截至8月20日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1038.934吨，较前一个交易日大幅增加4.28吨。
8月20日，国际现货黄金探底回升，重新收复4500美元关口，日内最低曾下探至4450.77美元/盎司，收于4519.14美元/盎司，跌3.64美元/0.08%，在美国财政部宣布长端国债回购计划后单日暴涨逾4%，重夺4500美元关口，但随后因强劲就业数据及美元回升，以及获利了结，出现了一定的承压回落。
基本面来看，周三的行情核心催化剂来自美国财政部。其宣布聚焦10年至30年期国债的回购操作，官方定性为改善市场流动性的常规举措。
然而，交易员普遍将此视为变相的收益率曲线控制手段，认为当局意图为长端利率上行设置隐性上限，由此引发美债收益率大幅回落，黄金随即受益飙升。
美国财政部宣布回购长期国债后，30年期美债收益率周三下行约9个基点至5.18%，10年期收益率下行约5个基点至4.63%。
这一动作在一定程度上缓解了市场压力——此前30年期收益率已于本周早些时候攀升至5.30%上方，创2007年以来新高。
不过，这一缓解效果并未持续。周四10年期和30年期美债收益率双双回升约6个基点，从而抑制了金价走势。
分析人士指出，回购操作仅能在短期内舒缓市场压力，却无法解决美国财政赤字高企、债务发行规模持续偏大以及通胀风险尚未消退等深层次问题，这些因素将持续支撑黄金作为财政不确定性对冲工具的需求。
黄金走势同样受到美联储货币政策预期的牵制。TD Securities分析师指出，“财政部支持长端利率的信号，叠加美联储愿意对较高能源价格保持容忍的态度，短期内应足以支撑金价。”
但该机构同时提示，黄金下一轮实质性上涨可能仍需时日。分析师表示，“鉴于市场目前仍对2027年加息有所定价，在更广泛的市场形成美联储将持续按兵不动的共识之前，金价大幅走高的条件尚未成熟。”
旧金山联储行长Mary Daly周四表示，债券收益率上升“不能作为政策调整的信号”，并称当前货币政策“处于良好状态”。她强调，短端利率走势显示市场理解美联储的政策反应函数，而央行当前“必须专注于实现通胀目标”。
据CME FedWatch工具显示，市场目前预计美联储9月维持利率不变的概率为65%，较一个月前的35%显著上升。
美国经济数据方面，周度劳动力市场数据为美元提供了一定支撑。美国当周初请失业金人数降至20.6万，低于市场预期的21万及前值21.2万（前值由20.9万上修），显示就业市场韧性尚存。
技术面来看，黄金目前运行于200日简单移动均线（当前位于4512美元）附近，整体维持上行偏向。值得关注的是，本轮上涨过程中，金价向上突破了一条从历史高点近5600美元延伸的长达五个月的下降阻力趋势线，技术上为进一步上行打开空间。结合黄金ETF持仓报告中仓位与价格走势的背离信号，当前技术突破若能得到持仓量持续配合，则上行可靠性将显著增强。
日线图显示，金价仍维持在50日均线（4164美元）和100日均线（4380美元）上方，近期偏多格局未遭破坏。相对强弱指数（RSI）保持看涨，但出现小幅回落，显示部分交易员在趋势延续前选择获利了结。不过，MACD柱状图维持正值，上行动能尚未明显减弱。
上行方面，若黄金能以日收盘价站稳4500美元上方，多头下一目标指向5月20日高点4595美元，随后为4600美元心理关口，更远处阻力位于4700至4735美元区域。
下行方面，4500美元构成首道支撑，若跌破则将暴露100日均线4380美元，进而指向4300美元及50日均线4164美元，更强劲的支撑在4000美元心理关口。
