截至3月25日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.419吨，较前一个交易日减少0.572吨。3月25日，在经过连续下挫之后，黄金连续第二个交易日反弹，盘中最高更是触及4600美元/盎司关口附近，不过收盘涨幅明显收窄，报4506.49美元/盎司，涨32.23美元/0.72%。
基本面来看，美伊冲突外交斡旋出现初步迹象，油价自高位回落，通胀压力短期有所缓解，提振金价连续两日走高。然而，金价涨幅临近尾盘显著收窄，还是受到地缘政治紧张局势的不确定性，以及美元和美债收益率高企，持续对金价的压制。
受外交努力释放的谨慎乐观情绪影响，国际油价从近期峰值明显回落。WTI原油期货较本周早些时候接近100美元的高点大幅下滑。油价回落在一定程度上缓解了市场对全球通胀加速的担忧，降低了央行进一步加息的预期，从而为黄金提供了阶段性支撑。
不过，油价仍远高于冲突爆发前水平，潜在的通胀隐患并未消除。分析人士指出，除非美伊谈判取得实质性突破并带动油价持续下行，否则金价上行空间将继续受到制约。强势美元与高位美债收益率亦构成额外阻力，因为通胀压力持续升温，美联储降息预期几近消散。
最新数据显示，美国2月份进口价格环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大单月涨幅，超出市场预期的0.5%涨幅，亦远高于1月份0.2%的增速，显示能源成本飙升正在推高输入性通胀压力。
在利率预期层面，货币市场已将美联储2026年的降息预期完全剔除，据Prime Market Terminal数据，交易员当前甚至定价了约4个基点的加息预期。
针对金价走势，分析人士指出，短期来看，在地缘政治消息频繁变化、能源价格持续波动以及全球利率预期不断调整的背景下，黄金大概率仍将维持高波动运行。
技术面来看，结合黄金ETF持仓报告中的仓位变化，在遭遇连续抛售之后，金价迎来超卖反弹，且在200日简单移动平均线(SMA)附近获得支撑，但是100日均线形成明显压制。
日线图显示，RSI指标虽从超卖区域小幅反弹，但仍处于50线下方，显示空头仍占据主导。4小时图显示，动量指标虽仍运行于中轴上方，但RSI徘徊于50附近，表明市场缺乏明确的方向性驱动。
上行方面，若金价能够有效突破100日SMA所在的约4619美元阻力位，下一目标指向50日SMA附近的约4968美元，该位置与5000美元心理关口高度吻合，料将对进一步上涨形成较强压制。
下行方面，近期回调低点约4470美元构成即时支撑，若该位置失守，下一关注区域为4400美元整数关口，若进一步下挫，则其下方则为200日SMA所在的约4107美元。
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