除權的影響與因應策略

許多投資人發現，分紅後帳戶的錢並沒有增多，這其實都是因為股市交易中有一種調整，它叫除權。其不僅影響股票價格的變動，也直接關係到投資人的利益。因此理解它的意義和影響，對於制定正確的投資策略至關重要。下面我們就一起來看看，除權的影響和應對策略。

除權是什麼意思

它指在股票交易中，將公司的股票除去股利分配的權利。具體是指該股票的發行公司按照一定的比例將股票作為股票股利分配給股東，並同時增加公司的總股數，這通常會導致股票價格的下調。

上市公司發放股利紅利的形式，一般是採用股票紅利及現金紅利兩種。其中當上市公司向股東分配股利時，需要對股票進行除息;而當上市公司向股東送紅股時，則需要對股票進行除權。

這意味著公司將向股東派發現金分紅或股票分紅，並在分紅之後，調整股票價格或股本結構，以反映分紅對公司價值的影響。通常情況下，它會導致股票價格調整下跌。

當一家上市公司宣布可供分配上年度利潤並準備實施時，持有該公司股票的投資者即成為含權股東，因為他們將享有分紅派息的權利。在這階段上市公司會宣布一個時間，稱為股權登記日。即在該日收盤時，持有該股票的股東就享有分紅的權利。

只要在登記日收市時還擁有股票，股東就會自動享有分紅的權利。進行股權登記後，股票將除去權利，即解除股票中所含的分紅權利。這都是在股權登記日的收盤後進行，之後再購買股票的股東將不再享有分紅派息的權利。

在股票除去權利這天，證券交易所會計算股票的理論除權價(TERP)，作為股民在該日開盤時的參考。因為在這天開盤前持有股票是含權的，而在這天收盤後以及次日的交易中，股票將不再享有利潤分配的權利。所以這個價格其實是將股權登記日的收盤價加以變換。

以2020年昌河股份為例，該公司在當年配發了2.3股票紅利。出去權利後，股票紅利相當於每股配發0.23股。因此，對於每張持有的股票，相當於獲得了230股的股票紅利。根據TERP計算公式，將收盤價除以1加上股票紅利的比例來計算。即(274/(1+0.23)=222.7)。最後，將結果四捨五入到最接近的整數，得到除去權利後的價格約為223元。

同時為了維持公司現有股東的權益相對不變，即使在發行新股份的情況下也不會對現有股東的股權比例造成影響。所以在除去權利的同時，公司會向現有股東配售新的股票，俗稱除權配股。

在這個過程中，已有股東的股份數量會依照一定比例進行調整，以反映新發行股份所帶來的影響。這樣做的目的是確保所有股東在新股份發行後仍保持相對的股權比例。

舉例來說，假設一家公司進行了1比1的配股，即每持有一股股票的股東將獲得一股新發行的股票。如果某位股東在這之前前持有100股股票，那麼在配股之後，他將持有200股股票(100股原有股票加上100股新發行的股票)。這樣，儘管總股本增加了，但該股東的股權比例仍然保持不變。

綜上所述，除權是指公司根據一定比例將股票作為股利分配給股東，並增加公司的總股本的過程。這項調整通常會導致股票價格的下跌，但旨在確保現有股東的相對股權比例不變。配股也是常見的操作，旨在維持股東權益相對穩定。因此，投資者在理解其影響時應考慮股價調整以及公司未來的發展前景。

除權前復權後復權

除去權利是指公司向股東分配紅利或進行股票分割等操作後，股票價格中包含的紅利分配權或拆分權被取消的過程。而在這個過程中，股票的價格就會受到影響。一般來說，它基本上都會下降。

例如有股票100股，股價是10塊，那檔股票的總市值是1000塊。現在公司進行10送10股進行除權，它不會改變股票的總市值還是1000塊。但之後股票的數量增加了，由原來的100股變為了200股。因此在總市值不變的情況下，股價則會相對應的從10塊錢變成了5塊錢。

許多時候，投資人看到這種股價下跌的情況，會認為它有很大的上漲空間，以至於買進進場。但這趨勢它是不準確的，所有需要藉用技術手段來消除這種影響，進而修復股價的趨勢。這種手段就是前復權和後復權。

前復權是指在歷史股價中考慮了股利、送配股等因素後的調整，以反映出這些因素對股價的影響，使得歷史股價更能反映實際投資報酬率。簡單來說就是維持現在的股票的價位不變，將以前的價格縮減。

實際操作就是在圖表中，將除去權利前的股價k線向下平移。同時以除去權利後的價格為基準，保持k線圖形連續的吻合。用一句話來說，就是k線上看股價變得便宜了。

後復權是指在歷史股價中不考慮股利、送配股等因素的調整，只對股票價格進行調整，使得歷史股價更具可比性。簡單來說就是保持除去權利之前的股票價位不變，而後面的股票價格進行增加。實際操作就是在圖表中，將除去權利之後的k線向上平移，以除去權利前的價格為基準，並保持k線圖形連續吻合。

後復權的股價是複權之前的那個價位，所以會比現在的股價高。所以很多公司都喜歡除權，把實際股價壓低，可以吸引更多不懂的新股民買下它。但這又會出現一個問題，就是前復權與後復權都能填補缺口修復股價的趨勢，投資人到底該參考哪一種方式呢?

其實都可以，只要適用自己的使用習慣就好。前復權是以目前的價格為基準，最新價就是實際價，不會影響繼續看盤。後復權則可以清清楚楚地看出，目前的價格相比於發行價格的漲幅，更能客觀地預測收益率，只是它的價格不太符合實際的成交價。

建議大家先看前復權，因為它能夠準確反映目前股價與先前的走勢。但如果一支股票除權過多，就會導致很久之前的數據不真實。這種情況則建議看後復權的數據，因為它更為精準和真實。

除權日該買入還是賣出

本公司宣布進行股權分置、送紅股、配股等股票分配方案後的實施日期，一般就是除權日。有時候它和除息日是同一天，更多時候它們不盡相同。在這一天，公司的股票價格通常會根據分配方案進行相應的調整，這可能會影響投資者的決策。

它通常是股票價格調整的日期，因為在這一天之後，股票的價格會反映出股利或配股的影響。一般來說，股票價格會在這一天之前反映出即將支付的分紅或配股的價值，因此，如果希望從分紅或配股中受益，可能會在這日之前購買股票。然而，也有投資者會選擇在之後購買，以獲得更低的價格。

它通常是為了調整公司股本結構或分配股息，而分配股息會減少公司的現金儲備，因此投資者可能會將這種調整視為公司未來現金流的減少。在股票除去權利後，每股的股本增加，這可能導致股價下跌，所以有許多投資者會視為利空因素。

但這日前後股票價格的表現取決於多種因素，包括公司的業績表現、市場的預期、投資人的情緒等。一般來說，如果除去權利後公司的股票價值被市場認為會增加，那麼投資者可能會選擇在這天前買入股票以享受未來的漲幅;相反，如果除去權利後公司的股票價值被市場認為會減少，投資者可能會選擇在這天前賣出股票以避免損失。

假設某公司宣布進行10送1的股票分紅方案，即每持有10股該公司股票的股東將獲得1股新股作為分紅。假設分紅宣布後，除去權利的日期為2024年3月10日。

3月10日前，投資人A持有該公司股票100股，每股價格為10美元。在了解到分紅方案後，投資人A可能會考慮在這一天前增加持股數量，以便在分紅實施後獲得更多的新股。因此，投資者A可能會選擇在10日前買入更多該公司股票。

3月10日當天公司實施了分紅方案，股票價格將按照分紅比例進行相應調整。在這種情況下，10日當天的股票價格可能會下跌，因為每股價格被調整以反映股利方案的影響。

3月10日後，投資人A持有的股票數量增加，但每股價格隨之調整，以反映分紅方案的影響。如果投資人A持有的股票數量未能達到分紅的整數倍，可能會收到現金代替新股。投資者A需要在這天後重新評估持股情況，並根據個人的投資策略決定是否調整持股。

總的來說，除權日應該買入還是賣出取決於投資策略和目標，以及對公司未來表現的看法。如果相信公司的長期價值，並且願意等待未來的回報，那麼無論前後都可以考慮購買股票。如果更關注短期利潤，可能會根據分析和市場狀況選擇在之前或之後買入或賣出股票。最好在做出任何決定之前，充分了解股票的基本面和市場情況，並根據自己的投資目標和風險承受能力做出決策。

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