪分析：ETF流入和期货多头头寸的持续增加，表明市场中“聪明资金”正持续推动黄金价格上涨，这也是近期黄金价格保持稳健的重要原因。
黄金已连续第三周上涨，周涨幅 4.8%，年初至今累计涨幅 38%。
推动因素：
美国国债收益率下降，使得黄金的避险和收益对比优势更加明显;
ETF及期货资金持续流入，形成支撑;
市场对美联储降息预期增强，增加了对黄金的需求和布局意愿。
逻辑解读：
短期来看，黄金的走势可能出现震荡整理，价格波动起伏明显;
长期来看，全球避险需求和机构资金布局支撑黄金价格稳步上行，呈现强势特征。
技术面和资金面的配合显示，当前黄金市场仍处于多头占优的阶段。
政策与宏观数据：美联储降息预期及中美经贸谈判是影响黄金走势的重要信号。
资金流向：ETF及专业机构期货头寸显示黄金在全球市场的吸引力和避险价值。
市场情绪：机构资金持续布局和净多头头寸增加，是推动黄金价格上涨的重要因素。
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