截至5月21日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1037.708吨，较前一个交易日增加0.857吨。
5月21日，黄金整体延续偏弱走势，日内最高触及4570.33美元/盎司，最低曾下探4489.33美元/盎司，收于4542.99美元/盎司，跌0.54美元/0.01%，市场持续消化围绕美伊冲突的最新消息，同时美联储加息预期重燃，提振美元与美债收益率，对黄金构成双重压制。
基本面来看，地缘政治方面，据媒体报道，伊朗最高领袖已下令将接近武器级的高丰度铀保留在国内。该报道打击了市场对短期内谈判取得突破的预期——限制伊朗核计划正是美国的核心诉求之一，这一进展可能使中东停火努力复杂化。
不过，随后一名伊朗官员在接受半岛电视台采访时否认了上述报道。另据伊朗Tasnim通讯社消息，德黑兰正在审议美国就其14点提案所提交的新草案。
此前，美国总统特朗普周三表示与伊朗的谈判已进入“最后阶段”，但同时警告若未能达成协议，军事行动选项仍然在桌面上。
地缘局势的持续不确定性强化了美元的避险需求。衡量美元兑一篮子六种主要货币汇率的美元指数徘徊在99.00关口上方，接近一个多月以来的高位，一定程度抑制金价的走势。
与此同时，油价保持高位，进一步引发通胀担忧，并强化了市场对美联储可能在年底前加息的预期。鹰派重新定价继续支撑美国国债收益率，基准10年期美债收益率持稳于数月高点附近。较高的收益率与强势美元共同成为黄金的关键逆风，限制了金价的上行空间。
经济数据方面，美国上周初请失业金人数录得20.9万人，低于市场预期的21.0万人，也低于前值21.2万人，表明劳动力市场依然紧俏。稍后公布的标普全球PMI初值显示，美国5月制造业PMI从54.5升至55.3，创下48个月新高。
整体来看，制造业扩张加速，服务业略有放缓，经济仍保持韧性，这为美联储维持鹰派立场提供更多依据，从而推动美元指数再度走高，从而对金价构成压力。而从黄金ETF持仓报告的最新数据判断，机构层面尚未出现大规模撤离，但也缺乏大幅加仓的动能。
技术面来看，黄金目前仍处于区间震荡格局。日线图显示，黄金目前位于下降的50日均线（4677美元）和100日均线（4796美元）下方，相对强弱指数（RSI）处于50中性线下方，
表明下行压力持续；平均趋向指数（ADX）反映市场处于更广泛的修正阶段，趋势方向较弱。
4小时图显示，相对强弱指数（RSI）徘徊在50中性线下方，也表明上行动能不足；而MACD则已转为正值，暗示下行动能正在衰减，但尚不足以扭转整体的偏空基调。
上行方面，4580美元（5月18日高点）仍是多头短期需要攻克的关键水平。若金价能够站稳该位置上方，下一道阻力将出现在4650美元区域（5月11日和12日低点附近）。进一步向上，4770美元（5月顶部区域）将构成强阻力。
下行方面，初始支撑位于4455美元（周三低点）。若金价有效跌破该水平，则可能打开进一步下行的空间，下一目标将指向4350美元区域（3月26日低点）。
