截至3月25日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,052.419噸，較前一個交易日減少0.572噸。 3月25日，在經過連續下挫之後，黃金連續第二個交易日反彈，盤中最高更是觸及4600美元/盎司關口附近，不過收盤漲幅明顯收窄，報4506.49美元/盎司，漲32.23美元/0.72%。
基本面來看，美伊衝突外交斡旋出現初步跡象，油價自高位回落，通膨壓力短期緩解，提振金價連續兩日走高。然而，金價漲幅接近尾盤顯著收窄，還是受到地緣政治緊張局勢的不確定性，以及美元和美債收益率高企，持續對金價的壓制。
受外交努力釋放的謹慎樂觀情緒影響，國際油價從近期高峰明顯回落。 WTI原油期貨較本週稍早接近100美元的高點大幅下滑。油價回落在一定程度上緩解了市場對全球通膨加速的擔憂，降低了央行進一步升息的預期，從而為黃金提供了階段性支撐。
不過，油價仍遠高於衝突爆發前水平，潛在的通膨隱患並未消除。分析家指出，除非美伊談判取得實質突破並帶動油價持續下行，否則金價上行空間將繼續受到限制。強勢美元與高位美債殖利率亦構成額外阻力，因為通膨壓力持續升溫，美聯儲降息預期幾近消散。
最新數據顯示，美國2月進口價格較上季上漲1.3%，為2022年3月以來最大單月漲幅，超出市場預期的0.5%漲幅，亦遠高於1月0.2%的成長速度，顯示能源成本飆升正在推高輸入性通膨壓力。
在利率預期層面，貨幣市場已將美聯儲2026年的降息預期完全剔除，根據Prime Market Terminal數據，交易員目前甚至定價了約4個基點的升息預期。
針對金價走勢，分析師指出，短期來看，在地緣政治消息頻繁變化、能源價格持續波動以及全球利率預期不斷調整的背景下，黃金大概率仍將維持高波動運行。
技術面來看，結合黃金ETF持倉報告中的部位變化，在遭遇連續拋售之後，金價迎來超賣反彈，且在200日簡單移動平均線(SMA)附近獲得支撐，但是100日均線形成明顯壓制。
日線圖顯示，RSI指標雖從超賣區域小幅反彈，但仍處於50線下方，顯示空頭仍佔據主導。 4小時圖顯示，動量指標雖仍運行於中軸上方，但RSI徘徊於50附近，顯示市場缺乏明確的方向性驅動。
上檔方面，若金價能夠有效突破100日SMA所在的約4619美元阻力位，下一目標指向50日SMA附近的約4968美元，該位置與5000美元心理關卡高度吻合，料將對進一步上漲形成較強壓制。
下檔方面，近期回檔低點約4,470美元構成即時支撐，若該位置失守，下一關注區域為4,400美元整數關口，若進一步下挫，則其下方則為200日SMA所在的約4107美元。
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