2025年08月29日
很多投資人把「股價便宜了」當成「價值便宜了」的同義詞，於是摩拳擦掌，準備抄底。但別忘了，有一種「變便宜」只是數字遊戲——股票分割。其實更像是公司遞給市場的一張精心設計的名片，或許能吸引眼球，但它的真正價值，還得翻開財報，仔細審視公司的基本面才能知曉。
股票分割（Stock Split）又叫拆股，是公司將一股股票拆分成多股的行為，其核心目的是降低每股價格，使股票對投資者更具吸引力，並提升市場流通性。值得注意的是，它不會改變公司的總市值，只是調整股票數量和單股價格，讓股票在市場上更「可交易」。
舉例說明：假設某公司股票目前價格為300元，公司宣布1拆3分割。分割後，具體情況如下：
| 專案 | 拆分前 | 拆分後（1拆3） |
| 每股價格 | 30元 | 10元 |
| 持股數量 | 1股 | 3股 |
| 持股總價值 | 30元 | 30元 |
說明：
拆分前：1股× 30元/股= 30元。
拆分後：3股× 10元/股= 30元。
持股總價值仍是30元，公司總市值不變。
股價過高可能限制中小投資者參與交易，透過分割股票，單股價格下降。
更多散戶投資者可以負擔得起，市場交易量隨之增加。
拆股往往被市場解讀為公司對未來發展的信心表現，向投資人傳遞正面訊號。
投資人會認為，只有當公司管理者對未來的績效有信心時，才會選擇進行拆股。
拆股可以降低員工持股或選擇權價格，讓公司更容易透過股權激勵留住核心人才，並吸引優秀新員工加入。
例：Alphabet（Google母公司）2022年1拆20股票分割後，員工選擇權價格大幅降低，這不僅激勵了現有員工，也吸引了大量優秀人才加入公司。
分割後，會有更多的投資者參與交易，導致股票的交易量和波動性增加。
更多的交易和投機行為會使股票價格在短期內更活躍，同時也完成所謂的「價值試探」過程。
拆股後，市場通常會出現短期上漲，但這種上漲不一定能持續，因為股價最終仍受公司基本面影響。
舉例說明：特斯拉在股票分割後，股價在短期內上漲，從1,374美元漲到1,650美元，漲幅接近20%。具體如下：
| 專案 | 分割前 | 分割後 |
| 每股價格 | 1374美元 | 1650美元 |
| 漲幅 | - | 19.70% |
說明：
分割前：特斯拉股價為1374美元。
分割後：股價上漲至1,650美元，漲幅接近20%。
這種價格波動增加了投資者的交易機會，但也帶來了更高的風險。
因為股價降低，更容易吸引中小散戶參與，短期內買賣活躍度增加，市場波動可能增加。
例：蘋果2020年1拆4拆股後，股價在分割後的幾週內出現較大波動，但最終穩定。
長期表現仍取決於公司的財務健康狀況、產業競爭力及發展前景。
例：微軟2003年1拆2拆股後，雖然短期上漲有限，但憑藉技術優勢與市場地位，長期股價持續成長。
| 專案 | 優點 | 缺點 |
| 投資門檻 | 降低門檻，吸引散戶 | - |
| 市場流動性 | 提升流動性，縮小買賣價差 | 交易成本可能增加 |
| 指數納入 | 有助於被納入指數（如道瓊） | - |
| 基金組合 | 更易被基金納入組合調整 | - |
| 股價波動 | - | 股價易偏離基本面，波動性增加 |
| 股權分散 | - | 股權分散，投票權與影響力降低 |
❗巴菲特觀點：波克夏A股從未拆股，以維持長期投資人持股的穩定性，避免短線投機。
公司的董事會需要透過拆股方案。
將分割的比例、執行的時間等關鍵事項進行詳細規劃與決策。
董事會通過方案後，還需要提交股東大會進行表決。
只有在股東大會表決通過之後，拆股方案才能夠正式實施。
在指定的日期，公司會正式執行拆股。
屆時，股票的價格會依照預定的比例進行調整。
舉例說明： 2020年7月，蘋果董事會通過決議，決定進行1拆4的股票分割。隨後，蘋果召開了股東大會，獲得了股東的批准。 2020年8月31日，蘋果公司正式執行了1拆4的分割。分割前股價約499美元，分割後股價約124.75美元。具體情況如下：
| 專案 | 分割前 | 分割後（1拆4） |
| 每股價格 | 499美元 | 124.75美元 |
| 持股數量 | 1股 | 4股 |
| 持股總價值 | 499美元 | 499美元 |
注意：
歷史股價比較：分割後股價為124.75美元，僅為分割前的四分之一，但持股總價值不變。
市場反應：拆股可能引起短期波動，投資人應關注市場動態。
拆股後股價是否會上漲，是個複雜的問題。從歷史數據來看，分割後股價在短期內往往會有上漲的趨勢。根據美國銀行的統計，
自1980年以來，拆分後的標普500指數公司在接下來的3個月內平均上漲了7.8%，遠高於同期間指數的2.1%漲幅。
如果把時間拉長到一年，這些拆分後的公司表現更加出色，在拆分後的12個月內平均上漲超過25%，遠優於同期間大盤指數的9.1%漲幅。
舉例說明：以蘋果公司為例，在2020年8月進行了1拆4的股票分割。分割後，股價在短期內上漲，隨後的12個月表現強勁，遠超同期標普500指數的漲幅。具體情況如下：
| 時間範圍 | 蘋果股價漲幅 | 標普500指數漲幅 |
| 3個月 | 7.80% | 2.10% |
| 12個月 | 25% | 9.10% |
原因分析：
市場心理效應：拆股被視為公司管理階層對公司未來發展的信心表現，吸引投資人買進。
降低投資門檻：分割後股價降低，更多投資人能夠參與交易，增加股票流動性。
納入指數機會：分割後股價降低，有助於公司股票納入主要指數，吸引更多機構投資人。
股票分割後股價短期上漲是常見現象，但長期表現仍取決於公司基本面。投資人應綜合考慮公司績效和市場趨勢，並做出理性決策。
股票分割：股東不需要根據所獲得的增加股數申報綜合所得稅。
股票股利：股東需要將其納入綜合所得稅的股利所得部分。
也就是說，假如：
某公司進行1拆2的拆股，股東持有的100股變成200股，不需要繳稅。
如果公司發放50%的股票股利，股東持有的100股變成150股，需要對新增的50股繳稅。
舉例說明：假設某公司目前股價為100元/股，股東持有100股，總價值為10,000元。那麼具體情況如下：
| 專案 | 1拆2股票分割 | 50%股票股利 |
| 初始持股數量 | 100股 | 100股 |
| 初始股價 | 100元/股 | 100元/股 |
| 初始持股價值 | 10000元 | 10000元 |
| 變化後持股數量 | 200股 | 150股 |
| 變動後股價 | 50元/股 | 100元/股 |
| 變化後持股價值 | 10000元 | 15000元 |
| 新增股數價值 | - | 5000元 |
| 是否繳稅 | 不需要繳稅 | 需要繳稅 |
說明：
1拆2拆股：持股價值10000元，不要繳稅。
50%股票股利：持股價值15,000元，但需要繳稅。
拆股會影響每股盈餘(EPS)的計算。 EPS的計算公式如下：
EPS =（稅後淨利− 特別股股利）/加權平均流通股數
舉例說明：假設某公司稅後淨利為1000萬元，特別股股利為100萬元，加權平均流通在外的普通股股數為1000萬股，EPS為0.9元。如果進行1拆2的拆股，那麼具體情況如下：
| 專案 | 分割前 | 分割後 |
| 稅後淨利 | 1000萬元 | 1000萬元 |
| 特別股利 | 100萬元 | 100萬元 |
| 加權平均流通在外的普通股股數 | 1000萬股 | 2000萬股 |
| EPS | 0.9元 | 0.45元 |
說明：
雖然拆股會增加股票數量，但公司的總獲利不變，因此每股盈餘(EPS)會隨之降低。
投資者在評估拆股的影響時，應綜合考慮EPS的變化和市場反應。
心理效應：拆股被視為公司對未來的信心，可能推動股價短期上漲。
市場情緒：拆股消息會引起關注，導致股價短暫上升。
較低的進入成本：若預期拆股後股價穩定或上漲，可提前以較低成本建倉。
例：投資人在特斯拉2020年8月11日宣布1拆5前買入，享受了股價上漲的收益。
避免過度炒作：拆股後市場回歸理性，避免支付過高溢價。
觀察市場反應：根據拆股後的市場表現調整投資決策。
流動性增加：拆股後單股價格降低，吸引更多投資者，提高市場流動性。
例子：投資者在亞馬遜2022年6月6日完成1拆20後買入，避免了前期炒作，享受了更高的流動性。
投資人應專注於公司的財務狀況、市場佔有率、產品創新能力及產業發展趨勢，而非僅看股價波動。
例：投資蘋果時，應分析其財報數據、新品發布計畫及市佔率變化，而非單純因為股價上漲而買進。
股價短期上漲可能受到市場情緒驅動，理性投資人應結合自身風險承受能力和投資目標做決策。
例：特斯拉股價在分割後短期上漲，但投資人不應盲目跟風，而要考慮長期發展潛力。
長期持有優秀公司股票，往往比短期炒作獲得更高報酬。
例：微軟分割後長期股價持續上漲，長期投資人獲得可觀收益。
股票分割不是紅包，而是公司遞給市場的一張名片。這張名片或許能吸引眼球，但它的真正價值，還得翻開財報，仔細檢視公司的基本面才能知道。巴菲特的智慧提醒我們，投資人應該關注公司的基本面，而不是短期的股價波動。牢記“好公司+ 合理價= 長期贏面最大”，才能在複雜多變的金融市場中，找到屬於自己的投資之道。
