截至5月20日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1036.851吨，较前一个交易日维持不变。
5月20日，黄金在昨日大幅下跌后持稳，盘中一度跌至4453美元附近的日内低点，为3月30日以来最弱水平，随后持续拉升，并在FOMC纪要之后进一步上涨，收于4543.53美元/盎司，涨61.70美元/1.38%。
基本面来看，全球债券抛售暂时停歇缓解了美债收益率的上行压力，为黄金提供了一定支撑。基准10年期美债收益率在周二触及16个月高点4.687%后，小幅回落。30年期美债收益率在触及5.200%——创下2007年7月以来最高水平——后出现小幅回落。
不过，尽管美债收益率出现小幅回调，但整体仍处于高位。受美国与伊朗战争引发的油价相关通胀风险影响，市场持续预期包括美联储在内的主要央行可能需要在更长时间内维持紧缩货币政策，甚至可能进一步加息。
美联储4月会议纪要显示，大多数委员会成员支持：如果通胀仍顽固地高于2%的目标，则有必要进行一定的政策紧缩。此外，纪要指出，“许多与会者表示，他们更希望从会后声明中删除暗示委员会未来利率决策具有宽松偏向的措辞。”尽管黄金ETF持仓报告未显示机构大幅变动，但纪要立场偏鹰。
这已是连续第二次会议上，更多美联储官员表示：如果物价持续高企，提高借贷成本可能是合适的。纪要还显示，“与会者普遍认为，中东冲突可能对风险平衡和适当的政策路径产生重大影响。”
根据Prime Terminal数据，货币市场已定价美联储在12月会议上加息的概率为50%。尽管纪要立场偏鹰，黄金仍延续涨势，主因美元和美债收益率走软，为黄金提供了反弹的顺风。
地缘政治方面，市场仍继续关注美伊谈判的进展。分析指出，由于在伊朗核计划相关问题上的分歧，间接谈判仍处于停滞状态，市场对局势进一步升级的担忧持续存在。
与此同时，美国参议院推进了一项战争权力决议案，该决议可能限制特朗普在未经国会批准的情况下对伊朗采取军事行动。这种围绕美伊冲突的不确定性，加上美联储的鹰派预期，持续为美元提供有力支撑，进一步对金价构成压力。
技术面来看，黄金目前处于盘整模式，关键技术阻力位集中在4600美元上方不远处。动能指标仍偏看跌，但相对强弱指数（RSI）显示买盘力量正在增强，这可能为测试4600美元关口打开大门。
然而，4小时图显示，黄金短期维持看跌基调，目前交投于20周期布林带中轨4625美元下方，相对强弱指数（RSI）下滑至38附近，移动平均线趋同/背离（MACD）指标仍处于负值区域，共同表明动能减弱。只要金价受制于布林带中轨，则进一步下行的风险依然存在。
上行方面，若突破4600美元，金价将暴露20日简单移动平均线（SMA）4628美元，以及50日SMA 4690美元。进一步走强后，下一目标将是4700美元整数关口，随后是100日SMA 4787美元。更关键的阻力位于5000美元水平。
下行方面，若金价再度跌破4500美元，则可能向5月19日低点4464美元和4400美元关口迈进。一旦跌破这些水平，下一站将是200日SMA 4340美元。结合黄金ETF持仓报告来看，若持仓出现持续流出，则下方支撑将面临更大考验。
