截至5月25日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1034.853吨，较前一个交易日维持不变。
5月25日，因美国阵亡将士纪念日假期市场交投清淡，黄金仍录得逾1.40%的涨幅，日内最高反弹至4579.21美元/盎司，收于4570.69美元/盎司，涨63.87美元/1.42%。分析指出，尽管假期导致流动性下降，但美股期货创下历史新高、美元大幅走软，共同为金价提供了支撑。
基本面来看，结合黄金ETF持仓报告中持仓稳定的信号，美元指数周一下跌，逼近99.00关口，成为金价上涨的关键驱动力。美元承压主要源于地缘政治消息面的变化——由于美元与原油价格存在正相关性，而油价大幅下挫，拖累了美元表现。
美国原油基准WTI油价暴跌逾6%，因地缘政治紧张局势出现缓和迹象。此前特朗普表示，与伊朗的谈判“进展顺利”。与此同时，日经新闻报道称，美国与伊朗达成协议，将延长停火60天，待伊朗最高领导人哈梅内伊批准。
根据协议，伊朗将在30天内清除霍尔木兹海峡的水雷，恢复所有船只通行，并终止过境费。核问题谈判将在60天停火期间重启，而美国将逐步放松对伊朗资产的制裁。
如果美伊最终达成协议且霍尔木兹海峡全面恢复通航，油价进一步下跌可能削弱市场对美联储加息的预期。目前，根据CME FedWatch数据，市场定价显示美联储12月会议加息25个基点的概率约为40%。
分析师指出，本轮中东冲突以来，油价上涨加剧了通胀担忧，强化了包括美联储在内的主要央行可能继续加息的预期，这对黄金构成持续压制。反之，若地缘紧张局势显著缓和，利率预期降温将对金价形成中期支撑。
展望本周，除了持续关注地缘政治局势的最新进展之外，本周美国将公布多项重要指标，包括楼市数据、耐用品订单、初请失业金数据，以及美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数。这些数据将为市场判断美联储后续政策路径提供更多线索。
技术面来看，黄金似乎在4450美元附近找到了底部支撑。金价已突破4500美元整数关口，目前正蓄势挑战4600美元。部分技术指标虽然仍处于看跌区域，但正在回升，表明多头动能正在积聚。
4小时图显示，金价目前运行于200日简单移动平均线（SMA，约4381美元）上方，整体维持偏多格局。然而，金价始终受制于100日SMA（约4800美元）附近的压制，短期上行空间受限。
日线图显示，相对强弱指数（RSI）略偏弱势；MACD指标处于零轴下方，柱状图轻微负值，表明市场动能不足，金价可能在上述两条均线之间维持区间整理。
上行方面，若金价能进一步突破4600美元，下一个阻力位将是20日简单移动平均线（SMA）所在的4603美元，随后是50日SMA所在的4657美元。若涨势延续，金价有望测试4700美元心理关口。
下行方面，黄金的首个支撑位在4550美元，其次是4500美元整数关口。若跌破该水平，下一道防线位于4450美元心理位。更下方的关键支撑则位于4400美元和200日SMA所在的4357美元。综合黄金ETF持仓报告来看，持仓量的稳定也暗示短期内金价大幅下跌的可能性较低。
