美國CPI公佈對全球股市有什麼影響?

2025年09月12日

為何全球市場都「盯著」美國CPI ?最重要的一點就是因為它直接左右美聯儲的貨幣政策取向，進而引發連鎖反應。

高通膨往往預示美聯儲可能採取更積極的升息策略，這不僅推升全球資產定價基準——美國公債殖利率，還會強化美元走勢，增加企業融資成本，加劇新興市場資金外流壓力。

同時，作為全球最大消費市場，美國的通膨狀況也是觀測全球經濟健康狀況的重要窗口。

美國CPI近一年數據變化

美國CPI公佈影響亞洲股市

❯先反應，情緒波動劇烈

亞洲市場在美國消費者物價指數公佈時通常仍在交易或剛收盤，因此反應最為直接和迅速。

1、日本股市(日經225指數)

高CPI (鷹派)：通常會導致日圓兌美元貶值。日圓貶值有利於豐田、索尼等出口型企業，理論上利好日股。但同時，市場擔憂美日利差擴大帶來的資本外流壓力，可能抵銷正面影響，導致波動加劇。
低CPI(鴿派)：日圓升值預期升溫，雖不利於出口股，但會緩解日本央行的政策壓力，降低輸入性通膨風險，整體市場情緒可能偏向樂觀。

2、中國股市

①滬深300

影響相對複雜，但情緒傳導明顯。超預期的美國消費者物價指數會引發對美聯儲更猛烈升息的擔憂，可能導致外資透過「北上資金」流出A股。

同時對利率敏感的科技股會造成顯著壓力，因為其估值模型對折現率(利率)高度敏感。若CPI溫和，全球風險偏好回升，外資回流預期增強，有助於提振市場信心。

②台灣加權指數

台灣市場對此數據異常敏感，因其股市由台積電等全球半導體巨頭主導。這些企業的估值與全球科技週期和利率環境高度相關。

3、韓國KOSPI

作為全球經濟的“金絲雀”，其市場以科技和出口為導向。

鷹派的CPI訊號意味著未來全球經濟可能放緩，需求減弱，直接利空三星、SK海力士等科技巨頭，因此拖累大盤。

❯同步震盪，但內在邏輯不同

歐洲市場與美國交易時間有部分重疊，反應同步且深入。

1、泛歐斯托克600指數(STOXX 600)

高CPI(鷹派)：首先會直接拖累歐洲股市開盤大跌，因市場風險偏好驟降。更重要的是，它會約束歐洲央行(ECB)的政策空間。即便歐洲經濟疲軟，ECB也可能被迫跟隨美聯儲升息以遏制通膨(尤其是輸入性通膨)和防止歐元過度貶值，這加劇了市場對歐洲經濟陷入「滯脹」的擔憂。
低CPI(鴿派)：為ECB提供了更靈活的政策選擇，可能放緩升息步伐，利好歐洲股市。同時，歐元兌美元走強，雖不利於出口，但能降低能源進口成本，整體利多市場情緒。

2、英國富時100指數(FTSE 100)

該指數包含大量跨國礦業和能源公司(如必和必拓、殼牌)，這些公司的收入以美元計價。

強勢美元(源自鷹派CPI)意味著它們兌換成英鎊後的利潤更高，從而可能支撐指數表現，部分抵消全球經濟成長擔憂帶來的負面影響。

❯近水樓台，直接衝擊

1、加拿大股市(S&P/TSX)

加拿大作為大宗商品出口國，其股市與資源價格緊密相連。超預期CPI引發的經濟衰退擔憂會打壓原油、銅等商品價格，進而利空能源和材料板塊，拖累大盤。

加元與美元匯率及能源價格連動性強，波動劇烈。

2、拉丁美洲股市(巴西IBOVESPA、墨西哥IPC指數)

這些市場被視為高風險資產。鷹派CPI和強勢美元會直接觸發資本外逃，導致股市、匯市雙殺。投資人會拋售新興市場資產，轉而購買更高收益、更安全的美國資產。

反之，鴿派的CPI會帶來巨大的緩解性反彈，因為資本外流壓力減小，風險資產吸引力回升。